顶点财经：政策拉动显著，月销量历史高位 

       乘联会预测7月零售销量环比回落，但仍或创同期历史高位：乘联会预测7月国内狭义乘用车零售销量同比+17.8%/环比－9.0%至177.0万辆，新能源车同比+102.5%/环比－15.4%至45.0万辆。

       1、7月销量环比回落主要受季节性因素影响。

       2、本轮政策扶持的车市拉动效果依然显著；与2016/2017年7月购置税优惠实施中期零售销量均值约161.8万辆相比，2022/7月零售销量预期创同期历史新高，消费潜力得到更有力释放。

       3、预计9-10月至年底，政策红利驱动的国内乘用车市场或将再次走强。

       此外，预计当前以增换购需求为主的中高端车型购车群体将转变为拉动汽车消费主力、叠加部分车企新能源汽车上市规划，看好具有较强新能源车型周期+产能释放驱动+供应链稳健的相关整车标的。

       零部件行情还将继续演绎。智能汽车上半场是电动化，下半场是智能化，在电池各个环节，国产化率非常高，竞争格局较为明晰，市场更看重Alpha和竞争格

局，关注龙头公司的技术创新。而在零部件环节，不少环节处于渗透率和国产化率的初期（渗透率和国产化率低于10%），并且叠加自主崛起和Tier2升级Tier1的大趋势。我们5月提出今年板块排序是零部件、整车、电池，主要是基于三个环节的景气度和估值角度得出的明确投资结论，目前仍然继续维持之前的判断。

       7月销量环比波动是正常性的季节性现象，成功的汽车板块投资一定是看准中期趋势，而不是情绪性的迷失在正常的季节性波动里。4-5月，我们提出零部件将迎来历史性的戴维斯双击投资机会。当前位置，我们认为，终端上要更加关注欧美是否能超预期，中游要关注

三季度业绩和明年成长性超预期机会。

编辑 : 杭州顶点财经网络传媒有限公司（公司编号：913301087996770893）

主稿 : 陈放（执业编号 : A0380619120001）

内容观点仅供参考，历史绩效不代表对未来绩效的承诺，股市有风险，投资需谨慎！