优先配售转债「什么样的可转债适合抢权配售」

《转债市场飘红，价值转债哪里寻？2022年金转债价值分析（三）之博瑞、迪龙、亨通、塞力、隆22转债》已在微信公众号发文，欢迎关注。

《大肉签怎么卖出最好（二）？小盘丝路转债上市肉有多大？可转债市场观察（20220321）》已在微信公众号同步发文，欢迎关注。

2022年3月23日，重庆银行公开发行130亿元可转换公司债券，简称为“重银转债”，债券代码为“113056"。

按最新正股价：9.48元，转股价：11.28元，以及转债条款计算，转股价值：84.04元，纯债价值：94.24元，保本价：115.8元，债券年收益：2.52%，AAA级。

发行条款点睛

利息和赎回价：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年1.00%、第四年1.70%、第五年2.50%、第六年3.50%，赎回价：110元。尚可。

强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。

转股价下修条件：存续期间，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的80%。下修后转股价不低于每股净资产。略差。

回售条件：无有条件回售。金融转债都这样。

公司基本面

公司积极把握重庆以及我国西部地区社会经济发展带来的历史机遇，借助本地区社会经济发展提供的良好环境，积极进取、科学管理、稳健经营，逐步探索出一条具有自身特色的差异化发展道路，已成为一家专注地区、特色鲜明、优势突出的专业化城市商业银行。

经营业绩

2021年前三季度，公司净利润增速低于营业收入增速。

2021年业绩快报显示：

全年实现营业收入145.15亿元，同比增幅11.24%；归属于上市公司股东的净利润46.64亿元，同比增加5.42%。

不良贷款率1.30%，较上年末增加0.03个百分点；拨备覆盖274.01%，较上年末降低35.12个百分点；贷款拨备率3.56%，较上年末降低0.36个百分点。

宁远君点评：

估值

按照最新预告业绩和最新2家机构一致预期业绩增速11.69%计算，重庆银行静态估值市盈率PE：7.06倍，市净率PB：0.78倍，成长性估值PEG：0.6。

参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预测合理定位在112元附近，即每中一签盈利120元。

假定原股东优先认购40%-80%，网上申购12万亿，则预测满额申购中一签概率为：21.7%-65%。

按每股配售6.858元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为72.34%，即买100股，948元市值大概率配1手。

按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为8.68%。

对于一手党，配售收益率上升到12.66%。

综合评级

重庆银行近期业绩增长弱于同行，资产质量也未见好转；与其他银行一样，静态估值较低，成长性估值较低。

因为净资产限制，转股价定为2020年年报每股净资产11.28元，所以重银转债转股价值低至84元，评级最高，利息银行类转债中较高。

综合5星评级为5星（*****）。

抢权分析

因为重庆银行为AH两地上市，而本次可转债发行在A股市场，H股股东不能享受优先配售，且发行规模相对于重庆银行的体量较大。

所以，重银转债的含权比例高达72.34%，为可转债历史上最高。

正常来说，100股获配685元可转债，沪市可转债精确到1手，则大概率可以配1手转债。

但考虑到，苏租转债400股，应该配债669.6元，大概率配1手，结果不少人翻车。

因此，100股做1手党并不保险；200股配1372元，获配1手更不划算；300股配2057元，获配2手略微吃亏；400股配2743元，获配3手略微占便宜。

所以，做1手党还是有风险，只能做2、3手党，且近期因为重庆银行证监会批准到核准太快，正股近3个交易日大涨9.22%，获利盘有出逃可能，看起来抢权的风险比较大。

看22日波动吧，如果大幅拉高，则在23日失权时，资金出逃极可能引发大跌。

《转债市场飘红，价值转债哪里寻？2022年金转债价值分析（三）之博瑞、迪龙、亨通、塞力、隆22转债》已在微信公众号发文，欢迎关注。

《大肉签怎么卖出最好（二）？小盘丝路转债上市肉有多大？可转债市场观察（20220321）》已在微信公众号同步发文，欢迎关注。

欢迎关注“投资可转债”公众号，期待与您的相遇。

本文提及的相关证券，不构成任何投资建议，仅用于个人投资记录和分享投资理念，若网友根据文中证券买卖，请自行承担风险！

@头条精选@今日头条@头条财经@头条股票@头条号

#可转债##可转债打新##股票##重庆银行#