债券和债券基金「基金股票债券」

本篇为债券基金理论开篇，对债券基金涉及的品种进行详细说明，债基中我们分成三块内容：债券（主要是大家印象中稳健收益的国债等AAA债券），可转债，垃圾债券。对这三类债基的投资选择及在资产配置中如何在适当时候以何种比例配置债基。

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以往大家印象中知道的债券就是可以给你固定利息而且收益比存银行高的理财产品。而债券基金就是负责打理这些，所以买入债基可以收益高于货基的长期稳健固收类理财。

今天这篇我要打破你的误解，让你了解真实的债基。

实际上债券基金是我认为基金投资里难度很大的品种，因为你需要对各类债券品种熟悉，需要了解宏观特别是利率对债券的影响，还会接触到可转债这类对应相关股票的知识和特性，还有两面性的垃圾债券特别是当部分较好公司的债券因为事件或行业环境影响非理性下跌成垃圾债券时候市场的投资机会。

涉及的类型除了我们知道的在货基里面可以提升收益的一些债券，即这类相比较安全稳定收益的包括评级AAA的金融公司及大公司债券短期的超短融，中票，和长期的债券，虽然这些债券大部分收益稳定但是利率对比其他股票等品种还是偏低。

但是债券还有另一面，可以和股票收益率媲美的可转债，还有被人唾弃但可能存在超额收益的垃圾债。

介绍完了债券基金分类，再来说一下债券。

债券收益分成两种，打个比方，一种是100块面值到期1年还款5块，那到手是105，利息5块，收益率5%。还有一种是100块面值，但是卖你95.238，一年后到期到手100块，同样收益率是5%。而可转债收益率和垃圾债主要就在于后者，所以只要确保风险可控的情况下，如果可转债和垃圾债很可能收益非常非常可观。

讲完收益率，我们来讲讲影响债券收益的因素。债券最重要的一个基本知识就是，债券是有周期的，且债券最大的风险就是违约风险。

怎么解释呢，债券的周期性主要伴随着利率这个因素的影响，而利率这个因素的变动主要是政府对经济周期的应对所采取的措施，这个我们在货币基金里面大致讲过不多重复，实际上债券市场对于利率的影响比对于货币基金大得多。利率下降时候，债券收益上升，利率上升时候，债券收益下降。有个记忆方法，就是利率下降，买货币基金不值钱了，这时候买债基收益率更好了，反之亦然（仅供记忆参考）。

另一个是违约风险。债券是公司或者政府作为直接融资的工具，如果借钱的人不还钱了，那你这个债券直接亏到本金了，所以债券这时候收益就没有意义了，本金都没了，哪怕看起来高利率有什么用，所以很多垃圾债利率及收益都很高，实际上风险特别大，只有确定性很高的及公司运行良好受到短期事件等带来非理性下跌影响才是垃圾债的投资好时机。

以上为债券基金投资之前对于债券必备知识。为了大家更好的阅读学习，控制篇幅，下一篇继续。