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八号台风登陆港股~港股也是任性，台风一来就休市了，还是大A股坚挺，风雨无阻。

不过这边没了外资指引方向，今天A股只好横盘震一震了，也不好瞎跑不是。

前几天大家提到让我聊量化对冲基金，其实18年时我就有推荐过某HFT对冲基金，这只基在18年时规模还很小，但现在规模也100多亿了。

看它的历年业绩，年年正收益，平均每年8%左右的收益，还算阔以吧？

但也别期待太多，毕竟人家基准只是一年期定期存款基准利率(税后) 2%，赚的就是个稳当钱，顶破天一年15% ，和股票基金没法比。

量化对冲简单说，量化就是设置算法，电脑程序化交易，对冲，指的就是一边做多一边做空，涨时少赚点，跌时少亏点，降低波动。

量化基金有几大特点：

1、 投资范围很广。股票、债券、期货、大宗商品等都可以投，一般主力是股票，其次是债券和现金，还有少部分股指期货。

超额收益主要来源于量化选股，打新，股票池基本来自于沪深300和中证500，所以做对冲的基金经理大部分也做指数增强。

2、与主要市场指数相关性很低，追求绝对收益。

我统计了一遍，过去32个月沪深300是17个月涨/15个月跌，5成胜率，但好一点的对冲基金很多可以做到24个月涨/8个月跌的胜率，稳如狗。

3、 波动与债基接近

对冲基波动和债基差不多，只是对冲基和股市关联度稍高，而债基和股市关联度稍低。

比如今年5月以来利率飙升，债基跌的很惨，但对冲基在涨，刚好可以弥补这个波动。

两个搭配起来可以做绝对收益组合。

黑线为某对冲基金，蓝线为某债券基金

再说说对冲基金选股和打新的收益算法。

选股有多少呢？

举个例子吧，我配了一堆沪深300里的股票，然后再配个做空沪深300的股指期货合约，本来一多一空，是基本没多少收益的，但因为选出来的一篮子股票组合可以比沪深300有超额收益，那么基金就有钱赚了。

如果我能取得10%的超额收益率，按照60%股仓就是6%的收益，即便扣掉2%的做空成本，还有4%的超额收益在。

其次是打新，打新方面就比较吃规模，从统计数据上看，对冲基4个亿规模可以贡献5%左右打新收益，但如果20亿以上，几乎就微乎其微了~

最后是投资债券和银行存款的收益，这部分收益就很少了，假设本身债券仓位20%，10%活期存款，按照债券5%/年，存款1%/年，那也只有1% 0.1%才1.1%的收益。

所以不计算费率前提下，对冲基金实现4% 5% 1.6%，年化就能超过10%。

上面这张图抽空细细品。

所以接下来公募对冲基金们能实现多少收益，最关键还是看选股超额收益多不多，以及打新股赚不赚钱。

我觉得现阶段A股还有散户在，α就不会被消灭~~所以选股还是会有超额的，打新的话，今年推行注册制，应该也不会太差，至少能维持往年水平。

具体怎么选我也不做太多推荐，目前国内公募对冲基金总共只有22只，选择并不多，这里列举下：

筛选对冲基金，几个因素重点考量，一个是规模最好不要超过20亿，太大了，不管是选股还是打新都会受到严重影响；

另外是看上涨/下跌的月数比和最大回撤，既然是追求绝对收益，风险自然越低越好；

看费率，蚊子腿也是腿，能多一点是一点。

最后说下，对冲基金适合风险偏好低点儿，只想赚个比银行理财多点的收益的人群，想暴富请绕道。