中国再次购买美国国债「中国打破连续4个月抛售美债」

周四，中国政府再次回归国际债券市场，尘封十三年的中国主权外币债券发行再度开启，受到资本市场的热烈追捧。据中国财政部，已于10月26日在香港特别行政区发行了20亿美元主权债券，包括5年期的10亿美元和10年期的10亿美元。共获得约220亿美元认购，为计划发行金额20亿美元的十倍。

其中，5年期的美元债收益率为2.196%（票面利率2.125%），较美国财政部10月25日标债溢价13.8个基点。10年期的美元债收益率为2.687%（票面利率2.625%），较美国财政部8月10日标债溢价43.7个基点。

值得注意的是，本次中国美元债收益率均小于财政部的指引。此前曾预计，五年期债收益率较可比美债高出30-40个基点，在2.35%-2.45%区间；十年期债收益率较同期限美债高出40-50个基点，在2.83%-2.93%区间。

这是中国自2004年以来首次发行非人民币债券，如果顺利，将有力回击穆迪和标普等国际评级机构下调中国评级的做法。此次重启主权外币债券发行并没有做第三方评级，一位不愿具名的国内评级公司高管表示，在香港发债没有强制评级规定，不评级是正常行为。

花旗、汇丰、渣打、德意志银行等多家外资行争抢竞购，Aberdeen Standard Investments基金经理人Edmu nd Goh表示：“每个人都想拿到这个债券，虽然息差很窄，但我们很有兴趣，因为在同样期限债券中，多次发行的风险很小。”

景顺资管驻香港亚洲固收投资总监Ken Hu曾表示，按照美国和其他大型主权发行人的标准衡量，中国此次发债规模不大，可能为这批美元债券创造稀缺价值，从而推高债券价格、收益率下降。

截止周四美股午盘，美国五年期国债收益率交投于2.05%，十年期国债收益率交投于2.435%。由于美国众议院通过了参议院版的预算决议，启动了税改投票的特殊立法程序，美债价格收复稍早失地，并转而上涨。

中国交通银行首席经济学家连平指出：“主权债券通常是一个国家融资成本最低的债券，具有定锚作用。以较低成本发行美元主权债券，对于中国企业境外发行美元债券融资，具有一定的成本拉低作用。”中国企业是香港美元债券市场上非常活跃的发债方。

另据英国《金融时报》，汇丰银行香港首席执行官王东胜表示：“这次发债展示出中国接纳国际投资者的承诺。中国正在改革经济、开放资本市场，通过‘一带一路’倡议加强与全球的连通。”

中国财政部也指出，融资并非此次发行主权外币债券的首要考虑，所以发行规模不大。这次发债有利于促进国际投资者对中国经济的理解，增强国际投资者参与中国经济发展的信心。

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