11月24日转债申购「转债一个月了还没上市」

2022年6月14日，浙商证券公开发行70亿元可转换公司债券，简称为“浙22转债”，债券代码为“113060"。

这是浙商证券第二次发行可转债，第一次发行的浙商转债已经于2020年8月退市。

按最新正股价：10.43元，转股价：10.49元，以及转债条款计算，转股价值：99.43元，纯债价值：90.29元，保本价：109.7元，债券年收益：1.57%，AAA级。

发行条款点睛

利息和赎回价：第一年0.2%、第二年0.4%、第三年0.6%、第四年1.0%、第五年1.5%、第六年2.0%，赎回价：106元。较差。

强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。

转股价下修条件：存续期间，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的80%。下修后转股价不低于每股净资产。较严格。

回售条件：无有条件回售。较差。

公司基本面

近年来，公司努力把握证券市场的发展机遇、积极开展各项业务，已经发展成为一家综合类中型证券公司。截至2021年12月31日，公司净资本规模为210.46亿元，各项监管指标均符合中国证监会颁布的有关规定。在中国证监会进行的证券公司分类监管评价中，公司自2017年起连续五年均获得A类A级评级。

2018年至2020年，公司的主要财务指标排名情况如下：

经营业绩

2021年净利润大幅上升，但2022年第一季度，受证券市场调整影响，净利润有所下滑。

宁远君点评：

估值

按照最新业绩和最新3家机构一致预期业绩增速13.06%计算，浙商证券静态估值市盈率PE：19.28倍，市净率PB：1.67倍，成长性估值PEG：1.48。

参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预测合理定位在123元附近，即每中一签盈利230元。

假定原股东优先认购40%-80%，网上申购12万亿，则预测满额申购中一签概率为：11.7%-35%。

按每股配售1.804元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为17.3%，即买300~400股，3219元~4172元市值大概率配1手。

按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为3.98%。

对于一手党，配售收益率上升到5.51%~7.35%。

综合评价

正股近期业绩，静态估值略高，成长性估值偏低。

转债转股价值在面值附近，评级AAA级最高，利息较低，转债条款较差。

综合5星评级为5星（*****）。

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