阿根廷汇率崩盘「阿根廷货币崩盘」

当地时间8月4日，阿根廷政府与三大债权人小组就663亿美元的债务重组达成协议，以几乎是“腰斩”的价格实现了21种海外债券的债务置换，避免了该国可能发生的历史上第九次主权债务违约，同时也将让阿根廷在未来几年内减少数百亿美元的债务支出，增添了国际市场对阿经济重新振兴的信心。

△一阿根廷人在首都布宜诺斯艾利斯市中心标志建筑方尖碑前挥舞阿根廷国旗（图源：网络）

六次延长谈判三修方案 阿政府作出巨大让步

2015年至2019年，阿根廷前任政府以发行海外债券和大举借债的方式，力图改变国家经济发展缓慢的状况。但由于阿根廷经济结构受外部市场制约严重，特别是从2018年起，受世界经济总体持续下行影响，阿根廷出现严重经济倒退。到2019年底，现任总统费尔南德斯就职时，阿根廷公共债务总额已超过4100亿美元，占国民生产总值约90%。同期的外汇储备则不足500亿美元，主权债务违约风险进一步加剧。

今年年初以来，在应对新冠肺炎疫情带来的经济冲击的同时，费尔南德斯政府加快推进债务重组的步伐，并于3月底制定出涉及前政府任内发行的21种、价值680亿美元的海外债券债务重组方案。4月下旬，由阿根廷经济部牵头，开始与由美国黑岩集团等国际私人基金组成的三大债权人小组展开谈判。阿方希望通过新债券置换旧债券，以达到减记债务和延缓还款期限的目的。谈判过程中，双方在新旧债券置换比率、还款期限和减除债务利息等关键问题上存在极大分歧。这导致近四个月里，阿根廷政府六次延长谈判期限，对重组方案进行三次重大修改，才最终与主要债权方达成协议。

阿根廷艾科格经济资讯公司总裁、经济学家费德里克·福利阿赛表示，在此次谈判中，阿根廷政府做出了重大让步。在最初提出方案里，设定的债券置换比率为38%，即100美元面值的旧债券置换38美元新债券，但债权方则坚持这一比率不低于55%。在最后一轮谈判中，阿方将置换率提高到53%，债权方则提出58.9%，但双方最终还是以54.8%的比率达成协议。而这一比率与阿方最初提议相差了16.8%。据悉，为让达成的协议更有利于帮助国民经济可持续发展，阿根廷总统费尔南德斯与副总统、参众两院议长、主持谈判的经济部长及主要幕僚等关键首脑共同攻坚，确定了最终重组方案。

△阿根廷政府与三大债权人小组达成债务重组协议文本（图源：阿根廷经济部网站）

近乎“腰斩价”置换债券 阿根廷将减少债务支出数百亿美元

此次阿根廷债务重组谈判涉及的债务总额为680亿美元，其中的663亿美元已与三大债权人小组达成债券置换协议，另外的17亿美元为私人散户债权人持有。目前，阿政府与三大债权人小组正在呼吁相关散户债权人也能接受重组方案，加快债务重组进程。

根据已达成协议的债务重组方案，从8月24日起，启动阿债权人的新旧债券置换程序，即以54.8%的置换比率，用面值100美元旧债券，置换成54.8美元新债券。同时，新债券的平均利率定在3.07%，其最终偿还期限分为2029年、2030年和2038年三种。此外，新债券的给付日期定在1月9日和7月9日。这一置换方式相当于阿根廷实现总体减债45%，债务年利率减少3.93%，大大降低了阿方的还债负担。阿根廷政府所作的相关预估显示，通过此次债务重组，阿根廷今年内将减少债务支出275亿美元，未来5年内减少债务负担425亿美元，未来10年内该海外债务将减少377亿美元。阿根廷总统费尔南德斯日前对媒体表示，成功实现债务重组，避免国家再次陷入债务违约，将极大有利于阿根廷尽快走出因新冠肺炎疫情而引发的空前经济危机。他强调，未来节省下来的债务支出，将让阿政府有更多财力推动在国内加大建设力度，恢复实现社会的可持续发展。

△阿根廷总统费尔南德斯与经济部长古兹曼商讨债务重组方案（图源：网络）

向经济重振迈进关键一步 仍挑战重重

市场对阿政府与三大主要债权人达成债务重组协议做出积极反应。由于当地时间3日就有债务重组谈判即将取得成果的消息传出，从3日到5日，阿根廷国内汇股两市，以及阿主要企业在国外发行的股票均持续上扬。在这3天里，阿根廷比索对美元汇率累计升值约10%，国内股市主要股指累计上涨近13%。此外，阿根廷的国家风险指数持续下降，累计减少了160个基点，一度降至2103点，为今年以来最低值。

阿根廷国内舆论对协议的达成甚感鼓舞。阿根廷M&F商业管理咨询公司首席经济师马迪亚斯·卡卢加迪指出 ，成功避免债务违约，重振了市场对阿根廷经济的信心，还将对遏制通货膨胀和货币贬值、保障国内经济可持续发展起到重要作用。甚至阿根廷国内主要反对派，也就国家债务实现成功重组对费尔南德斯政府表示祝贺。

主持谈判的阿根廷经济部长古兹曼表示，达成债务重组协议，将极大减轻未来的偿债负担，为阿根廷的经济重振迈出了关键一步。然而，他同时指出，要彻底走出经济困境，仍有很长的路要走。下一步，阿方还需要就2018年国际货币基金组织570亿美元援助贷款进行债务偿还谈判。截至目前，这笔贷款中的446亿美元已支付阿方。根据双方协议，阿方须从明年开始分期还款。就目前阿国内经济状况，将难以按期还债，重新谈判偿还安排势在必行。国际货币基金组织已初步同意就延期还债举行谈判。此外，阿方还须与未认可已有重组协议的散户债权人继续谈判，而谈判前景目前还无法预测。

阿根廷国内著名智库——自由与进步基金会——主席、经济学家阿古斯汀·埃切维巴尔尼认为，除继续推动债务重组，阿根廷政府面临的另一巨大挑战，是如何利用好债务重组后节省出来的数百亿美元，推动国家发展，改善经济环境，吸引更多外资及融入国际资本市场。特别在解除债务违约危机后，近期如何处理好国内疫情加剧带来的冲击，解决防疫管控与发展经济的两难抉择，避免因政策失衡而引起国内社会动荡。据当地媒体报道，费尔南德斯政府正在制定一项涉及应对疫情、促进经济复苏和加强社会公平正义等推动国家全面发展的一揽子政策，这也符合目前阿根廷社会各界的普遍期待。（总台记者 孙宇）