lpr政策实施是否影响公积金个人住房贷款利率「公积金贷款利率随着银行利率调整吗」
2019年8月17日，人民银行宣布新的贷款市场报价利率（以下简称LPR），这就是人们常说的LPR新政。
一石激起千层浪，很多人都在关注贷款利率的变化，却很少有人会讨论到公积金贷款利率的变化将会如何。
你可知道，从2007年12月到现在，基准利率共调整了20次。在其调整的20次中的前19次，公积金贷款利率都是跟着进行了调整的。
只有最近的2015年10月份的调整，公积金贷款利率没有跟随，因为调整的两个月前，也就是2015年8月，公积金贷款利率才刚跟着基准利率调整过。
从这个角度来说基准利率就是公积金贷款利率参照的标杆。基准利率四年没有变过，公积金利率也跟着维持不变。
推出LPR新政的目的不是为了取代贷款基准利率，但它确实弱化了贷款基准利率的作用。
LPR新政推出以前，各家银行的贷款利率是在贷款基准利率的基础上上浮或下浮一定比例而形成。贷款基准利率作为货币政策工具，一向由相关部门根据经济情况做调整。
也就是说，只要基准利率不变动，即使人民银行采用其他方式变相降息，客户也享受不到政策利率的红利。政策利率和市场利率变成了没有交集的两条线。
LPR新政推出以后，各家银行的贷款利率要在LPR基础上加点形成。LPR则是由18家银行根据自身情况上报的最优质客户的贷款执行利率，然后由全国银行间同业拆借中心去掉最低值和最高值以后进行算术平均之后得出的利率。
而这18家银行的优质客户贷款执行利率又是依据什么报出来的呢？这个利率是18家银行根据公开市场操作利率（主要是中期借贷便利利率，下简称MLF）加基点形成。MLF是由人民银行对外公布。
我们用公式来展示一个贷款客户最终的利率：客户最终贷款利率=18家银行上报的最优客户利率（MLF N基点）的算术平均（去掉最高值和最低值以后） n基点。
从这个公式中可以看出，LPR新政有很强的市场定价属性，基本上政策利率的变动就能引导市场利率的变动。
除此以外，我们也可以看出，在新的计算公式中，已经没有了贷款基准利率的身影。贷款基准利率名存实亡，公积金贷款利率没有了参考依据，它会如何变化呢？
要解答这个问题，需要先了解能够影响公积金贷款利率变化的三大因素：
根据住房公积金会计核算办法，第321号科目增值收益分配，增值收益主要包括：提取贷款风险准备；提取公积金中心管理费用；城市廉租住房建设补充资金；分配增值收益。增值收益主要是指公积金贷款利息收入与公积金存款利息支出的差额。
我们可以得出公积金贷款利率的变动主要与四个方面有关：
存款利率是否变动。贷款质量是否变坏。公积金中心管理费用是否有增加。城市廉租住房建设补充资金是否增加。贷款利息收入首要扣除的就是需要支付的存款利息，其次是做贷款风险准备，再次是上交财政部公积金中心管理费用，最后才是为了建设廉租房而计提的费用。
从这个模式我们可以看出，城市廉租住房建设补充资金不会主动增加，它需要优先保障存款利息、贷款风险和管理费用，在有足够额度的情况下才会主动增加。
管理费用无非是人员工资，办公设施之类，理论上讲，每年不会有太大变动。这一部分资金也是可以由扣除所有之后的增值收益进行处理。
公积金贷款利率相对较低，还有房子作为抵押物，因此它的贷款质量也相对较高，逾期率和不良率都相对较为稳定。
公积金存款利率最有能力影响公积金贷款利率的变化。回看过去20次调整，公积金贷款利率的调整无一不是存款利率和贷款利率同时同方向，甚至同幅度进行调整。
也有例外情况：2016年2月17日，央行调整了公积金存款利率。原来的存款利率政策为，上年结转的存款享受三个月定期利率，当年归集的存款享受活期利率。
调整之后所有的公积金存款利率都变成了一年定期存款利率。这一次存款利率的调整并没有带动公积金贷款利率的调整。
主要原因是，国家本着“低来低去、保本微利”的原则令公积金存款利率常年低于通货膨胀。这次的变化能吸引更多的公积金存款，也能让公积金缴存人获得更多实惠，更能进一步缩小公积金中心的利润，践行“保本微利”的原则。
触发公积金贷款利率变动的第一个条件就是公积金存款利率的变化，而公积金存款利率的变化也主要依靠存款基准利率的变化。虽说贷款基准利率名存实亡，但存款基准利率却仍然发挥着作用。
配合调控房价
住房和城乡建设部（下简称住建部）的一项重要职责就是承担规范房地产市场秩序、监督管理房地产市场的责任。换句话说，调控房价的事情是由这个部门来牵头的。
住建部作为公积金管理中心的主管部门，在调控房价的过程中，最容易调整的就是公积金贷款利率。但是我们看到虽然2016年前后，全国几乎所有的城市都在大幅度、非理性地上涨，国家也出台了一系列调控房价的措施，限购限贷，抬升房贷利率等多项措施。
可是在整个调控过程中，公积金贷款利率始终没有发生变化。就目前的房价情况来看，房价的调控卓有成效，很多城市的房价甚至出现了小范围，小幅度的下跌。这说明没必要动用公积金贷款利率来进行调整。
那公积金贷款利率的变动能影响房价走势吗？我觉得能，但是影响不会很大。
第一，公积金贷款余额总量相对较少
截至2018年年末，全国公积金贷款余额为4.98万亿，商业银行个人住房贷款余额为25.75万亿元。公积金贷款余额仅是商业银行住房贷款余额的五分之一。通过调整公积金贷款利率影响的范围比较有限。
第二，公积金缴存人炒房的概率小
国家在多次大会上明确指出：“房子是用来住的，不是用来炒的。”这说明国家调控房价的主要手段就是在打击炒房客的行为。
缴存公积金的人一般都是工薪阶层，公积金余额较多的人多半都是行政事业单位的人群。这类人群能够炒的起房，炒的动房的人毕竟占少数。
第三，公积金贷款不适合炒房
炒房客惯用的手法就是通过贷款的形式加杠杆买房，房价上涨后卖出获利。这些炒房客常使用的贷款是商业贷款，公积金贷款并不能满足他们的需求。
一来公积金贷款审核较严，放款速度较慢。二来公积金贷款余额未结清，是不允许申请第二次房贷的。这并不符合炒房客“快进快出”的原则。
总的来说，通过公积金贷款利率的调整来调控房价，作用相对有限。既然房价已经通过其他手段稳定住了，那也就没有必要变动公积金贷款利率了。
人民银行发起调整
《住房公积金管理条例》中第六条约定：住房公积金的存、贷利率由中国人民银行提出，经征求国务院建设行政主管部门的意见后，报国务院批准。
也就是说，公积金存、贷款利率的变化是由人民银行发起调整的。人民银行目前为什么没有发起公积金存贷款利率的调整呢？这就又要说回LPR新政了。
虽然LPR新政从2019年8月份开始推行，但银行的所有贷款与之挂钩还需要一定的时间。这与银行的“行事风格”和“内功修为”有很大关系。
一方面银行体制内做事需要再三确定之后才会行动，以免出现对政策误读而导致的错判。“闻风而动”不是银行的特点，银行的行事风格是只有在一切明朗之后才会开始行动落实这项政策。
另一方面银行针对LPR新政的落实也需要比较全面的部署，不仅包括培养工作人员对于LPR的理解，也包括银行对自身核心系统、信贷系统、短信系统的改造。
为了能够有序快速推进LPR新政的实施，人民银行设定了2019年10月8日为房贷利率与LPR挂钩的时间节点。而且政策里明确说明，公积金贷款利率不做调整。
无论是从人民银行选择房贷做试点，还是各商业银行在实际的落实操作过程中，我们都很明显的看到：LPR新政作为一项创新的改革，需要考虑的问题有很多。
未来的调控表现，对经济造成的影响也仅仅停留在预估中。改革的目的与实际的效果可能存在一些偏差。有偏差也不要紧，再进行调整即可。
可是在未来的确切效果明晰之前，调整公积金贷款利率着实有些草率。未来公积金贷款利率的调整，一定是因为LPR新政的作用已经明晰了之后，才会采取的举动。
总结：
LPR新政的推出，是对我国货币政策的调控工具进行了升级改造，更是对利率市场化的有序推进。房贷利率在LPR新政的推进中首先进行改革，公积金贷款作为商业银行房贷的补充，也会在未来发生变化。只不过它的变化是需要触发一定的条件。
首先，如果存款基准利率发生变化，公积金贷款利率因为公积金存款利率的变化，大概率要跟着发生变化。
其次，如果房价利率调控后继无力，也许会采用提高或降低公积金贷款利率的方式来控制房价。
最后，人民银行在监测LPR新政带来的全面影响之后，也许就会对存款基准利率以及公积金存贷款利率进行调整。
如果你觉得我说的有道理，不妨关注我，银行研究僧。
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