海能投顾dk智投：多因素助推油价上行

随着原油需求端的持续复苏，原油市场呈现出供不应求格局，此前市场预期OPEC+将于11月加大增产力度，此次OPEC+会议维持原有增产计划超出市场预期，利好油价上涨。

一方面，OPEC+增产有序且需求持续复苏，原油供需格局良好;另一方面，今年天然气价格持续上涨，也进一步推动了作为天然气替代能源的原油的价格上涨。

本周，美国原油泄漏事故反映设施老化、增产乏力，OPEC+维持原计划增产超出市场预期，疫情态势平稳推动需求上行，供需缺口修复缓慢助推油价再创新高。

截至10月9日，布伦特和WTI原油期货价格分别收于82.39美元/桶和79.35美元/桶。美元指数交投于94.1附近。

需求端，天然气供应趋紧、价格持续上涨，使得天然气在发电方面的价格优势减弱，而原油作为天然气的主要替代品，天然气的价格优势减弱将提振原油需求。

此外，默沙东宣布其口服抗新冠病毒药物将住院和死亡风险降低了50%，并将在未来几周内寻求FDA的紧急使用授权，新冠疫情或将得到进一步控制。

在新冠疫情的缓解态势下，天然气短缺与北半球寒冬将至助推需求端上行，OPEC部分国家增产受限，原油市场供需缺口恢复缓慢，油价上涨确定性较高。

供给端，OPEC+部长级会议决定按原计划增产，即每月增长40万桶/日;美国加州南部海岸原油泄漏源是政府管辖水域的原油输送设施，原油泄露量达12.6万加仑，事故映射出疫情冲击下投资不足导致的供给乏力。

在新冠疫情的缓解态势下，需求端持续上行，OPEC+维持原增长计划，供需缺口有望助推国际油价再创新高。

天然气方面，俄罗斯主要通过管道向欧洲及亚洲输送天然气，比如乌克兰管线、亚马尔-欧洲管线等，目前颇受争议的“北溪-2”管道被认为有助于缓解欧洲能源危机，该管线设计年输气能力约为550亿立方米，可供2600万户家庭使用。

但即便如此，“北溪-2”天然气管线并不会很快完全投入使用。该管线的开通意味着将绕开俄罗斯对欧洲输气传统线路必经的乌克兰，目前乌克兰、波兰和美国不支持这条管道，因此完全开通可能会被推迟至2022年。由此可见，虽然俄罗斯表示将会力挽欧洲天然气危机的“狂澜”，但短时间内恐怕是心有余而力不足。

此外，随着冬季传统旺季来临，天然气需求将进一步提升，海外天然气行业供需错配或将加剧，海外天然气价格或将持续上涨。

【中国石油】

中国石油是世界石油巨头，我国最大的油气生产和销售商，世界最大的石油公司之一。年均生产原油约9亿桶，净利润和原油价格正相关，有望受益于油价上涨。

此外，公司天然气产量3569十亿立方英尺、储量76467十亿立方英尺,拥有石油和天然气探矿权、采矿权总面积295百万英亩;天然气管道长度为5.1万公里,18年销售天然气2167亿立方米,取得相关业务收入3626亿元,主营占比15%

【中国石化】

中国石化炼油能力排名中国第一位，中国最大的成品油供应商。

营业务为石油与天然气勘探开采、管道运输、销售;石油炼制、石油化工、煤化工、化纤及其他化工产品的生产与销售、储运。

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