股市的ETF「证券基金」

这个周末，有几件事情值得小伙伴们特别留意！

十二月的第一个“周五见”，中国结算再次修订了《特殊机构及产品证券账户业务指南》，最值得关注的是针对商业银行理财子公司的相关内容进行最新修订。在修订后，银行理财子公司可参考商业银行开立证券账户，并开立相关理财产品证券账户。

图片来自于中国结算

而在同一天，证监会发布了最新的《证券期货经营机构管理人中管理人（MOM）产品指引（试行）》，中国结算也随即对相关规则进行了完善。在政策的推动下，理财子公司通过MOM形式展开委托投资的同业合作指日可待。所谓MOM，即Manager of Managers，管理人的管理人基金模式，做法是管理人将部分或者全部资产委托给不同的资产管理机构进行管理（或者提供投资建议），具有“多元管理、多元资产、多元风格”的特征。

有分析师表示，根据理财子公司净资本管理办法，股票、标准化债权类资产、公募基金等标准资产风险系数为0，这意味着监管部门引导理财子公司加大对股票、债券等标准化资产的投资规模，万亿级的长线资金将投向权益市场。而这一点，最直接利好的板块自然是证券行业。

以证券行业的行业ETF——证券ETF（512880）为例，回望自去年10月份至今年4月份的这一轮行情，证券ETF的区间涨跌幅高达79.46%，而同期沪深300指数的涨跌幅仅有29%。证券行业作为一个高贝塔的行业，有作为一个业绩与市场行情表现直接挂钩的行业，当市场行情转暖的时候，证券公司无论是经纪业务、投行业务亦或是自营业务的业绩都能得到极大的改善，股价的表现由于高贝塔的特性上升的也会更为迅猛一些。因此对于这样一个行情，在市场行情低迷或者震荡看不清未来方向的时候，一个可行的策略即是采用定投的方式买入对应的行业ETF——证券ETF（512880），在行情启动前积累起相当的筹码，等待行情启动之后获取收益。

证券ETF和沪深300指数市场表现，数据来自于WIND

除了内部资金之外，我们注意到，前几次MSCI扩容之后北上资金出现了阶段性的净流出，然而这一次北上资金的买买买的热情持续不减，即使是在扩容之后，平均每日依然保持着平均超过30亿元的净流入。

MSCI扩容后北上资金每日资金净流入情况，数据来自于WIND

进一步，我们以区间净买入量和对应标的的区间均价估算各标的的区间买入金额，从行业的角度来看，在扩容完成之后，食品饮料、医药这两块北上资金的心头肉再次成为了北上资金追捧的对象。除此之外，我们还看到电子元器件（半导体行业为电子元器件的二级行业）也有大量北上资金流入，计算机和通信两个科技类行业也有超过大量的流入，表明近阶段北上资金也在积极布局科技类的相关行业。

11.27-12.06区间各行业买入金额情况

幸运的是，上述提及的行业都有对应的ETF及指数基金，例如半导体行业的半导体50（512760）、通信行业的通信ETF（515880）、计算机ETF（512720），以及生物医药ETF（512290）和食品指基（160222），小伙伴们可以积极关注。

风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

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