碧桂园中报:销售稳健增长 净负债率、融资成本均降「万科销售额」

7月12日由碧桂园发行的COGARD 4.8 08/06/30现价30.500USD，下跌-9.546%，收益率25.524%。COGARD 3.875 10/22/30现价30.333USD，下跌-9.231%，收益率23.136%。美元债大跌的同时，境内债也不容乐观，截至交易所收盘， 由碧桂园地产集团有限公司发行的“21碧地01”跌25%，“21碧地03”跌超23%。

这是碧桂园第二天双跌，昨天7月11日，碧桂园控股美元债报价大幅下挫6-7美分；境内债同时出现散量折价成交。“20碧地04”昨日成交净价在56元附近，此前成交净价在84元左右，该只券全天成交量34.05万元。

市场人士指出，昨日碧桂园境内债被砸盘的消息或引发了境外债投资者的恐慌情绪。同时，也有部分投资者表示目前暂无更多增量消息解释该主体相关债券下挫。

7月8日，碧桂园地产集团相关债项中债隐含评级被下调，由调整前AA-调整至A 。

穆迪对碧桂园评级下调发生在更早时，今年6月，穆迪宣布将碧桂园的主体评级调整为Ba1，评级展望为负面，并决定保持公司债项评级与主体评级一致。穆迪表示，“评级调整反映中国房地产行业充满挑战的经营环境下，对碧桂园房地产销售、财务指标，以及长期融资渠道的限制影响”。

而不久前克而瑞研究中心才刚刚对碧桂园销售数据进行统计，碧桂园上半年全口径销售额高达2469.9亿元，继续稳居行业首位。根据企业公告披露，5月、6月单月权益合同销售额分别环比增长26.8%、20.2%，连续两个月实现环比增长。

克而瑞并表示，碧桂园凭借稳健的经营，销售率先回升，同时也受到资本市场和监管层的认可，5月当选“示范企业”，并成功发行债券，进一步构筑了自身竞争力。在良好基本面和预期下，增长空间也将进一步打开。

中诚信在近期评级报告中表示，需关注控股股东信用类债务融资渠道恢复情况，及公司对外担保金额。公司控股股东碧桂园控股需于 2022 年内兑付一定规模的境内外债券及境外银团贷款，考虑到目前信用类债务再融资的不确定性，需持续关注该类债务融资渠道的恢复情况。截至 2021 年末，公司为关联方等相关企业提供的担保余额为 659.80 亿元，占公司净资产比重为 28.68%， 需关注公司所面临的或有负债风险。

2022年境外债方面，共有19只债券将面临到期或回售，剩余规模总额约为66.07亿美元；世茂集团、富力地产、碧桂园、花样年、万达等均有债券面临到期；共40只境外地产债券面临付息，其中碧桂园面临6只美元债付息，世茂、龙光有5只债券需要付息，恒大、佳兆业、绿地、融创、越秀、远洋、禹洲集团、时代中国面临3只以上债券需要付息。