股票债券基金的风险收益比较「债券基金的收益和风险 还是有很大差别的」

文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）

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大家好，我是银行螺丝钉，今天给大家带来的分享主题就是债券基金。

因为内容比较多，会分成上、下两篇文章来发送。

最近有很多朋友反映说，他买了债券基金，然后亏钱了，他总觉得债券基金是不会亏的，为啥呢？

因为过去两年，好像看债券基金的收益都很好，很多债券基金的年化能有10%以上，很多朋友就已经习惯了债券基金的一个高收益了。

但实际上债券基金也是有牛熊市的，债券基金本身都有波动，目前所有的基金品种当中，不会亏损的、或者说很少亏损的是货币基金，货币基金的收益有高有低，但它基本不会亏。

然后凡是带有债券这两个字的基金，基本上都是会有净值下跌的，都是会有波动的。所以说实际上债券基金本身是有一定风险的。

今天给大家介绍的也主要是，这么多债券基金我们该怎么选，以及当前的情况下，债券基金还能不能投资？

相信很多朋友最近也看到了，很多债券基金出现了一波下跌。

债券基金我们从分类上主要是有4类。

第1类是短债基金，第2类是长债基金，第3类是二级债基，第4类是可转债基金。

这4类基金品种，短债基金、长债、二级债、可转债，我们是按照一个风险从低到高的顺序排的。

左侧的是风险比较低的短债基金，风险比它更低的就只有货币基金了。

右侧是可转债，可转债基金的波动风险已经跟股票基金差不太多了。

所以这几种债券基金虽然都属于债券基金，但是本身背后投资的时候面对的风险还有收益，都是有很大差别的。

短债基金的长期年化在过去的十几年实现了一个3%~4%这样的一个年化收益，这个收益比货币基金要稍高一点。

货币基金过去10年的年化大概是2~3个点，短债能达到3~4个点这样的水平，所以它比货币基金还是要好一些的。

短债基金也会出现一定的波动，波动通常是在1%以内，这个波动对于熟悉股票基金的朋友来说，通常波动还是可以接受的。

1%嘛，然后股票说不定一天就有两三个点的波动了。

短债基金适合投资的周期，是在一个月到几个月这样的一个时间长度。

最后，在投资短债基金的时候，它对投资的时机要求并不大，但是你买入之后，要做好一个月到几个月的持有时间长度。

如果只是买几天或者买一两个月，然后短债基金并不一定会赚钱。

我们来看一个非常有代表性的短债基金。

在几年前的时候，市场上能找到的短债基金主要是两只，一只是大成景安短融，一只是嘉实超短债。

在以前，短债基金并不是特别火，因为当时的货币基金是风头正盛的，像货币基金以前有六七个点的收益，跟短债基金拉不开太大差距。

当时也有很多的平台都推各种宝宝类的产品，所以大家都去买这些货币基金了。

但是货币基金到了最近的一两年，因为规模实在是太大，担心风险，所以各家基金公司控制货币基金不要规模太大了，万一以后出现什么风险就不好办了。

所以最近两年，短债基金作为货币的替代品，各家基金公司都在发。

我们这里看到的是一只比较老牌的大成景安短融。

大成景安短融，它也是有很长时间历史了，我们看到这个产品整体上是向上的，如果说我们持有它一年以上的长度，基本上每年都是正收益。

但是我们看到它中间也会出现一些下跌，这个曲线不是单调的向上的，它中间会有一点点的坑，这些坑就是它下跌的那段时间。

所以我们投资短债基金，如果只投资一两个月还是有可能下跌的，投资时间拉长到6个月到12个月，就会发现它整体的收益还是正的，所以这个就是短债基金的一个特点。

比如说我们经常看到有一些基金公司会发一些债基，这些债基的名字可能叫某某纯债，某某信用债，这种类型的基金通常就是属于长期纯债基金的。

当然也有一些个例，不过我们通常看到的大部分叫债券基金的，很多都是长期纯债基金。

短债基名字里面会带有短债、短融、中短债这些字样，而长债基金通常就没有特别的提示，一般我们看到的，长期纯债基金比较多。

长债基金的数量目前在国内还是非常多的，远远超过短债基金的数量。

长债基金的长期年化在4~6个点这样的水平，它的波动通常在5%以内，波动比刚才的短债基金是要大一些的。

它适合投资的周期是在1~2年。如果只投资一年，长债基金是有可能出现亏损的。

它也有自己适合的投资条件，就是十年期国债收益率处于一个历史高位的水平，在这个时候才适合去考虑长债基金，或者说这个时候长债基金的收益会好。

像长债基金也会有朋友问十年期国债收益率从哪里获得呢？

大家可以在每晚的估值表里查看十年期国债收益率这个指标的。

以前也有朋友问，收益率的指标有什么用，其实它就是为了观测长债基金是否适合投资的一个指标。

这里我们再来看一个比较有代表性的长债基金，易方达信用债，像易方达信用债也是市面上一个比较出名的长期纯债基金了，我们看到它从2013年到现在的一个走势，这个走势包含了债券基金一轮完整的牛熊市了。

债券也是有牛熊市的。

比如说我们看到这张图里，从2013年它最左侧，有一段下跌，那个时候是债券的熊市。从2014年开始，我们看到这个基金它几乎一路上涨，然后一直涨到了2016年的下半年。

这一轮时间，2014、2015、2016这段时间是债券的一轮牛市，所以看到这三年债券基金涨幅是非常好的，很多长期纯债基金的收益也能够达到接近10%这样的水平。

但是我们看到，从2016年的七八月份，到了三四季度，一直到2018年初，整整一年的时间里边，债券基金几乎没怎么涨，中间还出现了一波下跌。

其实这个阶段就是上一轮的债券熊市了，上一轮的债券熊市持续的时间，大概是一年多一些这样的一个长度。

我们看到这一轮的债券熊市的特点，跟股票的熊市特点还是有区别的。

股票的熊市通常跌得都很惨，通常股票的熊市可能会跌个百分之二三十都是很正常的。

但是长债基金的熊市，持续下来可能是以横盘的形式，中间可能会出现5%以内的波动，所以这个是长债基金的一个特点。

一直到2018年初，这一轮债券的熊市结束了。

从2018年的二三季度开始一直到现在，整整两年的时间，是债券的新一轮的牛市。

目前，债券基金这轮牛市的处于一个尾部阶段。

目前算不算是进入到长期纯债基金的熊市？这个还不好说，但是有一点，未来一两年再投这种长债基金的收益，大概率是不如过去两年的。

因为现在的十年期国债收益率跟2016年10月份债券的熊市开始的时候，当时的十年期国债收益率是差不多的。

也就是说，现在是不是进入到熊市不好说，但是投资的性价比并不高。

所以说长债基金目前投资的时候，大家要做好准备，它并不如前两年的收益好了。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

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