发行债券负利率「债券价格和利率负相关的原因」

11月18日，中华人民共和国财政部顺利发行40亿欧元主权债券。其中，5年期7.5亿欧元，发行收益率为-0.152%。

这里很多人有个理解误区，认为负收益率的债券就是负利率债券，负利率是个敏感词汇，正常情况下比如存钱，我们都会有利息，而负利率意味不光没有利息，我们还得倒贴钱，虽然我们国家没有实行负利率，但是像国外瑞典、瑞士、匈牙利、日本都有存款利率为负的时候，所以此次国家发行欧元主权债券一看负收益率就认为是负利率。

实际上债券的负收益率和负利率还是有区别的，负利率刚才我们说了，现在聊聊负收益率，实际上是这样的，举个例子：假如债券票面面值是100元，5年期，利率5%，意味着5年后到期总共拿到125元，其中本金100元，利息25元。这时候恰巧有很多人，都看好这个债券，纷纷报出了各自的价格，有的出价105元买这个债券，有的出价110元买这个债券，最后债券价格被炒到128元，这时不再有人报价，那么最终该债券以128元成交。这时候就出现了倒挂的情况，你花128元买了一个125元的债券，你的本金是128元，到期收益125元，收益率-2.3%，这时候收益率是负的，但是债券票面利率是正的。

那么负收益率意味着是什么？负收益率意味着国外看好中国经济的发展，像欧美这些国家，现在还受疫情的影响，对经济的冲击很大，而中国在此次疫情中的表现让他们坚信未来在中国，这也是为什么他们如此卖力抢购中国发行的债券。

所以负收益率并不是负利率，这一点我解释清楚了。