降息了 股市 债市 楼市都有什么影响 「降息对债券市场的影响」

12月20日央妈突然宣布降息，具体操作是：1年期LPR降息5个BP，上个月是3.85%，现在降为3.8%，5年期以上LPR则不变。

虽然，大家都对降准后再降息有一定的预期，但这次降息来得这么突然，对市场还是有一些情绪上的影响，周一股市和基金都同时出现大跌，基金甚至跌上了热搜。

所以，“降息”对市场有什么影响，明年，我们又应该如何主导投资方向呢？

我们先看这次“降息”是怎么操作的。

LPR由两部分组成，一个是基础利率，也就是央行的一年期MLF利率，另外一个就是银行间的报价利差，套用公式就是：LPR=MLF 报价利差。

被视为贷款层面基准利率的LPR，分为一年期和五年期，一年期LPR主要影响短期贷款利率，五年期LPR主要是影响房贷等长期利率，而这一次调整的，是一年期的LPR，五年期的并没有变化。

通常来说，“降息”的操作会是先降低MLF，报价利差不变，然后LPR顺势下降。但这次的“降息”，MLF没有变化，调整的是银行加点。

再结合今年内，央妈已经两次“降准”， “降准”后会有“降息”预期，但一般不会快速连续执行，因为需要维护稳健的货币政策。

所以，这次的“降息”无论从流程上，还是公布时间上，都有点出乎意料，也透露出下面的这些政策方向。

首先，降低一年期LPR，五年期LPR维持不变，考虑五5年期LPR主要与房贷利率挂钩，可见此次“降息”并没有对楼市造成直接的影响，也可以体现出“房住不炒”政策定力。

此外，此次降息幅度较小，维持五年期LPR不变，意味着并非“大水漫灌”，可以防止降息对于资产价格形成刺激，属于较为温和的调整政策。

其次，通过压银行加点实现“降息”，意味着此次降息是更市场化的行为，虽然面对国际市场经济的压力，但央妈还是更希望靠市场自己化解风险，而保留着MLF暂不调整，也能保证将来有更大的调降空间。

“降息”消息一出，市场即出现大跌，基金也不能幸免。为什么市场对“降息”有如此强烈的反应？最主要原因是市场虽然对“降息”有预期，但正如上文所言，此次调整属于小幅度下降，“降息”幅度低于市场预期，因此市场马上有了下跌的反馈。

只要市场消化了情绪，周二市场就开始回暖了，所以，“降息”对市场的影响，不是即时性的，我们更应该从长远来看。

1）股票市场。此次“降息”主要调整的是短期贷款利率，核心是为了降低实体经济融资成本，扶持中小企业发展，因此，本次降息有助于提升股市估值，改善基本面需求，长远来说，对股票市场是利好的。

区别于2021年，今年涨幅较大的板块主要受益于业绩表现和行业景气度，观望2022年，在加大上市公司的“活水”之后，明年个股将受益于货币宽松提估值和稳增长政策的行业板块。

2）债券市场。通常来说，降息意味着银行利率对储户的吸引力降低，应该利好债券才对。但由于此次“降息”操作是MLF利率保持不变，而LPR下调，意味着是“宽信用”，而非“宽货币”，在强调资金流向实体经济的前提下，宽信用冲击将利空债市。

3）固收类理财产品。同样，只调整 “贷款基准利率”意味着“降息”不会直接影响固收利率，理论上不会直接影响固收类理财产品的收益，比如货币基金（宝宝类理财）、银行理财等。

但从市场预期来看，MLF仍有面临调整的可能，因此，未来固收类理财的收益率大概率还会下行，虽然XX宝收益率下跌早已不是什么新鲜事，但大家还是可以做好进一步下行的心理准备。

正如上文所述，市场利率进一步下行基本上已是“市场共识”，在这个前提下，长期的理财产品将很难拥有较高的预期收益率。

当然，现金理财还是有存在的必要性，毕竟风险较低，灵活性大，但期望能跑赢通胀的话，大家可以通过基金来布局股票市场，胜率或会更大

2.基金定投，可以考虑哪个方向？

一方面，考虑宽基指数将能更全面收获整个市场的发展红利，毕竟成年人可以选择“我都要”，沪深300，上证50等宽基指数都可以考虑，重点可以关注指数中的重仓个股，观察其与自己的投资方向是否一致。

另一方面，景顺长城基金表示，随着贷款利率的下调，企业成本有望回落，中游制造业、大消费板块等都有机会受益，可重点关注行业格局好的企业。

结构性的信用扩张同时也能进一步支撑新兴产业(新能源、半导体、专精特新、医疗设备)的发展，对成长型企业也有一定利好，大家也可重点关注这些主题板块。

总的来说，降息降准对我们的日常生活短期内不会有太大的影响，特别是“放水”导致通胀这一点，应该不会发生，资金不会导流到地产行业上，但在利率下行的时代，筛选合适的理财产品，则变得更加重要了。