如何理解债券「债券入门」

在上一篇内容中我们提到债券是债务关系的标准化凭证，目前在我国只有政府、金融机构和企业能发行债券。可尽管发行机构不同，债券种类多样，但有些既定的要素是必须要载明的，以此来规范化的明确债权人和债务人之间的权利义务关系——这就是债券的基本要素。

以下是在wind终端上获取的一只目前正在流通交易的债券，以此为例，我们来详细介绍债券的基本要素。

在要素表中，债券的名称包含全称、简称和代码。

债券全称一般会详细说明债券的发行时间、类型和期数。例如上文，我们选取的这只债券的全称是“2020年记账式附息（六期）国债”，也就是2020年发行的第六期国债。简称的命名规则一般是“年份 债券类型 期数”，比如这只债券的缩写就是“20附息国债06”。

而代码显示较为特殊，如上图这只债券有4个交易代码，原因在于它可以同时在不同市场进行交易，例如银行间、柜台以及上交所和深交所。既然交易市场不同，那么对应的代码交易规则就不同，所以类似上图这种可跨市场交易的债券就会有多个债券代码。像是表格中显示的第一个代码200006.IB，就是这只国债在银行间市场进行交易的代码，其中20表示这只债券的发行上市年份是2020年，中间的00代表国债的类别编号，06表示2020年发行的第六期，最后的字母IB则代表交易场所是银行间市场。

发行主体就是指债券发行人。列示发行人的原因主要是为了指明债务主体，为债权人到期追回本金和利息提供依据。上文案例中，这只债券的发行人是财政部，对应类型也就是国债。

债券面值是指债券的票面价值，是发行人对债券持有人在债券到期后应偿还的本金数额，在我国，单张债券面值一般为100元。但需要提醒大家的是，债券的面值与债券实际的发行价格并不一定是一致的，当发行价格大于面值时称为溢价发行，小于面值称为折价发行，等价发行时称为平价发行。

票面利率是指债券发行人承诺支付给债券持有人的固定利率。债券票面利率的确定主要受到银行利率、发行者的资信状况、偿还期限和利息计算方法以及当时资金市场上资金供求情况等因素的影响。比如案例中的票面利率是2.68%，附息频率是每年2次，也就表示发行者要支付2.68%的息票率，每半年支付一次。当然，利率类型除了固定利率之外，还包括累进利率和浮动利率两种，本文暂不做详细展开。

计息基准代表的是利息的支付方式。案例中计息基准显示为ACT/ACT，即代表这只债券的利息计算方式是实际计息天数除以一年的实际天数。

债券的偿还期限是指债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间，说白了就是举债机构的借钱时长，发行人必须在债券到期日偿还本息。债券还本期限长短不一，这主要取决于发行人对资金需求的时限，未来市场利率的变化趋势等等因素。

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