美债收益率曲线敲响衰退警钟,美联储明年初或降息「美债收益率与美联储加息」

在通胀再次超出预期后，交易员加大了对美联储将更大幅度加息的押注，期货价格显示，美联储下月加息0.5个百分点的可能性超过50%，是美联储自2000年以来首次单次加息50个基点。

对物价压力不断上升的担忧，促使货币市场预计，到今年7月，美联储将加息整整一个百分点，相当于美联储在接下来的四次会议上每次加息25个基点，2022年加息的幅度将略高于六次。美国国债大幅下跌，推动对政策敏感的两年期国债收益率上涨15个基点，至1.51%左右，为2020年1月以来的最高水平，10年期国债收益率突破2%，为2019年以来的最高水平。

智通财经APP注意到，美国劳工部公布，1月份消费者价格指数(CPI)同比上涨7.5%，高于经济学家预期的7.3%。继续创下自1982年来新高，并突显出美联储面临的压力，要求其撤回自大流行初期以来一直维持的接近于零的利率。

蒙特利尔银行资本市场美国利率策略主管Ian Lyngen表示：“我们将会看到三次较快的加息，因为我们已经看到2022年通胀加剧——但我不确定美联储会在3月加息50个基点，”“从3月份的50个基点开始，意味着市场开始将今年的每次会议定价为50个基点。美联储确实希望实现利率正常化，但这一步伐将取决于风险资产的表现。市场预计目前将有6次加息。股市的大规模抛售可能会阻止这种情况的发生。”

昨晚公布的报告令短期公债收益率(殖利率)跳升幅度最大，且公债收益率曲线趋平，这通常是交易商预期随着利率走高，经济增长将放缓的信号。5年期和30年期国债收益率之差收窄至40个基点以下，接近2018年末以来的最低水平，当时美联储将隔夜利率收紧至2.5%。

“货币政策有滞后性，”摩根大通资产管理公司首席全球策略师David Kelly说。“我们预计增长将会非常缓慢，这是债券市场正在消化的因素——这就是你看到收益率曲线趋平的原因。”

不断上升的国债收益率让债券持有人蒙受了损失，2022年迄今为止，美国国债的一个指数下跌了3%，这是自2009年以来最糟糕的一年开局。美国国债指数在2021年下跌了2.3%，这是自2013年以来首次出现年度下跌。

消费价格上涨超过7%是上世纪80年代早期的一个标志，迫使美联储采取激进的紧缩政策，导致经济陷入衰退。

据媒体的一项调查，债券市场和许多经济学家预计，通胀率正接近与疫情相关的峰值，并将在今年回落至4.8%，然后在2023年底前回落至2.4%。近几个月来，债券市场对通胀的预期有所下降，长期预期推动美联储向2%的目标回落。

美联储本周有大量高管发言暗示将在3月加息50个基点，亚特兰大联储主席Bostic称，即将公布的数据将显示升息25或50个基点是合适的，并补充称，他倾向于今年四次升息。与此同时，克利夫兰联储主席Loretta Mester表示，她不太希望采取如此大规模的举措，但她倾向于在下个月收紧政策。旧金山联储主席Mary Daly也持同样看法。

在坚持了几个月的消费者价格上涨只是暂时现象之后，美联储主席鲍威尔在今年的每次会议上都为加息敞开了大门。在联邦公开市场委员会(FOMC)最近一次会议后的新闻发布会上，他没有排除加息50个基点的可能性。