为什么基金赚钱,基民不赚钱「基金都挣钱,这钱谁来出」

各位亲爱的投资人朋友，大家好。今天推荐一下由好买财富创始人和董事长杨文斌先生亲自录制的《投资的长宽高》这门视频网课，也借此跟大家深入交流下好买的投资价值观和好买的视频课程体系。

我们先看一组数据，根据景顺长城、富国、交银基金公司的一份统计数据，截至2021年3月31日，过去十五年，主动股票方向基金业绩指数累计涨幅高达910%，年化收益率16.67%。而对应时间节点，历史全部个人客户的平均收益率仅为8.85%，这其中近一半基民居然还是亏损的。可以看到，基金收益和持有人收益严重不对等，也就是我们常说的“基金赚钱、基民不赚钱”。

由此，我们得出了一个公式，基民的投资收益实际上由两部分组成：一个是基金本身的盈亏，一个是基民投资行为导致的损益。

那么，怎么解决投资者的认知和行为偏差？

沃伦·巴菲特在《聪明的投资者》（The Intelligent Investor）的序言中写道：“要想在一生中获得投资成功，并不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或内幕消息，而是需要一个稳妥的知识体系作为决策基础，并且有能力控制自己的情绪，使其不会对这种体系造成侵蚀。”

投资考验人性，但人性最经不起考验。我们要能对投资行为进行量化、形成规则，而不是依赖人性去执行。这个投资体系是通过我们自己反复实践和验证而来的，但是，很多人愿意用10年时间寻找发财致富的偏方，却不愿意为了年化10%耐心学1年。

不断迭代我们的投资体系，这个才是我们的核心能力，而不是每天把时间浪费在--------盯住某个具体投资标的，频繁操作，天天幻想有什么方法能赚大钱，等等。

我们知道资产本身有它的周期波动规律：

不同资产有它的不同周期，比如股、债、商品等不同资产；甚至同类资产内部也会有不同的周期规律，比如股票类资产内部，不同风格也会轮动。

我们需要做的，就是寻找低相关性的资产，实现在“同等风险下的收益最大化”、或者“同等收益下的风险最小化”，达到最优配置。

通过不同的配置方法，化解甚至消除非系统风险、并尽可能降低系统性风险。

最后我们得到的好处，就是波动和风险控制的更低了，同时收益还不错、关键它还可持续。就像我们做的一个模型测算，如果单一投资股票资产，收益率的波动区间在【-20%，20%】；如果加入债券、CTA，收益率的波动区间在【-9%，15%】；再继续加入股权，收益率的波动区间在【1%，13%】。可以看到，通过配置，我们把波动和风险控制在了较低水平，同时收益也还不错。

具体怎么做配置，怎么回顾、检视、调整，我们课程里都有很多方法论和案例。

我们先看过去80-200年，美国大类资产的长期年化回报，以及累计收益倍数：

长期投资的收益是毋庸置疑的。在中国，从2004年到2021年这18年的时间里，上海二手房的复合年化收益率有15%，而同期偏股型基金复合年化收益率也有15%。

但是，波动成了我们长期持有优质资产最大的威胁，A股的波动率在全球主要市场都能排到前几名的。这样在恐惧、贪婪的情绪下，如果过于关注每天的市场波动，可能会导致更多的错误决策。

我们经常会有不合理的收益预期，往往会高估一年能取得的收益，却常常低估持有十年能取得的收益。对于一只十年八倍的基金，也会有超过50%的人选择中途离场。

那么怎么样才能做到长期投资，什么才是长期投资的正确姿势，我们课程里都有说。

先看股市，证监会主席易会满2021.10月在2021金融街论坛年会上披露，个人投资者持股比例超过30%，交易占比达到70%。但是，贡献了大部分成交量的个人投资者实际收益却明显小于机构投资者。再看基金投资，景顺长城、富国、交银基金联合发布的调研数据显示，交易频率越高的投资人中，盈利人数占比、平均收益率都更低。

个人投资者为什么越折腾，越赚不到钱？我们看到的令人痛苦的一个事实是，大多数人并不具备控制风险的能力，也缺乏投资的专业知识和技能，同时，也不拥有必须的资源，加上缺乏优秀投资人的心理素质，于是，自主投资变成了赌运气的游戏。

根据中国基金业协会公布的数据，截止到2021年12月底，共有9288只公募基金，124117只私募基金。该选哪一只基金？某只基金表面业绩看似不错，但真心靠谱吗？即使选对了，什么时候需要调整呢？基金经理换了，你知不知道，知道后是继续持有呢，还是换一个基金？什么时候该卖出基金呢？等等。这些都不是容易的事情。

那么，在投资人、财富管理机构、资产管理机构、底层资产这四者之间，投资者究竟应该如何认清自己的角色定位？

长度、宽度、高度基本可以定义一个事物的三维空间，这个事物的特点就锁定了。我们这里的长度就是指长期投资、宽度就是指资产配置、高度就是指要相信专业。赚钱的真理往往是最朴素的，希望我们的投资长宽高，也就是“长期投资、资产配置、相信专业”这三个重要的投资理念能够得到更多投资人朋友的认可。

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