政信理财安全可靠吗「信银理财半年添利靠谱吗」

伴随着新基建的铺设，愈来愈多的投资者逐渐开始看重到政信这一块的投資碧海。尤其是在P2P衰退以后，安全可靠有收益的固收产品市面上屈指可数，政信投資的天生优势吸引住了大伙儿的关注。

可是对政信而言，大家掌握的還是太少，以前大家触碰的基本都是一条龙投资理财，简单直接、简单明了，而政信则会传统式、繁杂许多 。

在我们的互联网投资思维和传统式政信投資思维出現撞击以后，怎样才可以准确判断政信产品的优劣?

这一期，大家来从投資思维的视角聊一聊政信。

基础设施基本建设，历年来是我国经济的关键促进引擎之一，在促进经济发展，民生改善的与此同时，也被认为是最好投資标底，一直以来以安全可靠、稳定、盈利高闻名。

政信类项目仍具备较高的稳健性

政信合作类项目通常是为一些关系国计民生的公益特性的项目进行募资，项目自身要不是没现金流或只可以产生极少的现金流，要么是项目建设周期较长或是需要投資额度极大，超过了地方政府那时候的财政预算水平，只可以通过社会融资的方式处理资金问題。

通常方式是，政府部门通过其全资或控股的平台公司进行募资，资金用以相应的市政建设，如城市道路基本建设、棚户区改造、保障房建设等。通常政府部门做隐性或显性的背书担保或还款人承诺纳入当地财政预算，或是直接以融资公司对地方政府的债权收益权当做募资标底。

地方融资平台通常担负着地方基本建设的某项职能，通常是当地政府全资或控股的国企特性的企业，募资项目关键以营业收入、公用设施收费和财政资金等当做还款来源。

时下，从最早1993年上海市城市建设投資总公司发行第一只城投债“浦东建设债”算起，城投债早已经过了27年的发展史，据Wind数据显示，截止2019年存量城投债规模为8.5万亿。2019年各品种城投债发行总数累计超过4,098只，募资规模33,905.72亿元。发行规模超过十年来新高。

2020年一季度，城投债发行总数及规模同比环比均保持增长，共发行城投债1367支，同比、环比分别增加393支和156支；发行规模10362.82亿元，同比、环比各自增长34.55%和3.90%。在其中，3月城投债发行支数和规模均为历史单月之最，各自为740支和5664.49亿元。

发展到现在，除开2018年在结构性去杠杆、去刚兑、融资渠道持续收紧的监管大背景下，城投债非标产品首次出現了流动性危机外，从没像P2P平台历年出現跑路、诈骗、或赖账不还的重大风险事件。

互联网投资思维，注重表面功夫。

我们之前选择一家P2P进行投资，主要是会看这家平台的背景背书以及品牌宣传，尤其会看企业的注册实缴等表面宣传。绝大多数P2P投资人更是会参考各项毫无意义的排名及奖项、广告宣传、明星代言等。

而政信投资，地区名片就是最好的品牌。

据wind数据显示，2018年7月26日前，城投债到账不还的违约金额为0！

处于2018年-2019年间，发生流动性危机的49家城投平台非标产品中，逾期后城投平台及地方政府偿付意愿和应对态度积极。政府“刚兑”意愿依旧较强！其中两例纯政信类城投债“16呼和经开PPN001”“17兵团六师SCP001”处理时效较快。

2018年8月，新疆生产建设兵团第六师国有资产经营有限责任公司发行的超短融“17兵团六师SCP001”出现未足额完成付息兑付。仅仅两天后，该债券很快完成支付，兑付违约的警报及时得到解除。

2019年12月，内蒙古呼和浩特经济技术开发区投资开发集团有限责任公司发行的“16呼和经开PPN001”发生回售款项未按时兑付事件。呼市政府全权负责处理此事，在积极想办法解决。12月8日下午，呼和浩特政府已经组织开会协调兑付事宜，偿还了大约6亿。在并对剩余部分进行了展期，避免了实质性违约。

综上，从总体数据上来看，城投债产品出现流动性危机后城投平台和政府的积极偿付 宽松的政策面支持，避险情绪推动城投债2019/2020年的大行情，其中投资政信债的低风险高收益的价值再度凸显。

政信债属于地方债的一种，是政府通过控股的政府平台公司进行募集的债务，相对来说比较私密，不具备公开性，所以在产品宣传方面基本上是0。而且很多政府平台因为注册时间比较早，注册资金并不高，大多数地方是不注重这些细节的。

再加上地方政府平台是国企单位，调性本来就比较传统，在行事风格和产品运营上会比较木讷。我们在筛选政信产品的时候，要给予更多的耐心去接触和了解产品本身的优势。

在筛选时，我们一般通过地区的名片来过滤掉90%的产品，而地区名片是由地区经济和金融信用组成。

比如我们常买的江苏、山东、成渝地区等，历史上没有出现过违约，在经济实力和政策扶持上也有一定的发展优势。而历史上出现过违约的贫瘠地区，如贵州、陕西、内蒙古等，其地区名片那是罄竹难书、一言难尽，所以尽管这些违约过的地区收益再高，我们基本上也是绕开的。

互联网投资思维，注重方便、快捷。

以往投P2P时，我们习惯了一站式投资，从注册到投资结束仅需3分钟，而且可以通过手机下载APP或者在网页上直接投资，投资过后也可以查询到持有，体验非常好。甚至有一段时间，平台的流畅体验一度成为投资者评判安全性的主要依据。

而政信投资，虽然繁琐但却合法合规。

政信产品在市场上通常分为低门槛的金交所政信定融和高门槛的政信信托，不管是金交所模式还是信托模式，都是传统的金融资产交易渠道，也都归类为债权融资，产品必须通过挂牌备案，合法合规后才能面向广大投资人。

从认购流程来看，购买政信产品必须通过合格投资人测评，再进行线下合同签署、手机银行转账、实名制认证等步骤。虽然流程繁琐，但更具权威性，同时也可以通过合同法来保障投资者的权益。

因为这个认购过程完全是线下进行的，如果按互联网思维来看，体验感是非常差的，而且因为地方政府的金融专业性有出入，部分出具合同的专业性难考究，这也是政信产品不可逃避的缺点之一。

但总的来说，比起未备案的P2P模式，政信产品则相对规范化很多，尤其是政信定融产品。

任何投资产品都要用“底层思维”来判断。

做投资这么多年，不管是基金、债券，还是P2P这种固收型产品，我们最后会发现，决定产品最终走向的还是底层资产质量。

P2P的底层资产是劣质的民间借贷，本身违约率坏账率就很高，从底层上就决定了产品本身是很高风险的;而政信债的底层是地方政府融资，并且资金去向是民生基建工程，有政府财政拨款作为还款保障，从产品层次来讲，就已经胜过大多数固收产品了。

所以在筛选时，我们更应该看重底层资产的潜力和交易对手(融资方)的实力。主要包括项目资金去向、融资方股东背景、融资方地区经济和信用、项目担保方与增信措施等。

在经历过P2P之后，我们更应该反省自己，才能稳拿收益。

不能浅尝辄止，要深入研究

不能贪图高息，要稳健投资

不能把鸡蛋放一个篮子，要分散风险

多关注政策行情，顺势而为