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想买一只可转债基金该怎么选「怎样筛选可转债」

时间：2023-01-01 10:02:06 • 来源：投资奇葩说

一半是海水，一半是火焰，大概是去年可转债投资者的真实感受。从寒冬腊月时的无人问津到年末时的人声鼎沸，进退两可的可转债投资受到了越来越多普通投资者的关注和追捧。2019年，可转债基金平均收益率为23.66%，最好的收益达到38.95%，表现远远好于债券型基金5.86%的平均收益。

投资者的热情从不断走低的打新中签率就可见一斑。今年开年，金牌转债网上中签率仅有0.0047%，五只新上市可转债中有三只上市首日涨幅超过20%。

葩姐在上篇新年债券配置思路的文章中提到，政策端稳、流动性宽松、风险偏好提升，目前机构对权益类市场的看法偏乐观，投资者可以根据自己的配置需求适当加大二级债基、可转债基金或者偏债混合型基金的投资比例。

那么今天我们就来聊聊可转债基金的投资攻略。之前我们已经盘点过市场上的可转债基金，截至2020年1月9日，一共有67只可转债基金，A、C类分别计算。

从三年维度来看，成立超过三年、规模超过2亿的可转债基金有四只，兴全可转债、长信可转债A/C、汇添富可转债A/C和博时转债增强A/C。

（数据来源：Wind，制表：投资奇葩说）

这几只基金中，从类型来看，除兴全可转债属偏债混合类外，其余基金均为二级混合债基。兴全可转债基金的可转债投资比例为30%—95%，仓位最为灵活。而二级混合债基的可转债投资比例则不低于基金组合的64%。

近三年收益率最高的是汇添富可转债A，收益率高达33.39%。仅看2019年，收益率表现最好的也是汇添富可转债A/C。回撤控制最好的是兴全可转债，近三年最大回撤为13.08%。

2018年是股债分化极大的一年，权益市场跌如谷底，债券市场一骑绝尘。所以我们再来看看2018年各只债券的收益率，或许可以更明确看出各只基金的风格和实力。汇添富可转债A、兴全可转债、长信可转债A、富国可转债和博时转债增强A在2018年的年化收益率分别为-9.98%、-5.79%、-3.49%、-16.01%和-13.53%。兴全可转债和长信可转债在复杂市场环境中的表现更为稳定。

而自成立以来，这五只基金的年化收益率分别为7.50%、15.19%、14.30%、6.15%和4.90%，仍然是兴全可转债、长信可转债表现最为亮眼。

兴全可转债是市场上最早成立的可转债基金，至今已经超过15年，历史上一共经历了六任基金经理。目前的基金经理虞淼自2019年1月起担任基金经理，现在刚满一年。曾经担任兴全合宜灵活配置基金经理助理。上任首年就贡献24.32%的年化回报，回报排名18/304。

好啦，接下来我们再把时间缩短一些，看看能否发现一些“新星”。从两年的业绩排名中看，除去上述五只基金，业绩表现较好、规模超过两亿的基金还有中欧可转债A/C。

中欧可转债A/C近两年收益率为24.17%和23.34%，最大回撤分别为10.80%和10.86%。成立以来年化收益10.95%和10.58%，业绩排名为3/428和5/428。截至2019年9月30日，基金规模为11.28亿元和8.44亿元。

大家一定注意到啦，今天提及的大部分基金都有A、C小尾巴，最后我们就来说说债券基金A、C的区别。

一般而言，A、C两个份额收取的管理费和托管费一般是一样的，区别在于A类一般是代表前端收费，收申购费；C类是没有申购费但会收取销售服务费。

以蚂蚁财富平台汇添富可转债A/C为例。