周四购买一天期国债逆回购「国庆节国债逆回购」

好多投资者习惯将闲置资金投资国债逆回购进行现金管理，不管是1天的现金管理，还是周末的现金管理，还是节假日的现金管理，国债逆回购都是一个不错的选择。

简单地说，债券质押式回购是一种短期资金融通业务。

资金融入方持有债券，需要现金，于是质押债券借入现金，又称正回购方、融资方。

资金融出方持有现金，暂时闲置，于是借出现金获取利息，又成逆回购方、融券方。

个人投资者可以作为逆回购方融出资金，通过证券质押式回购业务进行现金管理，也就是我们通常说的国债逆回购。

目前深交所、上交所可供选择的交易品种均为9个，期限分别为1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天。

上交所与深交所参与国债逆回购的门槛不同，上交所参与门槛为10万元（1000张），深交所参与门槛为1000元（10张）。

国债逆回购的交易时间与股票交易时间有所不同，它从9:30至11:30，13:00至15:30进行交易。

一般上午9:30到10:00利率高一些，下午2:30后利率下滑概率较大。

一般月末、年中、年底以及法定节假日前利率会高一些。造成这一现象的主要原因是由于这些时间段市场资金紧张导致的。

参与国债逆回购只需刚开始进行“卖出”即可，到期后自动到账。资金到期当天可用，次日可取。

到期资金和利息将在自动返还到投资者的账户，无需进行操作。

进入交易系统后进行如下操作：

买卖方向选择“卖出”，依次输入证券代码、申报价格和申报数量。如下图：

目前各券商手机交易软件比较人性化，有专门的“国债逆回购”选项可供选择，如下图，只需选择好计划参与的品种，并选择“出借”即可。

申报价格：申报价格在数值上等于年化利率。最小变动为0.001元。例如：申报价格为2.360元，则申报的年化利率为2.360%。

申报数量：深交所以10张、上交所以1000张或其整数倍进行申报，这里的“张”是标准券的单位，1张标准券代表100元。例如，申报数量为10张，表示打算融出1000元资金。

国债逆回购的计息天数为资金实际占款天数。

通俗的讲就是成交日的下一交易日（含）至到期日的下一交易日（不含）之间的实际自然天数。T日交易，T 1日开始计息，（T 回购天数）的那个交易日为可用日，(可用日 1)的那个交易日可取。

名义天数是回购品种对应的名义上的回购期限，例如，1日期回购品种（R-001）对应的名义天数为1天，7日期回购品种（R-007）对应的名义天数为7天。

实际占款天数是资金被实际占用的天数，是指当次回购交易的首次交收日（含）至到期交收日（不含）的实际天数。

这里需要了解一下债券质押式回购的结算规则：

债券回购交易实行“一次成交，两次结算”。我们将两次结算分别称为首次结算和到期结算。首次结算下包括首次清算日和首次交收日。到期结算下包括到期清算日和到期交收日。

1、首次清算日和成交日为同一日；

2、首次交收日为首次清算日的下一交易日；

3、到期清算日为首次清算日加上回购品种的名义天数，如遇到期清算日为非交易日，则顺延至下一交易日清算；

4、到期交收日为到期清算日的下一交易日。

周四成交的1日期（R-001）的回购交易，周四既是成交日也是首次清算日。周五（首次清算日的下一交易日）为首次交收日。由于是1日期的回购，周五也是到期清算日（首次清算日加上回购品种的名义天数）。下周一（到期清算日的下一交易日）为到期交收日。

由此可以发现，名义天数与实际占款天数可能因“节假日效应”出现不一致的情况。本例中，1日期回购（R-001）的名义天数为1天；实际占款天数为3天，即首次交收日周五（含）至到期交收日下周一（不含）。

当然，也可能出现名义天数多于实际占款天数的情况，请看下边的例子。

周五成交的3日期（R-003）的回购交易，周五既是成交日也是首次清算日。下周一（首次清算日的下一交易日）为首次交收日。由于3日期回购，下周一也是到期清算日（首次清算日加上回购品种的名义天数）。下周二（到期清算日的下一交易日）为到期交收日。

本例中，3日期回购的名义天数为3天；实际占款天数为1天，即首次交收日下周一（含）至到期交收日下周二（不含）。

由此可见，当名义天数少于或者等于实际占款天数时，进行国债逆回购交易比较划算；而名义天数多于实际占款天数时，进行国债逆回购交易是不划算的。