第二十章商业银行与金融市场课后测试「中小银行金融市场业务」

增加了【自由贸易账户】知识点

（一）汇率制度的含义和划分

1.汇率制度的含义

汇率制度是指各国对本国货币汇率变动的基本方式所做的一系列安排或规定。如规定本国货币对外价值、规定汇率的波动幅度、规定本国货币与其他货币的汇率关系、规定影响和干预汇率变动的方式等。

2.汇率制度的划分

传统上，国际汇率制度分为固定汇率制度和浮动汇率制度两种类型。

（1）固定汇率制度：各国货币受汇率平价的制约，市场汇率只能围绕平价在很小的幅度内上下波动的汇率制度。历史上曾出现两种固定汇率制度，即：

（2）浮动汇率制度：是指没有汇率平价的制约，市场汇率随着外汇供求状况变动而变动的汇率制度。在此汇率制度下，各国可以自行安排其汇率，形成多种汇率安排并存的国际汇率体系。

1999年，国际货币基金组织按照汇率弹性从小到大，将各国汇率制度分为：无单独法定货币、货币当局安排、传统钉住安排、水平区间钉住、爬行钉住、爬行区间、事先不公布汇率目标的管理浮动、独立浮动。

（二）影响汇率制度选择的因素

1.决定一个国家汇率制度的因素有：

（1）经济开放程度

（2）经济规模

（3）国内金融市场的发达程度及其与国际金融市场的一体程度

（4）进出口贸易的商品结构和地域分布

（5）相对的通货膨胀率

2.汇率制度的选择

倾向固定汇率——经济开放程度越高、经济规模越小、进出口集中在某几种商品或某一国家的国家，一般倾向于固定汇率制度。【关键词：小型开放经济体，集中】

倾向浮动汇率——经济开放程度低、进出口商品多样化或地域分布分散化、同国际金融市场联系密切、资本流出流入较为客观和频繁，或国内通货膨胀率与其他主要国家不一致的国家，则倾向于实行浮动汇率制度。

（三）人民币汇率制度

1.1994年1月1日，人民币官方汇率与市场汇率并轨，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制，并轨时的人民币汇率为1美元折合8.7元人民币。尽管我国公开宣布人民币汇率实行有管理浮动，但由于汇率变动幅度较小，国际货币基金组织将其归类为传统的（或事实上的）钉住汇率安排。

2.2005年7月21日，在主动性、可控性、渐进性原则的指导下，改革人民币汇率形成机制，实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

3.2015年8月11日，人民银行组织中间价报价行进一步改进了人民币兑美元汇率中间价形成机制，强调中间价报价要参考前一日收盘价。同年12月11日，中国外汇交易中心发布人民币汇率指数，加大了参考一篮子货币的力度，初步形成了“收盘价 一篮子货币汇率变化”的人民币兑美元汇率中间价形成机制。

4.2017年5月人民币汇率形成机制进一步升级，在中间报价中引入“逆周期因子”，形成了“收盘价 一篮子货币汇率变化 逆周期因子”的中间价形成机制。逆周期因子是重要的宏观审慎调控工具，有利于保持汇率弹性，更好发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器作用。

5.2021年6月15日起，为抑制人民币升值预期，促进境内外汇市场平衡。人民银行宣布上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，这是自2007年以来的首次调整。外汇存款准备金率的再次启用进一步充实了我国宏观审慎外汇监管工具，有利于保持我国外汇市场的平稳健康运行。

【提示】中国人民银行对人民币汇价实行一定程度的管理。

中国人民银行在每个工作日开市之初公布人民币汇率中间价，中间价根据所有做市商的报价加权平均来确定。

银行间外汇市场人民币对美元买卖价在中国人民银行公布的市场交易中间价±5‰的幅度内浮动。欧元、日元、港元、英镑等非美元货币对人民币交易价浮动为±3%。

外汇指定银行在规定的浮动范围内确定挂牌汇率，对客户买卖外汇。

①银行对客户美元挂牌汇价实行价差幅度管理，现汇卖出价与买入价之差不得超过交易中间价的1%，现钞卖出价和买入价之差不得超过交易中间价的4%，银行可在规定价差幅度内自行调整当日美元挂牌价格。

②银行可以自行制定非美元对人民币价格。银行可与客户议定所有挂牌货币的现汇和现钞买卖价格。

（四）国际储备的含义与构成

1.国际储备的含义：

一国货币当局为弥补国际收支逆差、稳定本国货币汇率和应付紧急支付等目的所持有的国际间普遍接受的资产。

2.国际储备的构成

（1）货币性黄金：货币当局作为金融资产而持有的黄金。

【提示】由于货币当局在执行黄金储备职能时不能以实物黄金对外支付，所以黄金只能算作潜在的国际储备、而非真正的国际储备。

（2）外汇储备：货币当局持有的对外流动性资产，主要是银行存款和国库券等。

【提示】外汇储备是国际储备最主要的组成部分，在非黄金储备中占比高达95%以上。

（3）国际货币基金组织的储备头寸：是指在基金组织的普通账户中会员国可以自由提取使用的资产，包括会员国向基金组织缴纳份额中的25%可自由兑换货币（储备档头寸）和基金组织用去的本币（超储备档头寸）

（4）特别提款权：是国际货币基金组织根据会员国缴纳的份额无偿分配的，可供会员国用以归还基金组织贷款和会员国政府之间偿付国际收支逆差的账面资产。特别提款权根据一篮子货币定值。

（五）国际储备的作用

国际储备是一个国家经济地位的象征，同时也反映出该国参与国际经济活动的能力。

1.融通国际收支逆差，调节临时性的国际收支不平衡。

2.干预外汇市场，从而稳定本国货币汇率。

3.是一国对外举债和偿债的根本保证。

（六）国际储备的管理

国际货币基金组织成员国的国际储备由货币性黄金、外汇储备、特别提款权和在IMF的储备头寸组成。由于外汇储备占非黄金储备的95%以上，所以说，国际储备的管理实质上是外汇储备的管理。

1.外汇储备总量管理

若一国外汇储备规模过低，不能满足其对外贸易以及其对外经济往来的需要，会引起国际支付危机甚至是金融危机。

若一国外汇储备过多，会增加持有储备的机会成本（放弃用储备购买商品和劳务的机会），占用较多的基础货币，导致流动性过剩，给一国带来负面影响。

2.外汇储备的结构管理

（1）储备货币种类的安排

是指确定各种储备货币在一国外汇储备额中各自所占的比重。各国在安排外汇储备结构时，应满足在一定风险的条件下获取尽可能高的预期收益率的原则。

为减少汇率风险，一国可以考虑设立与弥补赤字和干预市场所需要的货币保持一致的储备货币结构，另外可实行储备货币多样化。

（2）储备资产流动性结构的确定

应当在考虑流动性和盈利性的条件下确定储备资产流动性结构。

3.外汇储备的积极管理

是指在满足外汇储备资产所需要的流动性和安全性的前提下，以多余外汇储备单独成立专门的投资机构，拓展外汇储备投资渠道，延长外汇储备资产投资期限，以提高外汇储备投资收益水平。

对外汇储备进行积极管理，最大限度的获取收益成为国际储备管理的一个基本原则，国际储备投资战略更多地转向追求高收益的中长期投资。

（七）国际货币体系的内容

1.含义：国际货币体系又称国际货币制度，是指通过国际惯例、协定和规章制度等，对国际货币关系所做的一系列安排。

2.国际货币体系的内容：

（1）确定国际储备资产：即使用何种货币作为国际支付手段，一国政府应持有何种国际储备资产，以满足国际支付和国际收支调节的需要。

（2）确定汇率制度：即各国货币间的汇率应如何决定，是采取固定汇率制度还是浮动汇率制度，货币能否自由兑换。

（3）确定国际收支调节方式。

（八）国际货币体系变迁

国际货币体系的变迁过程如下表：

（九）国际主要金融组织

战后三大国际经济组织包括：国际货币基金组织；世界银行集团；世界贸易组织。

1.国际货币基金组织（IMF）

（1）国际货币基金组织的宗旨

①国际货币基金组织的理事会是国际货币基金组织的最高权力机构。

②IMF的宗旨：国际货币基金组织是国际货币体系的核心机构。其宗旨包括：促进国际货币领域的合作；促进国际贸易的扩大和平衡发展；促进汇率的稳定；保持成员国之间的秩序和汇率安排。

（2）国际货币基金组织的资金来源

①份额：

成员国缴纳的份额是国际货币基金组织主要的资金来源。

份额是指成员国认缴的资本金，包括加入时认缴的和增资份额。

份额的25%以特别提款权或主要国际货币缴纳，其余75%的份额以本币缴纳。

【提示】份额的作用：决定成员国应缴的资金以及在国际货币基金组织的投票权、借款数量和特别提款权的分配。

②借款：一般借款总安排和新借款安排。

（3）国际货币基金组织的贷款

1）贷款的种类

①备用安排：又称为普通贷款，是国际货币基金组织最基本、最早设立的一种贷款。是为解决成员国暂时性国际收支困难而设立的。备用安排的最高额度为成员国份额的125%，拨付期为12-18个月。

②中期贷款：解决成员国结构缺陷导致的严重国际收支问题。

③减贫与增长贷款：低息贷款。用于帮助面临长期国际收支问题的最贫困成员国而设立的。

④其他贷款：补充储备贷款、应急信贷额度、紧急援助。

2）国际货币基金组织的贷款特点：

①主要帮助成员国解决国际收支问题

②贷款是有政策条件的

③贷款是临时性的

2008年国际金融危机爆发，一些发达国家陷入主权债务危机，成为目前国际货币基金组织贷款救助的主要对象。

2.世界银行集团

（1）世界银行的宗旨

世界银行成立于1945年12月，是世界银行集团中成立最早、规模最大的机构。

世界银行理事会是世界银行最高权力机构，行长是世界银行的最高行政长官。

法定宗旨：对生产性投资提供便利，协调成员方的经济复兴以及生产和资源开发；促进私人对外贷款和投资；鼓励国际投资，开发成员方的生产资源，促进国际贸易长期均衡发展，维持国际收支平衡等。

（2）世界银行的资金来源

①银行股份：各成员国认购的数量取决于该国的经济、财政实力和该国在国际货币基金组织的份额。

②借款：是世界银行的主要资金来源，其渠道包括直接向成员国政府、政府部门或中央银行发行中短期债券；在国际资本市场上直接发行中长期债券。

③转让债权

④业务净收益：世界银行历来的业务净收益不分配给股东，都留作准备金，作为银行的一个资金来源。

（3）世界银行的贷款

1）贷款种类：世界银行通过提供贷款、政策咨询和技术援助等措施，支持各种以减贫和提髙发展中国家人民生活水平为目标的项目和计划。其中以贷款业务为主。

世界银行的贷款分为项目贷款、非项目贷款、部门贷款、联合贷款和第三窗口贷款等，其中项目贷款是世界银行贷款业务的主要组成部分。

2）世界银行贷款的特点：

①期限长。最长可达30年，宽限期5年。

②贷款实行浮动利率，一般低于市场利率。

③通常对其资助的项目只提供货物和服务所需要的外汇部分，约占项目总额的30%-40%。个别项目可达50%。

④贷款程序严密，审批时间长，被称为“硬贷款”。

（4）世界银行集团的其他机构

除世界银行外，世界银行集团还包括国际开发协会、国际金融公司、多边投资担保机构和解决投资争端国际中心等机构。

①国际开发协会主要是向符合条件的低收入国家提供长期优惠贷款，帮助这些国家发展经济、达到提高劳动生产率和改善人民生活水平的目的。

②国际金融公司主要通过向低收入国家的生产性企业提供无须政府担保的贷款和投资，鼓励国际私人资本流向发展中国家，支持当地资本市场的发展，以推动私营企业的成长，促进成员国经济发展。

③多边投资担保机构是世界银行集团最年轻的成员。

（5）国际清算银行

宗旨是：促进各国中央银行之间的合作，为国际金融活动提供额外的便利，并在国际清算中充当受托人或代理人。

①国际清算银行的组织机构：以股份公司的形式建立，其最高权力机构是股东大会。

②国际清算银行的职能与业务：

为会员国管理国际储备资产、开办多种银行业务；

相当大一部分业务是将资金参与国际金融市场活动，如购买高质量银行股票或政府短期债券。

（十）人民币跨境使用的概念和类型

1.跨境人民币业务的概念

跨境人民币业务是指居民（境内机构、境内个人）和非居民（境外机构、境外个人）之间以人民币开展的或用人民币结算的各类跨境业务。

2.跨境人民币业务的类型

【增加】（十一）自由贸易账户

1.自由贸易账户的特点。为了使自由贸易区区内资金和境外资金的汇兑更便捷，有效监控资金流动和防范金融风险，2014年起上海自由贸易区试点推行自由贸易账户体系。

自由贸易账户又称FT账户，具有如下特点：

①分账核算。

②本外币合一可兑换账户。

③一线放开、二线管住，即境外及区内货物可以不受海关监管自由出人境，货物从自由贸易区出人非自由贸易区要征收相应的税收。

④跨二线（境内）只能划转人民币。

⑤适用离岸汇率。

2.自由贸易账户的分类。

从开户主体的性质看，自由贸易账户可分为以下五类：

①自由贸易区内机构自由贸易账户（FreeTradeAccountofEntity,FTE），适用于在自由贸易区内依法成立的企业（包括企业法人和非法人）、境外机构驻自由贸易区内机构以及符合条件的科创企业。

②境外机构自由贸易账户（FreeTradeAccountofNon-resident,FTN），适用于在境外（含港澳台地区）注册成立的法人和其他组织。

③同业机构自由贸易账户（FreeTradeAccountofUnit,FTU），适用于其他金融机构在自贸区内的分账核算单元和境外金融机构。

④自由贸易区内个人自由贸易账户FreeTradeAccountofEndividual,FTI），适用于在自由贸易区内工作，并由其区内工作单位向中国税务机关代扣代缴一年以上所得税的中国公民。

⑤境外个人自由贸易账户（FreeTradeAccountofForeigner,FTF），适用于持有境外身份证、在自由贸易区内工作一年以上、持有中国境内就业许可证的境外（含港澳台地区）的自然人。

3.自由贸易账户体系对我国金融业改革的意义。自由贸易账户体系对我国金融业改革具有重要意义：探索了本外币合一的账户管理体系，打破了本外币账户割裂的局面；探索了资本账户可兑换新路径；探索了金融风险管理新模式，有助于防范跨境资金流动风险。