欧元为什么跌「欧元为什么贬值这么多」

随着美国经济在2008年全球金融危机期间陷入崩溃，一欧元的价值约为美元的1.6倍。现在，欧洲在俄罗斯乌克兰战争中的前线风险，以及欧洲央行迟迟不加息，都促使它接近平价，或与美元的比率为1:1。这是自2002年以来，在欧元存在的最初几年，它第一次下沉到这个水平。

1. 欧元为何下挫？

欧洲受战争的影响最大，战争引发了能源危机，并可能导致潜在的长期和深度衰退。这使欧洲央行处于一个困难的境地，试图抑制通货膨胀和缓冲经济放缓，因为它的目标是自2011年以来首次提高借款成本。与此同时，美国联邦储备委员会的加息速度远远高于19国的欧元区。这使得美国国债的收益率高于欧洲债务的收益率，促使投资者转向美元而远离欧元。更重要的是，美元受益于其作为避风港的地位，这意味着随着战争的拖延和后果的恶化，欧元不断下滑。

2. 为什么货币疲软是坏事？

多年来，政策制定者一直欢迎货币走弱，将其作为刺激经济增长的一种手段，因为它使集团的出口更具竞争力。但现在，随着欧元区的通货膨胀率达到有记录以来的最高值，货币疲软是不可取的，因为它使进口商品更加昂贵，从而影响价格收益。今年6月份，欧元区的消费者价格比一年前跃升了8.6%。一些政策制定者强调，欧元疲软是央行在中期内将通胀率恢复到2%这一目标的一个风险，尽管欧洲央行并不以汇率为目标。尽管如此，当与除美元以外的其他货币进行衡量时，欧元看起来更有弹性。

3. 1:1的水平重要吗？

是的，它是市场的一个心理门槛。欧元首次跌至与美元平价是在1999年12月，在其成立不到一年的时间里。就像现在一样，分析师们当时指出了德国和美国债券收益率之间的利差扩大以及美国经济增长的增强。这让欧洲人的自豪感大打折扣，他们认为共同货币是一个重要的政治项目，是主导地位的美元的竞争对手。今天，欧元被认为是世界上交易和储备的关键货币之一，尽管达到平价仍然是象征性的。对于金融市场来说，鉴于数十亿欧元的期权赌注与这条大沙线有关，货币交易员预计在1:1水平附近会出现动荡。

4. 底线在哪里？

这很难说。一些分析师预测，如果俄罗斯扣留更多对欧洲的天然气供应，使危机升级，共同货币可能下滑至90美分。根据美国存托清算公司(Depository Trust & Clearing Corporation)的交易数据，自7月初以来，期权交易商一直在0.95美元左右的水平下注，0.9850美元有可能成为短期底部价位。德意志银行的策略师计算过，如果下滑到0.95-0.97美元，将与1971年所谓的布雷顿森林体系结束以来的汇率历史极端值相匹配，该体系将许多货币的价值与美元挂钩。他们说，但如果出现经济衰退，这些水平很可能会达到。

5. 什么能引发转机？

关键是缩小与其他全球债券市场的利率差异。当美联储在短短三个月内实现了150个基点的加息时，欧洲央行还没有行动，其关键利率保持为负值。虽然欧洲的利率制定者已经发出了开始加息周期的信号--包括9月份可能加息50个基点--但人们对他们能维持多长时间正在酝酿着怀疑。对欧洲央行来说，加息比其他央行更难。这是因为，如果投资者开始质疑欧元区国家维持债务负担的能力，那么这些国家的借贷成本就有可能失去控制。甚至在今年6月份，决策者计划比一些人的预期更快收紧政策的暗示，也使意大利10年期收益率自2014年以来首次飙升至4%以上。自那时起，投资者或多或少地被一种新工具的承诺所安抚，以防止债券收益率的无端飙升。但如果该计划令市场失望，他们可能会开始怀疑欧洲央行会有多少紧缩措施。

6. 这是欧元的生存危机吗？

不是，尽管除了价值上的压力外，共同货币作为一个概念在过去也面临挑战。自其形成以来，持反对意见者就指出了管理不同经济体的货币联盟的困难。这在2012年欧元区主权债务危机期间变得最为明显，因为投资者开始回避希腊、意大利和西班牙等债务较重国家的资产。意大利和其他地方的疑欧派政治家的崛起，也引发了人们对该集团的复原力的担忧。一个决定性的时刻是在2012年7月，当时欧洲央行行长德拉吉承诺将 "不惜一切代价 "来拯救共同货币。不过，在外汇市场上直接干预以支持欧元的情况仍然很罕见，尽管中央银行在2000年确实采取了行动。