投行做股与做债哪个更好「投行做债」

经常有同学会问，到底是做股还是做债好。

当然，这里其实要区分一下一级和二级。

既然问的题的是投行和债承，那就是一级市场方面业务的比较。二级以后有机会再讨论。

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从专业角度看

股权对专业的要求，要大于债券。

股权涉及的理论知识点方面、实操方面相对是比较全面的。业务人员需要去了解一个公司的行业发展、国家政策如何界定这个行业、未来的趋势如何、产品的技术处于行业内什么水平、这个技术的未来发展趋势如何，这个就是行业的分析；除此之外，还有这家公司的财务状况、法律合规性方面的了解。还有项目周期长，IPO、再融资项目单纯从承做看的话最少4-6个月，期间工作强度远不如债，在内核、质控审查或申报前熬夜加班做底稿会多一点。而且股权项目比较难做到一人兼顾两个以上的项目，一般都是趴在现场做一个项目，股权扣的很细，很多工作非常类似审计，反复核查，材料、底稿要求也很严格。

做债券需要掌握的专业知识和技能会比股宽松不少。毕竟判断债券能不能投的主要也是看偿债能力，主要就会看财务、现金流、资产情况、股东背景等方面。而且做债相对股权来说，的特点就是'短'、'频‘、‘快’。两三周一个项目，极端标准化，技术含量不高，审核严格程度远低于股。案头工作多，相比股来说客户重视程度不高。做股权项目去到客户那客户把你当爷一样伺候，债券的客户要个底稿什么的要你去求着他。工作强度会比股大很多，经常出现一个人扛三四个项目，所以其实债券更考验沟通协调能力。

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从职业发展前景

就因为前面的专业度要求差异，所以做股的出路会比做债大很多。

做投行的股权业务，基本上可以算一级市场通吃了，未来转去做各种基金、资管，各行业的投资、融资，转去企业去当高管都可以胜任。

债券大体上就还是在固收圈内混了，承揽承做承销，顶多跳个买方（也挺不容易），去资管做非标、甲方负责融资业务也有。但整体出路比股窄了不少。

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工作强度

从工作强度来看，股会显著大于债券。

但基本差不多，累心的地方不太一样

主要就是股的项目审核要求高，涉及的方面多，债券相对流程简单，承做难度低。而且债已经是纯注册制了，流程比较公开透明可预测。

除非做债券的项目非常多，一个团队同时跟N个项目。不然并不会像股那样有些关键时间节点会忙得不可开交。

股出差一般也会比债更强，债区域分的细，而且其实在项目公司也不用待特别久，所以基本上做债可以预期每周回家，但做股很多时候要两周才回一趟。（看项目公司是否大方）

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从收入来看

抛开所谓的行情问题，其实做债是要比做股更大概率能赚到更多钱的。

虽然说最近股的政策多，理论上股的机会会多些。债的话就一直胜在比较稳定，过去很多年股都曾遇到大的问题，以前做股可能好几年不出一个项目，不缺项目，年终奖就有保障。而债基本上可以每年预期出项目。

具体还是要看不同公司股权业务的储备情况，股权业务周期比较久，项目过程中的不确定性比较强，所以有“三年不开张，开张吃三年的说法”。固收呢是短平快，每年收益比较稳定。

以前这张图流传很广：

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未来发展
之前有两个说法，都是对做股评价比较高的，一个是IPO是最好的职业起点，一个是并购是投行皇冠上的明珠

IPO的审核标准确实非常的高，项目又是最为复杂的，这个复杂是基于企业在IPO之前，往往有一堆乱七八糟的事情，财务、法律、业务的规范问题，不少历史遗留的问题，一些游离在审核实质性障碍边缘的的问题点。无论从项目的尽调深入程度、问题解决的要求、材料撰写的能力、对项目处理的细致程度，IPO都非常的不错。大部分的投行人（股方向的），都能接触到IPO项目，哪怕是承揽了后面又失败了，但真正做出来IPO项目的，还是挺少的，毕竟到目前a股才4000左右，这么多年从业人员来来去去太多了。但正是因为IPO的挑战非常大，所以新人的培养更加的完善，对一个人现场解决问题的提升能力也更强，做过IPO的人，确实在专业功底上比较扎实。

并购是投行皇冠上的明珠，这点在过去是没错的，前几年二级市场行情非常的不错，并购市场交易特别的火爆，带来了大量的业务机会，但随着监管审核的严苛、二级市场行情的下行还有部分行业并购交易的抑制，并购已经失去了往日的光芒。但并购交易方案设计的多变性，对价撮合的难度，业绩对赌的艺术，让并购业务趣味度提升了不少。但并购业务最大魅力在哪里？在于相对IPO项目更加的短平快，停牌到复牌、预案到草案，如果足够顺利，一年就可能拿到项目奖金，这个是IPO不可比拟的。同样，其他股权再融资项目也有着这样的优势，也是极其优质的投行项目。

（不代表我个人看法，勿喷，但有他的道理性）

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最后的建议

所以说到最后，其实更有利弊，很难直接下结论。

职业发展一般认为是股大于等于并购大于债和abs。但是最重要的是看团队擅长什么，团队擅长做债，收入一般比做股几年出不来项目强。所以做股和做债都是需要项目积累，如果能进一个稳定的做股团队，以后空间会比较广。如果是一般的团队，还不如去债。债没有大家想的这么简单，承做端比股是要简单得多，但是承揽和销售端对于一个人综合素质要求还是比较高的，特别是承揽，要对所有品味非常熟悉，还需要对各种窗口意见了如指掌，并且要有足够的沟通实力

最后，更想追求职业的广度的，其实还是做股更合适。

如果说其实还是想相对强度不那么高，想比较稳定赚钱的话，还是做债更合适。