诺亚私募爆雷「诺亚基金是怎么样的一个投资平台」

作者：面哥投资笔记

来源：雪球

最近有个事在市场上引发了关注，就是诺亚财富34亿踩雷事件，事件涉及四家上市公司，对于普通人的启示是就不要随便买高收益“理财产品”，因为你盯的是别人的高利息，别人盯着的是你的本金。投资风控是第一位的，对于普通人来说，公募基金（货币基金、债券基金和股票指数基金）就完全够用了，不要瞧不起这点收益，关键是要安全。

面哥最近在研究债券基金，今天来简单说说几款不错的债券基金，先记住几个要点：

1.买债券基金是3-5年不用的闲钱，债券基金也是有波动的，短期内可能亏钱，但超过一年半大概率盈利；

2.配置债券基金的原因：1.股市高估，没有很好的机会；2.资产配置，最为投资组合的一部分。

3.债券基金的收益来自三个方面：债券的利息、买卖价差、杠杆收入；

4.债券基金的风险：利率、信用和管理风险。

风险和收益都是相伴随的，纯债基金能增厚收益的是信用债和可转债，所谓的双债增利就是这类产品，但是波动也高很多，承担的风险相应增加；如果遇上牛市，重仓可转债的基金不比股票基金差。

一、债券基金的参考标准

之前我说了挑选债券基金的参考标准：

1.投研实力强的基金公司和基金经理

2.规模不大不小，介于4亿与20亿之间

3.成立时间三年以上，历史业绩优秀、净值波动小的

4.同类基金选交易成本低的

5.机构持有比例较高的

其实还可以增加几条

6.基金评级高，比如最近三年和五年的评级三星以上

7.波动小，这是衡量风险的一个指标，投资基金不仅看收益也要看波动。

8.基金经理变动小，主动型基金主要靠基金经理，经常换的话风格难以稳定。

还有一点，由于债券基金大部分是主动型基金，主要还是看基金经理，要关注几个方面：长期净值、业绩归因、人格认知，自己要对TA的投资理念绝对的信任才放心。

短债基金、海外债基金、可转债基金其实都比较明确，我们今天要讨论的是中长期债券基金，可以分为纯债基金和一二级债券基金；简单说就是组合里带股票和不带股票的。为方便选择，我从基金筛选器里挑选出成立5年以上，三年和五年评级在三星以上、规模超5亿的债基，再来选择。

二、纯债基金

纯债基金只投资债券，不在一级市场和二级市场买入股票。

有些基金从名字就可以知道是纯债基金，比如博时信用债纯债、建信纯债债券A、新华纯债添利债券等，也有一些是看不出来的，比如银河领先债券、广发双债添利债券等。

以上纯债基金业绩都不错，从近三年收益看，银河领先债券>博时信用债纯债>广发双债添利债券>建信纯债债券A>新华纯债添利债券；从波动角度看，新华纯债添利、银河领先、建信纯债较为出色。

一级债基不能主动从二级市场买入股票，但可以通过申购新股、增发等方式参与股票市场，还可持有因可转债转股所形成的股票。当然也有些基金名义上是一级债基，但是却没有配置股票，比如招商产业债和鹏华产业债。

这里要提下招商产业债，无论从哪个维度都入选，成立时间7年，海通、上海证券、济安、招商评级全五星；晨星三年和五年评级全五星；近3年年化5.53%，5年年化收益8.56%，在同类产品里名列前茅。

虽然是只一级债基，但是全部配置债券，定位明确，产业债比例不低于固定收益类资产的80%，产业债指除了国债和央票，非国家信用类固收产品，但不包括城投债。

另一只鹏华产业债也很优秀，三年年化5.1%，五年年化8.06%，但是波动比招商产业债要大。

综上，从收益、波动角度看，选银河领先（519669）和$招商产业债券(F217022)$。

三、二级债基

俗话说“人无股权不富”，二级债基里可以配置20%的股票，这就为基金的业绩留有浮动空间，当然纯债基金要是重仓可转债，牛市里收益也很惊人，比如海富通纯债、易方达安心回报、博时信用债等。

选择二级债基，既要看债券，也要看股票，两者是否符合个人的投资理念，如果有不符合的就放弃。

二级债基给我印象较深的是易方达家族：易方达稳健收益、易方达裕丰回报、易方达安心回报；还有一只比较不错的是国投瑞银优化增强债券，另外易方达增强回报虽然是一级债基，但也持有一定比例的股票，我也把它列出来比较。

其中，易方达安心回报是偏重可转债，忽略不计。我把易方达裕丰回报债券、易方达增强回报债券、易方达稳健收益债券、国投瑞银优化增强债券做个对比。

以上四只债基都是非常优秀的债基，从收益、波动、持仓分布均衡的角度来看，我选择$易方达裕丰回报(F000171)$、$国投瑞银优化增强债券A/B(F121012)$。

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