如何进行股票的估值「如何给一个股票正确的估值」

对股票进行估值与其说是一种方法，不如说是一种思路。世界上对股票进行估值的方法很多，但却只有两种估值思路：

1 绝对估值

这个思路很简单，仅称量一家上市公司自身到底值多少钱，而不进行同行业的对比参考。比如 ，直接观察公司的净资产：一家公司的净资产是1个亿，那么我们就可以认为这家公司估值是1个亿。如果现在的股票市值只有9000万元，那么我们就可以认为股票被低估了。

又如，用PEG估值法进行计算，如果一家公司的PEG数值也就是市盈率除以盈利增速的结果小于1，我们就可以认为股票当下估值很便宜。

以汇川技术为例，现在它的市盈率是67倍，中报的净利润同比增速100%，二者相除的结果是小于1，因此至少从现在看它的估值并不高。

绝对估值思路里最典型的估值方法就是自由现金流贴现模型。它的思路就是计算这家公司未来几十年一共能赚多少钱，然后把这些钱折现到当前看看值多少钱。计算出来的这个金额如果低于当前的股票市值，那就可以认为股票是低估了。

从理论上说，自由现金流贴现是最好的估值方法。因为它从本质上对公司的各个发展阶段的盈利进行了估算，是最贴合于公司的真实发展的。因为每家公司都有它的成长、成熟、衰落期、倒闭阶段，自由现金流贴现方法把每个阶段所获得的现金都计算在内，最后得出的估值在理论上是最完美的。

但这只是理论，实际计算时会出现很多问题。因为公司几十年的运营里，公司的基本面可能会发生巨大变化，公司每年的自由现金流是很难计算准确的。只要每年计算误差一点，几十年下来的误差就是巨大的。

实际上，这种方法只是一个很好的估值思路，绝大多数情况下都无法真正落地应用。特别是对高科技这类风险较、业绩不稳定的公司，自由现金流贴现模型是根本无从入手的。这种估值方法只适合于业绩非常稳定的公司的估值计算。比如工商银行、长江电力、贵州茅台等。

在实际的股票投资中，这种估值方法只是一个很好的思路，只是用来定性。并不用真的拿出计算器来计算公司的具体估值。

比如，前几年华中数控的市值只有30亿，扣非净利润为负数时，我就得出这家公司的估值极可能被低估。因为公司有自己的核心专利技术，并且已达到国际一流水平。在管理层务实肯干，国家政策大力扶持的背景下，公司未来几十年的自由现金流贴现大概率会超过30亿的。不用进行估值计算，定性思考下就可能得知估值的结果。

2 相对估值

相对估值的估值侧重点不在于自身到底值多少，而在于和同类型公司相比或历史相比自己处于什么位置。

还是上面那个净资产的例子，如果另外一家公司的净资产也是1个亿，但是当前的市值只有7000万元，那么我们在选股时当然会选择这家市值更低的公司，而不会选择市值​9000万的公司。因为市值7000万这家公司更被低估​。

还是用PEG方法进行估值，如果一家公司的PEG只有0.5，要明显小于汇川技术的0.6，那么我们的眼里可能这家公司​的估值就更便宜，更值得投资。

在相对估值的计算中最常用的方法是市盈率估值方法​。

比如，汇川技术现在的市盈率是67倍，而同行业的赛腾股份市盈率不足46倍，从这个相对比较的角度看，明显是赛腾股份的​估值更低。

如果我们跨行业进行比较，就会发现银行、地产、水泥等行业的市盈率只有个位数，相比于汇川技术这样的工业自动化行业的股票，其估值要低得很多​。

我们普通股民在估值时最好是使用市盈率这种相对​估值方法。把一只股票同自己历史上的市盈率相比较，是股民最简单、最实用的估值​手段。

比如，一家消费行业公司的股票我们在其30倍市盈率以下时买入，在其市盈率60倍以上时卖出​。这样就可以克服自己追涨杀跌的本能​冲动​，做到有一定合理​性的低吸高抛。

总之，上面无论是绝对估值还是相对估值方法都只是一种工具，或者说都只是一种“术”​。仅应用这些工具是无法长久稳定地在股市赚到钱的。这些估值的使用必须建立在“对公司真正的了解”上面​。如果不了解公司的基本面变化，即使当时计算出来的数值再低估，最后也会因公司基本面恶化而股价不断下跌，甚至公司破产​归零。“了解公司基本面，看懂公司”才是应用估值方法的根本，这才是估值的“道”​。

如果，我们了解公司的基本面，看懂公司的盈利模式和核心竞争力等，我们才可能真正地​给公司打好分数。那时可能70倍市盈率的股票，我们也会认为很便宜，10倍市盈率的股票我们也会认为​很贵。

最后，在股票投资中仅​了解估值是无法最终实现盈利的。​千万不要以为搞懂了估值就一定能赚到钱。估值是一种艺术——​也就是说有一定的主观性。

只要是有“主观性”就有可能会看错公司、​算错估值。世界上任何人都会有看走眼的时候​。这个世界变化太快，而人的认知​又是有限的。在投资中必须要进行分散投资​和资金管理。它是我们在股票投资里最后的一道安全带​。