美元债券下跌「美国匹兹堡消费水平」

美国30年期国债收益率达到3%

最近，美国30年期国债收益率触及3%以上，因美国国债市场各期和更广泛的信贷市场继续抛售。

各种美国国债的12小时收益率

收益率的上升导致债券市场波动性大幅上升，投资者大幅回撤。追踪长期到期日指数的iShares 20年期国债ETF TLT目前比2020年7月的历史高点下跌超过30%。最近的回撤是自2009年5月以来30天百分比变化中最快的减速。

就背景而言，比特币仅从历史高点下跌了约39%。对于提供低波动性、投资组合对冲表现和“无风险”利率的长期美国国债来说，这一点如此之多。

iShares美国国债ETF的回撤约为30%

比特币从历史高点的回撤约为39%

在评估比特币和债务证券的表现时，重要的是要牢记全球经济体系的长期前景。

由于疫情经济封锁后历史债务负担恶化的现实，以及随后的历史性刺激措施，债务作为一种资产类别是无回报风险的承诺。债务不仅仅是借款人和贷款人之间的协议，而且在全球经济中，它作为一个流动资产类别支撑着整个金融体系。

由于现实中价值约100万亿美元的信贷承诺无回报风险，我们一再认为，在长期债务周期的这个阶段，理论上持有的完美资产是没有交易对手风险和零稀释风险的资产。

随着2009年比特币网络的出现，理论遇到了现实。

现在，随着整个投资界正在努力弄清楚如何超越我们今天面临的历史性通胀制度，比特币与地球上所有其他资产的市场估值相比仍然看起来非常便宜。