资本成本与短期筹资管理「长期筹资和短期筹资有哪些」

长期债务筹资包括：长期借款筹资和长期债券筹资。

（1）长期债务筹资的一般条款与特殊性条款

方法诀窍：记住特殊条款，其余为一般条款。特殊条款：一专一不准，一限制二要求

一专：贷款金额专款专用

一不准：不准企业投资于短期内不能收回资金的项目

一限制：限制企业高级职员的薪金和奖金总额

二要求：要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导；要求企业主要领导人购买人身保险

（2）长期借款与长期债券的特点

长期借款：筹资弹性大，资本成本低，筹资规模较小，筹资速度快；

长期债券：筹资弹性小，资本成本高，筹资规模较大，筹资速度慢。

（3）普通股筹资与长期债务筹资的特点

普通股筹资：筹资风险低，资本成本高，限制条件少，控制权稀释；

长期债务筹资：筹资风险高，资本成本低，限制条件高，控制权不会稀释

（1） 附认股权证债券筹资的优缺点

优点：

a.发行附认股权证债券可以起到一次发行、二次融资的作用，而且可以有效降低融资成本，目的是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息；

b.附认股权证债券的发行者，主要目的是发行债券而不是股票，是为了发债而附带期权。

缺点：a.灵活性较差；

b.不能适用BS模型（布莱克-斯科尔斯模型）；

c.执行时会稀释股价和每股收益。

（2） 看涨期权与认证股权的异同点

相同点：都有固定的行权价格；均有购买权利；均以股票为标的，价值随股价变动

不同点：看涨期权适用BS模型，不会稀释股价和每股收益，相反认证股权不适用BS模型，会稀释股价和每股收益。

(3) 资本成本的比较

普通股的资本成本>认证股权的筹资成本>一般债券的资本成本

（4）相关计算

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