2021年转债打新「2022年可转债的打新机会」

今年以来，大家熟悉的打新股，频频出现首日破发。而同样是需要申购、同样靠运气中签、中签后同样可以二级市场卖出的可转债，上市首日仍有不错表现。尤其是4月19日上市的聚合转债，当天涨幅达133.52%，单日翻倍。

加之空仓就能申购，无需打新股时的市值门槛，可转债申购可以说更加亲民。这大概也是在新股表现不佳时，可转债打新成了不少人选择的原因所在吧

那可转债申购整体赚钱效应几何？中签后如何避免少赚了？有哪些需要预防的风险？今天这个专题，就为大家一一解答

关于可转债可转债，即在一定期限内，可以按转股价转换为股票的债券。 也就是说，其是一种特殊的债券，有债券属性又有股票属性：债券属性，即可转债持有到期后，可以像普通债券一样获得本金及利息；股票属性，即可转债在规定时间内，可以以转股价转为股票。因股票价格在不断变化，所以可转债的转股价值也随之变化，进而带动价格变动。

中签赚钱效应：平均涨幅28.51%

正如我们上文所说，可转债打新中签后，可以像新股一样等待上市，然后决定是否卖出。

那可转债中签后，上市首日的赚钱效应如何呢？

我们以今年已上市的可转债为基础（截至2022年4月19日，下同），计算其上市首日的涨幅表现，可以发现：

具体情况，大家可看下图的首日涨幅分布，主要分布在20%至40%之间，涨幅超100%的聚合转债属于大肉签了。

2022年上市可转债

上市首日涨幅分布概况

数据来源：Wind，中信证券金融科技部整理；数据截至2022年4月19日

不过，虽然今年上市的可转债首日表现不错，但回看历史数据并不是稳赚不赔的，也希望大家留意。

我们把视线拉长至2021年至今，156只可转债中，累计有11只出现上市首日破发，占比7.05%，最大跌幅10.85，意味着中一签要亏108.85元。所以，也需要理性预期。

掌握规则：避开这个可能让你少赚60%的操作

可转债中签后，不少人会选择开盘就卖出，但是如果卖早了，会有让自己少赚了的可能。

具体情况，我们拿深交所的交易规则做个示例。

无价格涨跌幅限制的可转换公司债券竞价交易出现下列情形的，本所可以对其实施盘中临时停牌措施：（一）盘中成交价较前收盘价首次上涨或下跌达到或超过20%的，临时停牌时间为30分钟；（二）盘中成交价较前收盘价首次上涨或下跌达到或超过30%的，临时停牌至14：57。临时停牌时间跨越14：57的，于当日14：57复牌，并对已接受的申报进行复牌集合竞价，再进行收盘集合竞价。

也就是说，当可转债上市首日累计上涨达到一定幅度时，则将触发临时停牌，并于当日14:57重新开启交易，并不再设涨跌幅限制。这也是我们为什么看到不少可转债，在14:57-15:00期间出现的暴涨的原因所在。

以4月19日上市的聚合转债为例，如果选择开盘卖出，则每张价格为150元，相较100元/张的申购价格，赚了50%；而当日14:57复牌重新开放交易后，价格出现大幅上涨，收盘涨幅达到了133.52%。这也意味着，早卖出则将少赚62.55%。

注：本截图仅为示例，不构成推荐及投资建议

所以，在上市首日卖出前，记得仔细算算你的可转债值多少钱，别卖“亏”了。

❶ 保守计算法：基于转股价值

可转债到底值多少钱，保守的计算方法其实有两种：一是纯债价值；一是转股价值。

相对来说，转股价值更加客观一些，我们不妨把它当做可转债的保守价值线。计算公式如下：

转股价值=转股数量*股票市价=（100元/转股价）*股票市价

其中，转股价格大家可以通过可转债募集说明查询；而股票市价，就是正股的价格，直接在交易软件就能查询。

注：本截图仅为示例，不构成推荐及投资建议

❷ 弹性计算方法：基于平均转股溢价率

因为可转债具备转换为股票的这一期权，所以二级市场价格往往会出现溢价。

也就是说，可转债的价格，往往高于其转股价值，也就是所谓的溢价。

所以，在计算可转债到底值多少钱时，不妨先统计一下市场的平均溢价率，然后基于此数据进行估值。

可转债价格=转股价值*（1 转股溢价率）=转股数量*股票市价*（1 转股溢价率）=（100元/转股价）*股票市价*（1 转股溢价率）

其中，转股价、股票市价同上文介绍，大家直接查询即可；转股溢价率，相对来说差异较大，2022年上市的35只可转债，上市首日的平均转股溢价率为36.23%，供大家参考。

以下为今年上市可转债的具体情况，包括首日涨幅、转股溢价率、正股所属行业等，方便大家做详细分析。