如何挑选债基「必选指标和可选指标」
《事实》,一本教你如何避免情绪化决策的书籍,由瑞典人汉斯·罗斯林撰写,出版之后畅销20个国家。作者认为,只有认清情绪化本能,才能摆脱非理性的困扰。在工作与生活中,应该用尽可能有效的数据,来接近事实真相,让数据自己说话。
司令觉得,投资上更应如此。不管是面对“寻底”中的熊市,还是面对“飞扬”时的牛市,我们都不应该带着情绪去博弈输赢,而应该同时注重股债两类资产的搭配,灵活调整两者仓位比例。如此,投资才能攻守自如。
在几种类型的纯债基金中,中长期纯债基金具备“风险较低、收益稳定”的显著特征,是配置低风险资产的重要品种。Wind数据显示,截至2022年4月16日,中长期纯债型基金指数(885008.WI)2013年以来的平均年化收益率为4.9%,年化夏普比率2.1,在各类基金中,夏普比率远高于其它类型基金(除货币基金);过去三年累计收益率11.3%,最大回撤1.7%,风险收益比指标同样较佳。
那么,我们平时在挑选中长期纯债基金时,需要重点观察哪些有效的历史数据呢?今天,司令就教大家,如何从4个简单易懂的指标,快速挑选出优秀的中长期纯债基金。
指标1:年度胜率高
从债券市场历史表现看,过去十年中,曾出现过3次年度收益率表现不佳。2013年年中,由于央行超预期紧缩,国债收益率持续上行,导致债券价格普遍下跌,当年债券型基金指数收益率仅为0.97%;2016年和2017年持续受到“去杠杆”政策,以及机构代持违约等事件的影响,债券基金整体表现同样不佳,分别上涨0.39%和2.01%。作为一只稳健的中长期纯债基金,不管债券市场处于牛市还是熊市,至少都应该能够取得正收益。
指标2:控回撤出色
投资者为啥要配置债券类资产呢?主要觉得风险较低,同时还希望长期收益率能够跑赢CPI通胀。所以,大多数投资者在挑选债券基金时,除了追求业绩收益率,其实更看重回撤控制的表现。假如有两只债券基金,一只历史年化收益率10%,最大回撤3%;另外一只历史年化收益率8%,最大回撤1.5%,相信大多数人会偏向选择后者。
指标3:平均年化高
对比了以上两个指标后,再来对比历史年化收益率。需要注意的是,在对比平均年化收益率时,尽可能放在相同的时间维度,而不是根据产品成立以来进行对比。司令刚才也分析过了,2013年、2016年、2017年的债券市场普遍较差,如果甲债券基金成立于2013年2月14日,乙债券基金成立于2016年6月14日,就对比2017年-2021年五年期间的平均年化收益率。
指标4:高波动资产占比
最后,再来对比高波段资产占比。资深基民都知道,影响债券基金收益率表现,除了债券久期、信用风险水平、债券杠杆等因素以外,还可以配置可转债,甚至少量股票(比如二级债基/混合债基)。通常来说,股票和可转债合计配置占比小于5%,也可以认定为广义的纯债基金。所以,大家在挑选中长期纯债基金时,不妨可以对比高波动资产占比情况,以更好匹配自身的风险收益比。
比如下图中,鹏华丰禄债券基金2021年年度报告显示,报告期内股票投资组合占比0%;而富国新天锋债券基金,2021年累计买入金额超出起初基金资产净值2%或前20名的股票,包括新凤鸣、紫金矿业、华菱钢铁3只,占期初基金资产净值比例1.59%,累计卖出或前20名股票占期初净比1.73%。同样是中长期债基,富国新天锋的高波动资产占比略高些。
小Tips:配置极少量的高波动资产,并不代表回撤控制一定就不好,但是会增加债券基金的收益率弹性。
除了以上两只优秀的纯债基金,司令接着再根据以上4个简单易懂的指标,挑选出来几只同样优秀的中长期纯债基金供参考,一起来看看它们的历史风险收益特征。以下数据来源:Choice、基金年报;如有多类份额,均以A类为例,数据截至:2022年4月21日。
鹏华丰融定开债(000345)
成立于2013年11月19日,为一年定期开放型基金,下次开放期为2022年4月25日至4月29日。成立以来8个完整年度均为正收益,2014-2021年度收益率依次为:10.54%、9.37%、2.92%、4.81%、16.79%、11.29%、5.80%、4.91%,平均收益率8.30%。近五年最大回撤0.71%,近一年收益回撤比14.72。2021年:可转债占基金资产净值比例1.51%,股票投资组合占比0%。
招商产业债券A(217022)
成立于2012年3月21日,成立以来9个完整年度均为正收益,其中2014-2021年度收益率依次为:21.42%、11.85%、4.17%、3.02%、8.64%、6.71%、4.17%、6.50%,平均收益率8.31%。近五年最大回撤1.39%,近一年收益回撤比15.07。2021年:可转债占基金资产净值比例0.35%,股票投资组合占比0%。
广发纯债债券A(270048)
成立于2012年12月12日,成立以来9个完整年度均为正收益,其中2014-2021年度收益率依次为:19.24%、15.32%、0.88%、1.79%、6.57%、2.63%、4.46%、5.72%,平均收益率7.08%。近五年最大回撤1.87%,近一年收益回撤比8.22。2021年:可转债占基金资产净值比例0%,股票投资组合占比0%。
大摩双利增强债券A(000024)
成立于2013年3月26日,成立以来8个完整年度均为正收益,2014-2021年度收益率依次为:14.53%、11.54%、3.95%、2.01%、6.32%、5.94%、6.33%、3.82%,平均收益率6.80%。近五年最大回撤0.77%,近一年收益回撤比5.43。2021年:可转债占基金资产净值比例1.42%,股票投资组合占比0%。
银河领先债券(519669)
成立于2012年11月29日,成立以来9个完整年度均为正收益,其中2014-2021年度收益率依次为:14.25%、12.41%、3.16%、4.55%、6.82%、4.16%、3.85%、4.55%,平均收益率6.72%。近五年最大回撤1.22%,近一年收益回撤比8.36。2021年:可转债占基金资产净值比例1.29%,股票投资组合占比0%。
好了,结合以上4个简单易懂的指标,就能挑选出优质的纯债基金,你学会了吗?只要给予足够的时间,每一棵小草都能长成参天大树。财富之路同样如此,切勿急功近利,股市不好时就猥琐发育呗。
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