黄金白银下跌利好板块「黄金白银下跌」

预警！黄金白银大牛市来临，这5张图暗示经济衰退红灯闪烁！事实上，当前金价已经在73个国家中创下历史新高。黄金反垄断委员会(GATA)主席比尔墨菲与世界各地看涨黄金的看法一样，对于未来金价保持乐观。墨菲表示:黄金牛市已经来临。除了看好黄金之外，墨菲更看好白银。墨菲说，白银当前是买入的最佳时机，因为不同于黄金已经开始走高，白银牛市实际上才刚刚开始。周一(8月12日)分析师阿卡迪乌斯.席伦写道：收益率曲线的反演至关重要，因为它历来是最可靠的衰退指标之一。通过收益率曲线反转可以了解衰退是否即将到来，以及它对黄金市场意味着什么。

比如下面的图表，它显示的是美国国债收益率曲线，实际上不是整条曲线，而是10年期美债和3个月美债之间的息差。正如人们所看到的，这一差异仍然是负的(截至7月19日)。这意味着，自2019年5月以来，收益率曲线(以日为基准)保持反转(我们从2019年3月的短暂下跌中提取)。

图1:2019年收益率曲线(美国10年期和3个月国债日收益率之差，百分比)

收益率曲线的反转至关重要，因为它历来是最可靠的衰退指标之一。事实上，反转收益率曲线是一种罕见的异常现象，几乎总是伴随着经济衰退。下图展示了纽约联储提供的美国收益率曲线反转的历史。

正如你所看到的，收益率曲线在互联网泡沫和美国最近两次最严重的衰退——大衰退(GreatRecession)之前都出现了反转。下表提供了收益率曲线反转和以下衰退的更详细的年份。

表1:美国收益率曲线反转与衰退我们的数据系列可以追溯到1953年。从那时起，我们有8个收益率曲线反转，几乎所有的反转都伴随着衰退。唯一的例外是1966年9月。收益率曲线出现反转，但官方并未宣布经济衰退。然而，1966年发生了信贷紧缩，1967年经济增长放缓，因此收益率曲线趋平与经济增长之间的关系虽然较弱，但仍然存在。还有一种情况是收益率曲线没有反转，那就是1960年至1961年的衰退。然而，这一差距大幅收窄，1959年年中降至1%以下，1959年12月达到0.09%。此外，虽然10年期/3个月美债收益率差没有变为负数，但10年期/1年美债收益率差在1959年9月降至零以下，即衰退开始前7个月。

因此，尽管我们对这两种情况提出了疑问，但收益率曲线反转的预测能力仍然非常强大，至少从历史上看是如此。由于收益率曲线反转和随后的衰退之间的平均跨度为11个月，范围为5至16个月，而收益率曲线在2019年6月出现反转(按月平均水平计算)，我们应该预计衰退将发生在2019年11月至2020年10月之间，可能在2020年5月左右。

事实上，这个关键的指示器现在正在闪烁红灯警告。请看下面两张图表。它们可能是你在可预见的未来看到的最有价值的图表，所以要仔细看。

第一个显示衰退的可能性来自于纽约联储计算的收益率曲线。可以看到，未来十二个月美国经济衰退的概率是32.88%,这一指标从一年前的12.51%和2019年5月的29.62%跳涨。她现在超过了30%，这是一个重要的水平，超过30%这个水平之后总是伴随着经济衰退。

克利夫兰联邦储备银行(ClevelandFed)计算的收益率曲线引发衰退的几率更令人担忧，从一年前的14%飙升至2019年6月的40%以上，这一水平在没有出现衰退的情况下从未达到过。图4:1960年1月至2020年6月12个月前收益率曲线衍生的衰退概率(克利夫兰联邦储备银行以%计算)。这意味着与上个月相比，经济衰退的可能性增加了。这两种模型中有两个重要的水平分别为30%和40%都已经被超过了，所以我们觉得有必要再次警告我们的读者，美国经济衰退很有可能在2020年第二季度左右到来，甚至是非常高的可能性。当然，这次情况可能会有所不同。收益率曲线并不是一个理想的衰退指标。但它可能是我们拥有的最好的一个。因此，忽视它是不明智的。当你读到这些话的时候，美联储很可能已经降息了，为了“以防万一”。美联储在货币政策上采用了风险管理原则，认为“保险降息”是有必要的。因此，或许投资者也应该对他们的投资组合采用风险管理方法，并购买一些保险，比如黄金，“以防万一”?

分析师DavidRosenberg认为，从历史上来看，当下全球经济状况并不好。全球四分之一的债券收益率为负，尤其是德国的长期债券。此外，全球超过一半的债券收益率低于美国联邦基金利率，而欧元区的投资级债券的平均收益率低于零。这反映了一个不正常的经济、金融和政治背景。由于当前全球债务高筑，长期债券收益率持续走低。而近几个月内各国央行在不断增加黄金储备，金价出现大幅上涨。加上股市从高点回落，贸易紧张局势的变动，这听起来很像是20世纪30年代。从历史上看，当时演变成了一场真正的战争，因此分析师David认为未来全球将迎来一场没有“硝烟”的经济大衰退。

总的来说，David建议投资者应将资金分配给黄金、白银以及长期国债等资产中。

黄金反垄断委员会(GATA)主席比尔墨菲与世界各地看涨黄金的看法一样，对于未来金价保持乐观。事实上，当前金价已经在73个国家中创下历史新高。

墨菲表示:“黄金兑美元的历史高点约为每盎司1900美元，长期来看，金价可能开始向3000美元/盎司进发，我认为它会比人们想象的更快。黄金牛市已经来临。

”

有趣的是，人们说低利率(推高了黄金价格)，但多年以来全球央行利率早已位于低值。现在，人们更多谈论的是低利率、负利率和债务水平，这一切都已经出现在人们的视野中，这些情况将成为人们进一步提升黄金持仓的理由。

墨菲表示：“除了看好黄金之外，我更看好白银。”

“对于任何想涉足贵金属行业的人来说，白银当前是买入的最佳时机，因为不同于黄金已经开始走高，白银牛市实际上才刚刚开始。”

“就当前价格水平来看，白银是千载难逢的买入机会，从黄金白银比走势来看，白银当前可以称得上最便宜的投资品种。”

墨菲最后预测到：“黄金和白银终将迎来大幅走高，因为这些市场没有下跌的空间。”

鉴于当前央行为了应对全球经济增速放缓，采取量化宽松政策是唯一选择，货币利率将继续保持低位，否则将对经济造成冲击。在这种环境下，黄金白银将迎来史无前例的大幅走高，另外如果经济问题扩大造成危机发生，那么黄金白银的涨幅将难以想象。

来源: 黄金网

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