世界恢复越来越依赖于美国的增长引擎：惠誉

惠誉评级在其最新的全球经济展望（Geo）中，全球增长不均匀，但2015年和2016年将加强。浮力美国经济是全球增长的主要发动机，而欧元区，日本和许多大型新兴市场的复苏仍在发挥作用。总体而言，全球增长前景以来，自9月份的地理和风险持续偏

向于缺点以来.Fitch的世界GDP增长（市场汇率加权）2014年的最新预测为2.5％，与2013年相同， 2015年高达2.9％和3％2016年。与9月GEO相比，2015年和2016年预测下降0.1pp，主要是由于新兴市场（EM）。

对于美国经济，惠誉维持2015年的强劲GDP增长率为3.1％和2016年的3％。主要的先进经济体（MAE）最强，2014年的2.3％。经济在第3季度的3季度快速增长3.9％。私人消费将是一个关键的增长驱动因素，通过崛起的家庭可支配收入和加强劳动力市场提供支持。10月失业率下降至5.8％，最初由美联储作为提高利率的触发，并接近美联储估计“自然汇率”。欧元区恢复仍然是

脆弱的，两者都有弱势成员国普遍存在的弱点周边和核心。最后两个季度目睹了德国的显着放缓，而同类的增长率在1季度14季度的3季度下跌至1.2％。德国需求的接送对欧元区前景至关重要。我们现在将欧元区的2014年增长0.8％，2015年的1.1％，下降0.1pp和9月的地理分别为0.3pp。2016年增长率为1.5％。尽管环境高度舒适的欧洲央行货币政策和广泛的中立财政地位，但私营部门的增长是从地缘政治风险覆盖的私营部门倾斜，结构瓶颈和溢出。高失业率将持续，仍然在2016年之前仍然高于

11％。标题和核心通胀之间的差距将在全球范围内扩大，随着较低的能源价格增加了标题通胀率的下行压力。惠誉为2014年欧元区通胀的最新预测为0.6％，2015年0.9％及2016年1.3％。在我们的基础案例下，欧元区将避免持久的通货紧缩。但鉴于目前的低通胀，需求疲软和自我加强动态的潜力，鉴于目标通胀预期，它仍然是有意义的风险

.Lower油价会促进全球增长。惠誉将Brent油价预测削减到2014年为1亿美元，2015年USD83PB和2016年的USD90PB，继最近几个月急剧下降，欧佩克未能采取行动扭转它。我们预计随着需求升级的价格从目前的水平上升，符合2015年和2016年的强大全球GDP增长和降低产量，符合我们的价格。油价下跌20％将使全球GDP水平提高大约两年的0.3％，但将创造大输家和赢家。本版“S的替代方案探讨了滴加的场景的影响进一步的20％.EM面对

比以前预期的更大和更持久的弱点。惠誉预测2014年的4.7％的EM增长速度至4％，在2015年的4.1％之前，2016年的4.1％和2016年的4.5％。巴西今年早些时候进入了技术经济衰退，惠誉预计2015年的另一个挑战性，而GDP增长率仅为1％，因为新政府收紧了经济政策，以解决近年来发展的不平衡并复兴信任。2015年俄罗斯将于2015年陷入衰退，GDP在西方制裁的总重量下签订1.5％，大幅降低油价和收紧财务状况。投资仍然坚定地牢牢境内，实际工资增长接近零，家庭需求是标志着时间。中国的放

缓是结构性的，我们预计2014年的GDP增长率为6.8％，2016年的增长率为6.8％，为6.5％，为6.5％，为2016年6.8％，为6.5％，2016年为6.5％，为6.5％，2016年6.8％为6.5％它在寻求杠杆时逐渐重新平衡。印度将成为2014年增长的唯一金砖国，2015年的增长率为5.6％，而2015年加速至2016年的6.5％，而2016年，由于政府对商业环境的改革，2016年的6.8％。贾本在第3季度的意外

经济收缩有意想不到的经济萎缩LED惠票削减其短期GDP预测。我们现在预测2014年9月下调0.8％的实际GDP，从9月份下调0.6pp。但是，我们相信一些拖累是暂时的，更广泛的因素仍然有利于强大的增长，并且在此基础上修改了我们2015年预测从1.3％的1.5％。2016年预测不变为1.3％。较高的工资增长是日本核心持续持续的真实和标称GDP增长的前

景。英国的Growth已经强大而广泛。惠誉维持其预测，2014年的增长将从2015年的3％速度增长至2015年的2.6％，2016年的2.3％，因为它会收敛其中期潜在率2％-2.25％。基本案例是为了获得标称工资增长，随着劳动力市场的懈怠吸收，目前的生产率增长改善，符合先前的周期性回收率。尽

管劳动力市场紧缩的缺乏通胀压力，但暗示英国美联储和银行将遵循较慢的货币政策紧缩路径。重点全球利率将在中期持续低位，低于2％，截至2016年。我们目前的基本案例是欧洲央行，鉴于我们的基准逐步恢复，稳定的核心通胀和高机构障碍到QE，鉴于涉及主权债券的量化宽松（QE）。