农行标准普尔发行人信用评级「农银信息传媒股票基金净值查询」

久期财经讯，11月11日，标普授予农银国际控股有限公司(ABC International Holdings Ltd.，简称“农银国际”)“A-”长期和“A-2”短期发行人信用评级。长期评级展望“稳定”。

农银国际的评级反映了标普的观点，即该公司是其唯一股东和母公司中国农业银行股份有限公司(Agricultural Bank of China Ltd.，简称“农业银行”，601288.SH，01288.HK)的高度战略子公司。标普预计，农银国际能够及时得到母公司的支持，并在需要时通过农业银行间接受益于中国政府的支持。因此，农银国际的评级比其母公司农业银行低一个子级。

标普将农银国际评估为农业银行的高度战略子公司，主要考虑如下：

农银国际为海外客户提供补充的经纪-交易商产品和财务咨询服务。该公司由农业银行完全拥有，并且是农业银行在香港唯一的提供投资和金融服务的离岸经纪人。农银国际也是农业银行为中国客户提供跨境金融服务、增强农业银行客户粘性的境外业务的领先平台，是农业银行集团主要子公司中利润贡献最大的公司。

农银国际在管理和运营方面与母公司高度整合。农银国际的董事会和主要经理由母公司任命，其风险控制流程建立在集团全球标准的基础之上。农银国际坚持集团的政策，并遵循母公司对固定收益和股权投资的指导性集中限制。定期提交流动性和风险管理报告供母行审查。农业银行集团持续为其推荐客户，在品牌和声誉方面与子公司密切相关。

农银国际从母公司获得足够的资金和流动性支持，包括相当大的信贷额度和公司发行的票据的担保(通过农业银行的香港分公司)。母公司还多次向农银国际注资，以支持其业务增长。

标普对集团状况的评估受到如下限制：1、农银国际在农业银行集团内部规模较小(2018年底占总资产的0.2%);2、公司相对波动的业绩和对市场风险的敏感性的限制;3、与母行的信贷承销业务相比，其经纪-交易商业务和以投资为中心的策略的性质有所不同;4、尽管受益于母公司的客户资源，但它也独立扩展了投资者和客户网络，主要用于IPO和资产管理业务。

标普预计，农银国际将继续受益于母公司的分销网络和客户资源，并在未来一到两年内从其企业融资业务中获得稳定的收入，在中国香港地区IPO市场具有稳固的市场地位。该子公司专注于服务大陆大客户和中国香港地区客户，并通过提供互补性的离岸经纪人产品、投资服务和融资安排，如桥贷、融资并购、承销股票和债券发行等服务于母公司的战略。农银国际的经纪业务落后于同行。经纪佣金收入仅占其2018年总收入的2%。农银国际2018日历年的总收入为25亿港元，其中60%以上来自投资，23%来自企业融资。

标普认为，农银国际在支持强劲增长的风险方面有一个相对薄弱的缓冲区。标普预计，农银国际的资本化在未来一至两年内将保持在3.5%-5.0%的相对较低水平，而截至2018年底为4.1%。

农银国际的战略主要集中在对贷款类资产、固定收益证券和股票的自营投资上。标普预计，其投资帐簿将对市场风险保持敏感，约有一半风险敞口在股票和私募股权基金，预计农银国际的杠杆率将在未来两年保持在6倍左右，而2018年底为6.1倍。

农银国际在中国大陆市场也有相当大的敞口。其在岸实体主要专注于私人股票投资和为母行管理行业基金。农银国际的资产规模在过去四年稳步增长，尽管在2018年下滑至433亿港元，标普预计在未来两年将保持稳定但不快速增长。

标普认为，农银国际的风险状况具有可比性和充分性。公司主要遵循母行的风险偏好和风险管理政策。标普预计农银国际将进一步融入母公司的监督和管理，包括信贷管理、投资研究、风险管理和系统。该公司还正在与母行合并信息技术系统。该公司的投资对复杂的衍生品或结构性产品的敞口有限，同时对市场状况保持波动和敏感。

标普预计，农银国际将保持与香港行业平均水平相当的资金状况。2017年和2018年，其总稳定融资率保持在96%左右。虽然其流动性覆盖率在2016-2018年一直低于1倍，但标普仍然认为农银国际拥有足够的流动性状况。农银国际从母公司获得稳定的信贷，它还收到了母公司的多次注资。此外，该公司从其他大型金融机构获得的未使用信贷工具仍有足够的净空。

农银国际的稳定展望反映了其母公司农业银行的评级展望。这一展望也反映出标普的观点，即农银国际将继续是农业银行唯一的离岸经纪交易商，并在未来一至两年内保持其极具战略意义的集团地位。