债券投资比较股票投资「投资组合策略」

大家好，好久没和大家闲聊了，淼淼姐3月初将基金清仓后《经历过三轮股灾的我还是清仓了》，5月份时忍不住稍微用零花钱做了几只常买基金的小波段，今年看来只能这样小打小闹做做短线了。

不得不说，今年的市场太极端，投资如火中取栗，全球投资者一样苦哈哈。很多过往经典有效的理论和策略，今年也逃脱不了被市场再次怀疑的命运。

你看：近期随着股市和债市同时下跌，华尔街人士对经典的“60股票/40债券的投资组合”前景提出了担忧：美国银行称“60/40已经终结”，高盛集团表示，此类投资组合的损失可能扩大至10%。德意志银行也发出了类似的警报……

挺有意思，好的时候都在说好，偶尔出现点小状况，否定加自我否定，“华尔街”大概是最具变色龙气质的一群人了吧。也是，当投资难度加大，赚不到钱的时候，人心都是慌的吧。

那么，60股票/40债券的投资组合究竟是个啥？

即60％的资金配置股票类资产，40％的资金配债券类资产，由于股债的市值比例会不断发生变化，配置好后一般定期（比如一季度、半年、一年）再平衡一次——让比例回到最初的60/40数据。

它其实也是资产配置里一个经典的配置方案。

据了解，目前很多养老基金的基金经理都在效仿这种模式。他们寄希望于60％的股票部分能给组合带来长期增长，40%的债券获得一些稳定性。在过去的很多年，这种策略还颇有效。

这样配置的一个基本逻辑就是：

从历年行情数据来看，股市和债市相关性弱甚至大部分时候是负相关，股债一般是轮动表现的。

直白点说就是，大多数情况下，股市好的时候，债市弱一些；债市好的时候，股市弱一些。

那么股市行情好的时候，该组合由于配置了60%的股票，收益能得到保证。

股市行情差的时候，债券还有40%的比例，收益不至于跑输市场。

这样做虽然年化收益可能比满仓股票低，但是波动可能比满仓股票小得多。

进可攻，退可守。于是有人给它取名为“防白痴组合”。

今年为什么就不行了呢？

还是要说说这个全球经济的大背景，目前，数十年来最严重的通货膨胀正猛烈冲击全球多个固收市场。

通货膨胀压力下，美联储实施了一系列货币政策，比如加息，导致了利率的波动。利率上行对于债权类资产具有直接的影响，尤其是国债和久期比较高的债券板块，相对跌幅较大。

同时，在通胀背景下，股票市场也会受到一定程度的抑制。

股票和债券市场同时下跌，也就是我们所说的“股债双杀”。都说投资不要把鸡蛋放在一个篮子里，那这下好了，确实是放在了两个篮子里，但俩篮子都掉水里了……

“股债双杀”下，这些配了股和债的投资组合只能“跌妈不认”了。这时候，再厉害的投资高手也只能叫苦连天了吧。

我们的市场也曾经出现过几次股债双杀，淼淼姐找到以下两个时间点，供大家参考，有兴趣的话您也可以自行把图放大找找看其他时间点。

普通人怎么办？

对普通投资而言，不用整太复杂。首先，一般来说，这种股票和债券的双杀情况很少出现。第二，通过历史数据证明，就算股债双杀出现，但持续的时间也比较短暂，挺一挺就过去了。第三，数据表明，股债双杀出现后，出现较大反弹的概率也较大。

最后，还是要坚信专业，毕竟被市场论证和长期使用过的经验还是比较可靠的。

只能帮大家到这里了。喜欢我就关注我吧。您还知道哪些基金界秘闻、潜规则，欢迎留言给淼淼姐~