可转债操作策略「可转债交易规则有哪些」

前面我们聊了非常适合我们普通人投资理财的定投轮动策略，主要是针对股票投资。我们接下来聊一个风险更小，收益也不低的可转债投资理财策略，可以说也是非常适合普通小白的，学的东西不多，而且投入也不大，非常适合上学党的，刚开始工作的，本金不多的人群。

可转债我们前面也讲过一系列的基础了，如果有新来不懂的小伙伴去看看我们往期可转债的分享，我们这里就不讲基础的概念了，直接上实用的策略。

今天我们分享的是“无脑130策略”这里大家注意只是分享，大家觉得合适就用，不合适也可以不用。

什么是无脑130策略呢？简单点说就是买进一只可转债，等他涨到130元就卖出，就是这么简单无脑。为什么是130元而不是125或者140元，原因很简单是根据可转债的赎回条款来的，大部分可转债发行都会有2个赎回条款，一个是到期赎回条款，一个是强制赎回条款。我们这个策略用到的是强制赎回的条款，一般内容是”如果公司 A 股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%（含 130%)。“这个有无强赎条款我们可以到集思录上很容易查到。打到对应可转债打开明细就能查到。

这个就是我们130元的由来，上市公司发行的可转债要想强赎就要有15个交易日的收盘价不低于当期转股价的130%，简单理解就是可转债要上130元。

那上市公司为什么要让他发行的债券强赎呢，这就要说到可转债的特殊性了，他是可以转换成股票的债券，正是因为这一点上市公司他就不想还钱给你，他希望你转为股票，转了股你就成为了股东，就不是他的债主了，他就可以不用给你还本付息了。这是目前大部分上市公司发行可转债融资的一个想法。但是转股价如果比正股价还高你肯定是不愿意转，转了你就亏大了，所以只有转股价低于正股价你才有利可图你才会转股，但是如果现在的转股价已经比正股价低很多了，你还不转股，上市公司就可以利用强赎逼迫你尽快转股，免得夜长梦多，股价再低于转股价。如果你不转股，你就亏大了，因为赎回价才比面值100元多一点，所以一般人都会尽快转股赚取收益，或者直接卖出可转债。

以上就是我们认为可转债必然会上130元的一个原因，那我们再来看一个数据，一只新上市的可转债多久能从100元面值上涨到130元以上。“截止到2021年10月8日，一共上市了610只可转债；其中有375只仍在交易，有235只已经退市。在这610只可转债中，有528只可转债的最高价格超过130元，剩下没上涨到130元的有不少是才上市没多久的可转债。在这528只转债中，有126只在上市当天就上涨到了130元；这种上市首日就上涨到130元的可转债，在上市当天我一般不会买入，在这里不予考虑。上市首日未到130元，在后面上涨超过130元的可转债，一共有402只。下面分析下这402只可转债上涨到130元花了多少天：

从上表可以看到，如果一只新上市的可转债最后上涨到130元的话，那么它有52%的可能是在半年内就上涨成功；有74%的可能在一年内上涨成功。如果运气不好买到中行转债的话，需要四年半才能上涨到130元，它在20100618上市，在20141202才首次上涨到130元。”（以上数据来源于海豚指数）通过上面的数据我们可以看出绝大部分的可转债价格都是会到130元的，理论上说我们130元以下买入，都不会亏本金，只是有可能会亏损时间。

我们上面说“亏本金的概率很小，只是会亏损时间”。这里说的是如果你125买的，过了5年才上涨到130元，那你的年收益率就太低了，还不如把钱放银行，收入还高还没风险。所以我们在用这个策略的时候要注意买入的成本，不能太高，如果太高那你的收益率很有可能就低过银行定期存款了。

对于我们普通人，没时间，没精力去研究可转债的好坏，那怎么来利用好这个策略呢？

首先我们可以利用在可转债打新上，打新的成本是100元，上涨到130，就有30%的利润，就算5年也不会太亏。所以我们在打中新债的话，无脑等到130元再卖出也是非常不错的一个选择。

其次我们可以找一些我们自己熟悉的行业或公司，如有这些公司发行的可转债大幅低于130元以下，可以考虑买入，等涨到130元以上再卖出。那多低算好呢，这里没有一个具体的数，在保证这个公司不退市或倒闭的情况下可以说越低越好，我们也可以自己简单核算下，如一个公司的可转债价格是120元，他还有3年就要到期，这个时候用130减120元，大概是有10%的收益，你做最坏打算3年它才能涨到130元，那就是10%除以3大概3.3%的年化收益率，如果你接受这个年化收益率，你就可以放心买入。

总结下此策略，优点是定义好了我们的卖出策略，基本不要任何思考，且收益率也不差。缺点是买入的价格不好确定。对于低风险投资者最好是价格越低越好，个人建议110元以下为好，再保守点可以105以下买入，然后长期坚持到130元。为什么是建议这两个价格，我们下期再分享了。

好了今天就分享到这里，后面我们再分享几个其他的可转债投资策略，有兴趣的可以关注微信公众号“炒菜养基”。