攻守 可转债「债券型可转债基金」

每次只要和周围小伙伴们谈起攻守兼备的投资品种，大家的回答中应该都会有可转债基金。 进入二季度以来，大盘又进入持续波动的震荡模式，点位又退到2900点附近，攻守兼备的可转债基金再次引起广泛关注。后台也有不少小伙伴咨询有关可转债、可转债基金的相关问题，小盛在本期内容中统一给大家答疑解惑哦！

1、什么是可转债？有哪些优势？

可转债，全称“可转换公司债券”，可以转换成股票的债券，独特的股、债双重属性让其进可攻、退可守，被誉为债券界的“双子座”。

2、今年以来可转债指数表现如何？

今年以来，可转债相关指数整体表现亮眼，据统计，截至5月17日，上证转债、中证转债、深证转债指数年内分别录得11.45%、13.73%、17.72%的涨幅，完美超越中证全债1.37%的表现。

数据来源：Wind，截至2019.5.17

虽然进入4月，转债指数冲高回落，但依然表现出了避险特征。以中证转债为例，4月1日至5月17日，其跌幅为3.19%，小于上证综指6.74%的跌幅。此外，从去年表现来看，股票市场大幅波动期间，上证综指跌幅达到24.59%，而中证转债指数跌幅仅为1.16%。

3、为什么说现在是投资可转债的一个较好时间？

在经历最近一轮调整后，业内不少机构对转债持有乐观态度，建议将其作为中长期配置。

市场调整重现布局期：天风证券称，4月以来的调整给了投资者很好的配置机会，如果担心股市继续回调，可以转债替代正股，转债市场正在迎来第二轮配置时机。

转债低估值提供安全垫：海通证券姜超认为，4月罕见的出现了转债指数与估值双跌的现象，目前全市场转股溢价率均值仅在20%左右，其中股性券估值仅为4%左右，均处于近年来的低位，转债的低估值提供了一定的安全垫。

市场扩容标的丰富：从供给看，今年可转债发行规模有望同比大增，银行等金融行业仍然是发行主力，择券范围增多，给投资者尤其是机构投资者提供了展现空间。

4、普通投资者如何投资可转债？

普通投资者参与可转债投资，可以直接用股票账户，像申购新股一样申购可转债，也可以像买卖股票一样买卖可转债。不过，现在二级市场可转债数量增多，还要考虑涉及到选券、转股、套利等复杂操作，挑选出优秀标的需要花费不少时间、精力，对专业性要求比较高。

在此，建议大家，可以借助可转债基金，既能通过配置一篮子可转债，有效分散风险，还能由专业的团队进行管理，省时又省心。

5、可转债基金年内业绩怎样？其攻守兼备的特性如何？

可以说，在可转债带动下，可转债基金今年的表现也可圈可点。虽然4月下旬以来受调整影响，部分基金回吐盈利，债券基金涨幅榜依然牢牢掌握在可转债基金手中。据银河证券数据，截至2019年5月10日，可转债基金年内涨幅均值达到12.13%。

数据来源：银河证券，截至2019.5.10

通过历史数据，再给大家展示一下可转债基金攻守兼备的特性。我们选取有代表性的2014年牛市来考察其表现，从下表看出，可转债基金收益率大幅领先股票型基金、偏股型基金。

数据来源：Wind，华鑫证券

不仅如此，可转债基金也具有较佳的“防守”特性，以2011年、2018年为例，其跌幅远低于股票型基金和偏股型基金，同时最大回撤也小于这两类基金。

本文源自长盛基金

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