亚马逊正在采用该公司的先购买后付款服务

申明集团“(NASDAQ：AFRM)股价创下历史新高它宣布与合作伙伴关系后，亚马逊(NASDAQ：AMZN)于8月27日亚马逊整合申明的‘现在购买，后付款’(BNPL)网络进入其市场;新的付款选项将使其购物者能够将 50 美元或更多的购买分成较小的每月付款。亚马逊已经在选定的客户中测试了 Affirm 的服务，并计划在未来几个月内扩大其影响范围。

这对 Affirm 来说是个好消息，它已经为沃尔玛和Peloton等大客户提供服务，这是对 BNPL 市场的又一次信任投票，该市场一直在传统信用卡公司的阴影下成长。让我们看看亚马逊为何与 Affirm 合作，这笔交易如何使两家公司受益，以及 Affirm 最近的反弹是否值得追逐。

将信用卡公司排除在外

购物者每次使用信用卡时，零售商都要支付大约 1% 到 3%的“刷卡费”。信用卡公司保留大部分费用，而发卡行和支付处理商分摊其余费用。

为了避免这笔费用，一些零售商拒绝接受信用卡付款。其他人只接受刷卡费用较低的信用卡，而较大的零售商通常会发行自己的自有品牌支付卡。

但是，在没有信用卡网络的情况下处理付款可能是一项艰巨的任务。这就是为什么大多数发行自有品牌卡的零售商都与自动清算所合作，后者收取的费用比信用卡公司低得多，但处理付款需要更长的时间。

这就是数字支付公司和 BNPL 服务的用武之地。PayPal(纳斯达克股票代码：PYPL)和Square(纽约证券交易所股票代码：SQ)等数字支付公司向商家收取固定费用以处理其所有基于卡的支付，无论品牌或发卡银行如何，作为一个更简单的解决方案。

PayPal 和Afterpay(场外交易代码：AFTP.F)(Square 计划收购)还提供BNPL 选项，使购物者无需使用信用卡即可将付款拆分为无息付款。这就是严重依赖信用卡支付且尚未提供任何 BNPL 选项的亚马逊与 Affirm 合作的原因。

这是亚马逊和 Affirm 的双赢交易吗?

美国银行预计，到 2025 年，BNPL 应用程序市场将扩大 10-15 倍，更多零售商使用该服务来避免刷卡费用，更多购物者使用它们来避免高额利息费用。

与 Affirm 合作可以帮助亚马逊降低其零售业务的运营费用，该业务的利润率远低于其云业务，并吸引更多购物者。亚马逊的去中心化竞争对手Shopify最近也与Affirm合作推出了 BNPL 服务。

自 2012 年成立以来，Affirm 已经像野草一样增长。在截至去年 6 月的 2020 财年，其收入增长 93% 至 5.095 亿美元，预计在 2021 财年发布全年业绩时将增长 64% 至 8.345 亿美元9 月 9 日的收益报告。

Affirm 在 2021 年第三季度结束时拥有 540 万活跃消费者，同比增长 60%。每个活跃客户的交易量增长 10% 至 2.3。此外，活跃商户数量增加了一倍多，达到近 12,000 家。

分析师预计 Affirm 明年的收入将增长 38% 至 11.5 亿美元，但这些估计尚未考虑其与亚马逊的合作伙伴关系。亚马逊为全球超过 3 亿活跃客户提供服务，因此随着亚马逊为更多购物者推出该功能，Affirm 的收入可能会飙升。

但是，亚马逊和 Affirm 没有透露使用 Affirm 的 BNPL 服务的购物者是否会支付任何利息费用。PayPal 的“Pay in 4”和 Afterpay 都向所有消费者提供四次免息付款，但 Affirm 的利息费用因零售商和消费者的信用评分而异。

如果 Affirm 免除与亚马逊合作的利息费用，它可能会牺牲利润来扩大市场份额并提高品牌知名度。

现在是购买 Affirm 的合适时机吗?

Affirm 尚未盈利，在与亚马逊交易之前，其股票的估值已经是今年销售额的 20 多倍。在撰写本文时，该股票的交易价格接近今年销售额的 30 倍。

Affirm 的高市销率似乎因其增长潜力而合理，但投资者应该记住，它并不是镇上唯一的 BNPL 服务。这仍然是一个新兴市场，将 BNPL 服务集成到 PayPal 和 Square 等主要数字支付平台中可能会威胁到 Affirm 严重依赖零售合作伙伴关系的独立商业模式。

我个人更喜欢坚持与PayPal 和 Square 等多元化金融科技公司合作，以在不断扩大的 BNPL 市场中获得一些敞口。然而，对风险有更大偏好的投资者可能仍会考虑购买 Affirm，将其视为在这个数字支付领域的高增长利基市场上的“纯粹游戏”。