这家燕麦奶生产商需要在第四季度取得出色的业绩

根据标准普尔全球市场情报公司的数据，2022年3月，OatlyGroup(OTLY-8.41%)的股价暴跌25.8%。这家瑞典燕麦奶及相关产品制造商在上个月的第四季度报告中公布了喜忧参半的结果。分析师和投资者迅速关注该报告中较弱的部分，延续了Oatly首次公开募股后几周开始的悲观趋势。

Oatly第四季度的销售额同比增长46%，达到1.86亿美元。最重要的是，净亏损从每股摊薄收益0.08美元扩大到0.13美元。您的普通分析师一直预计每股净亏损约为0.09美元，营收接近1.74亿美元。

管理层指出，基于通胀的成本增加和供应链困难破坏了公司成功的全球扩张计划。展望未来，Oatly对2022年的全年收入指引的目标是比当时的分析师共识低约10%。由于Oatly正在德克萨斯州、英国和中国建设新的生产设施，预计今年的资本支出也将翻一番。

从长远来看，Oatly专注于本地生产是一个好主意，但在其全球扩张计划的这些早期阶段，它伴随着高昂的资本成本。去年，自由现金流为负数为4.95亿美元，消耗了去年5月首次公开募股的近一半收益。该公司需要找到一种更有利可图的运营模式，或者依靠贷款或二次股票发行等替代现金来源，以在未来几年保持活力。

我一般不介意早期成长型公司在踩踏金属时消耗现金，但Oatly的现金消耗比我想象的要快。此外，该公司倾向于陷入愚蠢且可以避免的争议，例如在英国电视广告中做出虚假声明以及从欧洲声誉不佳的公司那里获得资金支持。最重要的是，Oatly继续面临不断上涨的原料成本。

如果Oatly在早期的增长问题中幸存下来，从长远来看，它可能会成为全球巨头——但该公司有很多问题需要回答，也有很多陷阱需要避免。该股已从去年夏天的52周高点下跌了84%，恐怕它还能从这一点继续大幅下跌。