2020年中国债券市场分析报告「2021年债券市场走势」
【报告类型】产业研究
【出版时间】即时更新（交付时间约3个工作日）
【发布机构】智研瞻产业研究院
【报告格式】PDF版
核心内容提要
市场需求
本报告从以下几个角度对债券行业的市场需求进行分析研究：
1、市场规模：通过对过去连续五年中国市场债券行业消费规模及同比增速的分析，判断债券行业的市场潜力与成长性，并对未来五年的消费规模增长趋势做出预测。该部分内容呈现形式为“文字叙述 数据图表（柱状折线图）”。
2、产品结构：从多个角度，对债券行业的产品进行分类，给出不同种类、不同档次、不同区域、不同应用领域的债券产品的消费规模及占比，并深入调研各类细分产品的市场容量、需求特征、主要竞争厂商等，有助于客户在整体上把握债券行业的产品结构及各类细分产品的市场需求。该部分内容呈现形式为“文字叙述 数据图表（表格、饼状图）”。
3、市场分布：从用户的地域分布和消费能力等因素，来分析债券行业的市场分布情况，并对消费规模较大的重点区域市场进行深入调研，具体包括该地区的消费规模及占比、需求特征、需求趋势……该部分内容呈现形式为“文字叙述 数据图表（表格、饼状图）”。
4、用户研究：通过对债券产品的用户群体进行划分，给出不同用户群体对债券产品的消费规模及占比，同时深入调研各类用户群体购买债券产品的购买力、价格敏感度、品牌偏好、采购渠道、采购频率等，分析各类用户群体对债券产品的关注因素以及未满足的需求，并对未来几年各类用户群体对债券产品的消费规模及增长趋势做出预测，从而有助于债券厂商把握各类用户群体对债券产品的需求现状和需求趋势。该部分内容呈现形式为“文字叙述 数据图表（表格、饼状图）”。
5、竞争格局
本报告基于波特五力模型，从债券行业内现有竞争者的竞争能力、潜在竞争者进入能力、替代品的替代能力、供应商的议价能力以及下游用户的议价能力五个方面来分析债券行业竞争格局。同时，通过对债券行业现有竞争者的调研，给出债券行业的企业市场份额指标，以此判断债券行业市场集中度，同时根据市场份额和市场影响力对主流企业进行竞争群组划分，并分析各竞争群组的特征；此外，通过分析主流企业的战略动向、投资动态和新进入者的投资热度、市场进入策略等，来判断债券行业未来竞争格局的变化趋势。
标杆企业
对标杆企业的研究一直是智研瞻产业研究院研究报告的核心和基础，因为标杆企业相当于行业研究的样本，所以，一定数量标杆企业的发展动态，很大程度上，反映了一个行业的主流发展趋势。本报告精心选取了债券行业规模较大且最具代表性的5家标杆企业进行调查研究，包括每家企业的行业地位、组织架构、产品构成及定位、经营状况、营销模式、销售网络、技术优势、发展动向等内容。本报告也可以按照客户要求，调整标杆企业的选取数量和选取方法。
投资机会
本报告对债券行业投资机会的研究分为一般投资机会研究和特定项目投资机会研究，一般投资机会主要从细分产品、区域市场、产业链等角度进行分析评估，特定项目投资机会主要针对债券行业拟在建并寻求合作的项目进行调研评估。
第1章：债券行业发展综述
1.1 债券行业相关定义
1.1.1 行业定义与发展历程
1.1.2 2019年市场运行特征
（1）债券市场规范力度进一步加大
（2）债券市场创新成果明显
（3）债券市场国际化程度进一步提高
（4）债券首现信用违约，刚性兑付仍未打破
（5）一级市场发行利率水平下移，波动幅度显著提升
（6）城投债信用利差缩窄
1.2 债券行业发行上市分析
1.2.1 债券招标发行分析
1.2.2 簿记建档发行分析
1.2.3 商业银行柜台发行分析
1.3 债券行业市场格局分析
1.3.1 银行间债券市场分析
1.3.2 交易所债券市场分析
1.3.3 商业银行柜台市场分析
1.4 债券行业市场建设分析
1.4.1 发行市场建设分析
（1）发行主体分析
（2）监管管制分析
（3）发行方式分析
1.4.2 流通市场建设分析
（1）债券市场流动性分析
（2）登记结算系统分析
（3）转让交易系统分析
（4）柜台交易系统分析
（5）做市商制分析
1.5 债券市场投资者结构与行为分析
1.5.1 债券市场投资者构成分析
1.5.2 债券市场投资者数量规模
1.5.3 债券市场投资者资产规模
1.5.4 债券市场投资者投资品种
1.5.5 债券市场投资者投资需求
1.6 债券从业人员道德风险分析
1.6.1 债券从业人员道德风险表现形式
1.6.2 债券从业人员道德风险控制措施
1.7 债券行业存在问题分析
1.7.1 发行审批制度非市场化问题
1.7.2 信用体系建设不健全的问题
1.7.3 多头监管，宽严不一，效率低下
1.7.4 企业债二级市场化不活跃问题
1.7.5 债券市场对实体经济的支持力度不够
第2章：债券行业市场运行数据分析
2.1 债券市场经营数据分析
2.1.1 债券市场发行规模分析
2.1.2 债券市场发行结构分析
2.1.3 债券市场托管规模分析
2.1.4 债券市场交投活跃度分析
2.1.5 债券市场交易结构分析
2.2 债券市场收益率分析
2.2.1 债券市场收益率走势特征
2.2.2 债券市场收益率走势分析
2.2.3 债券市场收益率影响因素分析
2.3 债券市场发行成本与投资需求
2.3.1 债券市场发行成本分析
2.3.2 债券市场投资需求分析
2.4 债券市场替代品分析
2.4.1 银行非标资产业务规模分析
2.4.2 银行投资非标资产渠道分析
2.4.3 银行非标资产业务风险分析
2.4.4 应对非标风险的政策建议
2.5 债券市场利率债分析
2.5.1 央票利率分析
2.5.2 国债利率分析
2.5.3 地方债利率分析
2.5.4 政策性银行债利率分析
2.6 高收益债投资策略分析
2.6.1 高收益债投资特点分析
2.6.2 高收益债投资策略分析
2.6.3 高收益债投资前景分析
2.7 信用债供给与投资策略分析
2.7.1 信用债供给影响因素分析
（1）供给约束层面因素分析
（2）需求约束层面因素分析
2.7.2 信用债一级市场分析
2.7.3 信用债二级市场分析
2.7.4 信用债供给趋势预测
2.7.5 信用债投资策略分析
第3章：债券行业产品分析与创新设计
3.1 政府债券产品设计分析
3.1.1 产品市场规模分析
3.1.2 产品期限设计分析
3.1.3 产品利率设计分析
3.1.4 产品风险控制分析
3.2 金融债券产品设计分析
3.2.1 产品市场规模分析
3.2.2 产品期限设计分析
3.2.3 产品利率设计分析
3.2.4 产品风险控制分析
3.3 企业债券产品设计分析
3.3.1 产品市场规模分析
3.3.2 产品期限设计分析
3.3.3 产品利率设计分析
3.3.4 产品风险控制分析
3.4 短期融资券产品设计分析
3.4.1 产品市场规模分析
3.4.2 产品期限设计分析
3.4.3 产品利率设计分析
3.4.4 产品风险控制分析
3.5 中期票据产品设计分析
3.5.1 产品市场规模分析
3.5.2 产品期限设计分析
3.5.3 产品利率设计分析
3.5.4 产品风险控制分析
3.6 资产支持证券产品设计分析
3.6.1 产品市场规模分析
3.6.2 产品期限设计分析
3.6.3 产品利率设计分析
3.6.4 产品风险控制分析
3.7 国际机构债产品设计分析
3.7.1 产品市场规模分析
3.7.2 产品期限设计分析
3.7.3 产品利率设计分析
3.7.4 产品风险控制分析
3.8 债券产品创新分析
3.8.1 跨市场债券产品开发
3.8.2 加强基础产品创新
第4章：债券行业重点区域市场分析
4.1 北京市债券市场分析
4.1.1 北京市经济发展实力分析
（1）北京市GDP发展情况
（2）北京市全社会固定资产投资情况
（3）北京市金融机构存款余额情况
4.1.2 北京市财政平衡能力分析
（1）北京市财政公共预算收入
（2）北京市财政公共预算支出
（3）北京市财政平衡能力
4.1.3 北京市政府性债务分析
（1）北京市政府债务总量分析
（2）北京市政府债务结构分析
（3）北京市政府举债主体分析
（4）北京市政府债务资金来源分析
（5）北京市政府债务负担分析
（6）北京市政府债务管控分析
4.1.4 北京市政府债券发行规模及发行品种结构分析
4.2 上海市债券市场分析
4.2.1 上海市经济发展实力分析
（1）上海市生产总值情况
（2）居民生活水平分析
（3）上海市金融机构存款余额情况
4.2.2 上海市财政平衡能力分析
（1）上海市财政公共预算收入
（2）上海市财政公共预算支出
（3）上海市财政平衡能力
4.2.3 上海市政府性债务分析
（1）上海市政府债务总量分析
（2）上海市政府债务结构分析
（3）上海市政府举债主体分析
（4）上海市政府债务资金来源分析
（5）上海市政府债务负担分析
（6）上海市政府债务管控分析
4.2.4 上海市政府债券发行规模及发行品种结构分析
4.3 广东省债券市场分析
4.3.1 广东省经济发展实力分析
（1）广东省生产总值情况
（2）广东省全社会固定资产投资情况
（3）广东省金融机构存款情况分析
4.3.2 广东省财政平衡能力分析
（1）广东省财政公共预算收入
（2）广东省财政公共预算支出
（3）广东省财政平衡能力
4.3.3 广东省政府性债务分析
（1）广东省政府债务总量分析
（2）广东省政府债务结构分析
（3）广东省政府举债主体分析
（4）广东省政府债务资金来源分析
（5）广东省政府债务负担分析
（6）广东省政府债务管控分析
4.3.4 广东省政府债券发行规模及发行品种结构分析
4.4 浙江省债券市场分析
4.4.1 浙江省经济发展实力分析
（1）生产总值情况
（2）固定资产投资情况分析
（3）金融机构存款余额变化趋势
4.4.2 浙江省财政平衡能力分析
（1）浙江省财政公共预算收入
（2）浙江省财政公共预算支出
（3）浙江省财政平衡能力
4.4.3 浙江省政府性债务分析
（1）浙江省政府债务总量分析
（2）浙江省政府债务结构分析
（3）浙江省政府举债主体分析
（4）浙江省政府债务资金来源分析
（5）浙江省政府债务负担分析
（6）浙江省政府债务管控分析
4.4.4 浙江省政府债券发行规模及发行品种结构分析
4.5 江苏省债券市场分析
4.5.1 江苏省经济发展实力分析
（1）生产总值情况
（2）固定资产投资情况分析
（3）金融机构存款余额变化趋势
4.5.2 江苏省财政平衡能力分析
（1）江苏省财政公共预算收入
（2）江苏省财政公共预算支出
（3）江苏省财政平衡能力
4.5.3 江苏省政府性债务分析
（1）江苏省政府债务总量分析
（2）江苏省政府债务结构分析
（3）江苏省政府举债主体分析
（4）江苏省政府债务资金来源分析
（5）江苏省政府债务负担分析
（6）江苏省政府债务管控分析
4.5.4 江苏省政府债券发行规模及发行品种结构分析
4.6 山东省债券市场分析
4.6.1 山东省经济发展实力分析
（1）山东省生产总值情况
（2）山东省固定资产投资情况分析
（3）山东省金融机构存款余额变化趋势
4.6.2 山东省财政平衡能力分析
（1）山东省财政公共预算收入
（2）山东省财政公共预算支出
（3）山东省财政平衡能力
4.6.3 山东省政府性债务分析
（1）山东省政府债务总量分析
（2）山东省政府债务结构分析
（3）山东省政府举债主体分析
（4）山东省政府债务资金来源分析
（5）山东省政府债务负担分析
（6）山东省政府债务管控分析
4.6.4 山东省政府债券发行规模及发行品种结构分析
4.7 江西省债券市场分析
4.7.1 江西省经济发展实力分析
（1）江西省生产总值情况
（2）江西省固定资产投资情况分析
（3）江西省金融机构存款余额变化趋势
4.7.2 江西省财政平衡能力分析
（1）江西省财政公共预算收入
（2）江西省财政公共预算支出
（3）江西省财政平衡能力
4.7.3 江西省政府性债务分析
（1）江西省政府债务总量分析
（2）江西省政府债务结构分析
（3）江西省政府举债主体分析
（4）江西省政府债务资金来源分析
（5）江西省政府债务负担分析
（6）江西省政府债务管控分析
4.7.4 江西省政府债券发行规模及发行品种结构分析
4.8 宁夏债券市场分析
4.8.1 宁夏经济发展实力分析
（1）生产总值情况
（2）固定资产投资情况分析
（3）金融机构存款余额变化趋势
4.8.2 宁夏财政平衡能力分析
（1）宁夏区财政公共预算收入
（2）宁夏区财政公共预算支出
（3）宁夏区财政平衡能力
4.8.3 宁夏政府性债务分析
（1）宁夏政府债务总量分析
（2）宁夏政府债务结构分析
（3）宁夏政府举债主体分析
（4）宁夏政府债务资金来源分析
（5）宁夏政府债务负担分析
（6）宁夏政府债务管控分析
4.8.4 宁夏政府债券发行规模及发行品种结构分析
第5章：债券市场投资机构经营分析
5.1 商业银行债券业务经营分析
5.1.1 中国银行债券业务经营分析
（1）债券业务规模分析
（2）债券业务经营业绩分析
（3）债券业务经营创新分析
（4）债券业务营销推广分析
5.1.2 工商银行债券业务经营分析
（1）债券业务规模分析
（2）债券业务经营业绩分析
（3）债券业务经营创新分析
（4）债券业务营销推广分析
5.1.3 建设银行债券业务经营分析
（1）债券业务规模分析
（2）债券业务经营业绩分析
（3）债券业务经营创新分析
（4）债券业务营销推广分析
5.1.4 农业银行债券业务经营分析
（1）债券业务规模分析
（2）债券业务经营业绩分析
（3）债券业务经营创新分析
（4）债券业务营销推广分析
5.1.5 招商银行债券业务经营分析
（1）债券业务规模分析
（2）债券业务经营业绩分析
（3）债券业务经营创新分析
（4）债券业务营销推广分析
5.1.6 交通银行债券业务经营分析
（1）债券业务规模分析
（2）债券业务经营业绩分析
（3）债券业务经营创新分析
（4）债券业务营销推广分析
5.1.7 华夏银行债券业务经营分析
（1）债券业务规模分析
（2）债券业务经营业绩分析
（3）债券业务经营创新分析
（4）债券业务营销推广分析
5.1.8 兴业银行债券业务经营分析
（1）债券业务规模分析
（2）债券业务经营业绩分析
（3）债券业务经营创新分析
（4）债券业务营销推广分析
5.1.9 民生银行债券业务经营分析
（1）债券业务规模分析
（2）债券业务经营业绩分析
（3）债券业务经营创新分析
（4）债券业务营销推广分析
5.1.10 浦发银行债券业务经营分析
（1）债券业务规模分析
（2）债券业务经营业绩分析
（3）债券业务经营创新分析
（4）债券业务营销推广分析
5.2 证券公司债券业务经营分析
5.2.1 中信证券债券业务经营分析
（1）债券承销规模分析
（2）债券承销收入分析
（3）债券业务市场份额
（4）债券承销产品结构
5.2.2 海通证券债券业务经营分析
（1）债券承销规模分析
（2）债券承销收入分析
（3）债券业务市场份额
（4）债券承销发行优势
5.2.3 广发证券债券业务经营分析
（1）债券承销规模分析
（2）债券承销收入分析
（3）债券业务市场份额
（4）债券承销产品结构
5.2.4 第.一创业证券债券业务经营分析
（1）公司发展情况简介
（2）公司经营情况分析
（3）公司债券业务分析
（4）债券承销发行优势
5.2.5 东海证券债券业务经营分析
（1）债券承销规模分析
（2）债券承销收入分析
（3）债券业务市场份额
（4）债券承销产品结构
5.2.6 平安证券债券业务经营分析
（1）公司发展情况简介
（2）公司经营情况分析
（3）公司债券业务分析
（4）企业营业网点分析
5.2.7 东方证券债券业务经营分析
（1）债券承销规模分析
（2）债券承销收入分析
（3）债券业务市场份额
（4）债券承销产品结构
5.2.8 光大证券债券业务经营分析
（1）债券承销规模分析
（2）债券承销收入分析
（3）公司主营业务分析
（4）债券承销产品结构
5.2.9 国信证券债券业务经营分析
（1）债券承销规模分析
（2）债券承销收入分析
（3）债券业务市场份额
（4）债券承销产品结构
5.2.10 中银国际证券债券业务经营分析
（1）公司发展情况简介
（2）公司经营情况分析
（3）公司债券业务分析
（4）债券承销发行优势
第6章：国外债券行业发展经验借鉴
6.1 美国债券市场发展经验借鉴
6.1.1 美国债券市场监管制度分析
6.1.2 美国债券市场发展特征分析
6.1.3 美国债券市场发展规模分析
6.1.4 美国债券市场产品设计分析
（1）私募债产品设计分析
（2）高收益债产品设计分析
（3）市政债产品设计分析
6.1.5 美国债券市场建设经验借鉴
6.2 英国债券市场发展经验借鉴
6.2.1 英国债券市场监管制度分析
6.2.2 英国债券市场发展特征分析
6.2.3 英国债券市场发展规模分析
6.2.4 英国债券市场产品设计分析
6.2.5 英国债券收益率分析
6.2.6 英国债券市场建设经验借鉴
6.3 韩国债券市场发展经验借鉴
6.3.1 韩国债券市场监管制度分析
6.3.2 韩国债券市场发展特征分析
6.3.3 韩国债券市场发展规模分析
6.3.4 韩国债券市场产品设计分析
6.3.5 韩国债券收益率分析
6.3.6 韩国债券市场建设经验借鉴
6.4 马来西亚债券市场发展经验借鉴
6.4.1 马来西亚债券市场监管制度分析
6.4.2 马来西亚债券市场发展规模分析
6.4.3 马来西亚债券市场产品设计分析
6.4.4 马来西亚债券市场建设经验借鉴
6.5 泰国债券市场发展经验借鉴
6.5.1 泰国债券市场监管制度分析
6.5.2 泰国债券市场发展特征分析
6.5.3 泰国债券市场发展规模分析
6.5.4 泰国债券市场产品设计分析
6.5.5 泰国债券收益率分析
6.5.6 泰国债券市场建设经验借鉴
第7章：债券行业投资机会与市场前景
7.1 债券行业投资机会分析
7.1.1 债券行业投资壁垒分析
7.1.2 债券行业投资风险分析
（1）宏观经济波动风险
（2）市场竞争风险
（3）政策风险
7.1.3 债券行业投资机会分析
7.2 债券行业发展趋势与前景
7.2.1 债券行业发展趋势预判
7.2.2 债券行业市场前景预测
7.3 债券行业发展建议
7.3.1 从市场机制的角度看
7.3.2 调整评价指标体系
7.3.3 从私募债信息透明度的角度看
7.3.4 提升资产支持证券的信息披露透明度
7.3.5 完善债券业务营业税问题
7.3.6 进一步加快境外投资者入市步伐
数据来源
【一手调研数据】
对行业内相关的专家、厂商、渠道商、业务（销售）人员及用 户进行访谈，获取最新的一手市场资料。
【市场监测数据】
智研瞻产业研究院对债券市场跟踪研究、长期监测采集的数据资料。
【官方统计数据】
国家统计局、国家发改委、国务院发展研究中心、行业协会、海关总署、工商税务等政府部门和官方机构的统计数据与资料。
【行业公开信息】
1、债券行业重点企业及上、下游企业的季报、年报等；
2、主流媒体的文章、评论、观点等；
3、行业资深专家公开发表的观点。
【商业数据】
智研瞻产业研究院长期合作的商业数据服务商。
【文献检索】
各类中英文期刊数据库、图书馆、科研院所、高等院校的文献资料。
【其它来源】
其它具备一定权威性和参考价值的数据来源。
研究方法
1、时间序列
时间序列是指将某种现象某一个统计指标在不同时间上的各个数值，按时间先后顺序排列而形成的序列。时间序列法是一种定量预测方法，亦称简单外延方法。在统计学中作为一种常用的预测手段被广泛应用。时间序列分析在第二次世界大战前应用于经济预测。二次大战中和战后，在军事科学、空间科学、气象预报和工业自动化等部门的应用更加广泛。时间序列分析（Time series analysis）是一种动态数据处理的统计方法。该方法基于随机过程理论和数理统计学方法，研究随机数据序列所遵从的统计规律，以用于解决实际问题。
2、SWOT分析
SWOT（Strengths Weakness Opportunity Threats）分析法，又称为态势分析法或优劣势分析法，用来确定企业自身的竞争优势（strength）、竞争劣势（weakness）、机会（opportunity）和威胁（threat），从而将公司的战略与公司内部资源、外部环境有机地结合起来。
3、PEST分析
PEST分析是指宏观环境的分析，P是政治（Political System），E是经济（Economic），S是社会（Social），T是技术（Technological）。在分析一个行业发展环境的时候，通常是通过这四个因素来进行分析该行业的企业所面临的状况。
4、波特五力模型
波特五力模型从一定意义上来说隶属于外部环境分析方法中的微观分析，将大量不同的因素汇集在一个简便的模型中，以此分析一个行业的基本竞争态势。波特五力，分别为：供应商讨价还价能力、购买者的讨价还价能力、潜在进入者的威胁、替代品的威胁和现有企业之间的竞争。
该模型由迈克尔•波特（Michael Porter）于上世纪80年代初提出，对公司战略制定产生全球性的深远影响，用于竞争战略的分析，可以有效的分析客户的竞争环境。波特的“五力”分析法是对一个产业盈利能力和吸引力的静态断面扫描，说明的是该产业中的企业平均具有的盈利空间，所以这是一个产业形势的衡量指标，而非企业能力的衡量指标。
5、SCP产业分析模型
SCP（structure-conduct-performance，结构－行为－绩效）模型是由美国哈佛大学产业经济学权威贝恩（Bain）、谢勒（Scherer）等人建立的。该模型提供了一个既能深入具体环节，又有系统逻辑体系的产业分析框架，即：行业结构（Structure）－企业行为（Conduct）－经营绩效（Performance）。SCP框架的基本涵义是，行业结构决定企业在市场中的行为，而企业行为又决定市场运行在各个方面的经济绩效。SCP模型，主要用于分析行业或者企业在受到外部冲击（主要是指行业或企业外部经济环境、政治、技术、文化变迁、消费习惯等因素的变化）时，可能的战略调整及行为变化。
行业结构：主要是指外部各种环境的变化对企业所在行业可能产生的影响，包括行业竞争的变化、产品需求的变化、细分市场的变化、营销模型的变化等。
企业行为：主要是指企业针对外部的冲击和行业结构的变化，有可能采取的应对措施，包括企业方面对相关业务单元的整合、业务的扩张与收缩、营运方式的转变、管理的变革等一系列变动。
经营绩效：主要是指在外部环境发生变化的情况下，企业在经营利润、产品成本、市场份额等方面的变化趋势。