SPACs 是亚洲独角兽的培育平台吗？

2020 年是特殊目的收购公司 (SPAC) 蓬勃发展的一年，约有 250 个 SPAC 在美国推出，从资本市场筹集了约 830 亿美元。

这种另类 IPO 融资热潮在 2021 年第一季度继续获得动力，但坦率地说，SPAC 在证券行业并不是什么新鲜事物，并且已经存在了几十年。

当前资本市场存在诸多不确定性，SPAC的发起人是否会继续将亚洲视为独角兽——估值至少10亿美元的初创企业——并购的温床？

不可否认，SPAC为快速成长和高价值的初创企业筹集资金提供了一种高效有效的机制。基本上，SPAC 是一家在交易所上市的空壳公司，旨在通过首次公开募股 (IPO) 筹集资金，通过比传统 IPO 更便宜、更快的上市流程收购未指定的企业。

通常，SPAC 的并购只需要 18 到 24 个月即可完成。因此，从市值和投资期的角度来看，高价值初创企业或独角兽本质上被认为是 SPAC 收购的理想目标公司。来自亚洲的大量准备 IPO 的科技独角兽正在进入管道，该地区一直是潜在科技初创企业的巢穴，例如创纪录的独角兽字节跳动和滴滴出行。

数字文化

其庞大的人口、重要的市场和活跃的数字文化孕育了许多独角兽，根据 CB Insights 的全球独角兽名单，截至 2020 年 10 月，上榜的亚洲独角兽有 171 家，其中 119 家，另有 23 家组织，分别来自中国和印度。

在全球范围内，有 490 家独角兽。换言之，亚洲占总数的三分之一以上。这为亚洲许多正在考虑高流动性和回报的理想退出策略的PE公司和风险投资家提供了很好的参考。不少市场人士认为，美国中央银行体系的强劲刺激、极低的利率和资本市场的巨大流动性是去年SPACs的强劲推动力。除此之外，亚洲科技公司的显着增加及其积极的筹款活动也是重要的推动力。

独角兽狩猎

2020 年，全球范围内的 Covid-19 大流行已成为寻找亚洲金融科技、房地产科技和生物科技独角兽的催化剂。这些行业潜力巨大，仅在 2021 年 1 月和 2 月，就有 188 个 SPAC，从美国资本市场筹集了约 580 亿美元。尽管美国仍然是 SPAC 的收获地，但这一波活动已经在亚洲失去了注意力。去年，亚太SPAC融资24亿美元，是前一年的4倍。

根据市场研究，由于该地区可扩展的市场和未开发的私人资产，有 220 家在美国上市的 SPAC 将目光投向了亚洲。

强大的管道

Bain Capital Private Equity 驻香港董事总经理 Jonathan Zhu 表示：“由于亚洲有很多公司等待上市，他们可能会将 SPAC 作为 IPO 的替代方案。我会想象更多的事情发生。”

纽约证券交易所国际资本市场主管亚历克斯·易卜拉欣（Alex Ibrahim）表示，亚洲的 IPO 市场规模要大得多，而且渠道非常强大，我们将继续看到 SPAC 在 亚洲又更强劲的发展。

亚洲地区大多数快速增长的初创企业都热衷于探索与 SPAC 合并的快速退出路线。东南亚独角兽似乎是该地区的主要目标，因为它们的 IPO 经验较少，因此对 SPAC 替代方案更为开放。

大连瀚泽资产管理有限公司-米俊