中国抛售2206亿美债,美联储弹尽粮绝?「中国抛423亿美债」

截止5月11日，美国联邦债总额已高达30.44万亿美元，达到历史最高水平，约占美国GDP的128.89%。而如下这个像蛛蛛网一样密密麻麻时刻都在增加的国债务时钟，它每分每秒都在提醒着每一个美国人，该国经济长期建立在债台高筑基础上，而美国经济过去半个多世纪以来，不断通过发行美债，并利用美元优势，在全球一集装船一集装船的获得宝贵物质财富。

然而，不断将美债货币化，并使美元购买力下降，上述优势可能就会荡然无存。正如华尔街商品大王、亿万富翁吉姆.罗杰斯多次表示，美国背负着全世界最多的债务，这终究都是付出代价的。

美元购买力在过去一百多年来不断下降

的确，尽管美联储自今年3月以来已加息两次，共计0.75个百分点，并且即将于6月开始缩表，到9月时每月将缩减950亿美元，预计本财年可能会缩减1万亿美元的规模，但似乎难以抑制美国居高不下的通胀。截至目前，美国已连续12个月通胀数据超过5%，并且美国CPI一度创下单月上涨8.5%的40年新高。

而美联储主席鲍威尔上周暗示，6月和7月的两次会议上也有望分别加息50个基点，而这与此前预期的后两个月分别加息75个基点有一点差距。同时他补充称，目前并未考虑更大规模加息。这表明，美联储对于美国市场的通胀几乎陷入服软的境地。

对此，美联储前监管副主席夸尔斯（Randal Quarles）表示，美联储本应在去年9月采取行动，现在其在应对40年来最热通胀方面已经落后于曲线。而华尔街知名金融预言家彼得希夫认为，无论美联储做什么，它实际上都已经输掉了通胀战。

而根据美国劳工部上周公布的最新数据显示，虽然美国4月份新增就业岗位强于预期，但工资增长有所放缓。这意味着，美国消费者将面临在通胀居高不下的市场环境下，不得不支出更多的生活成本。同理的是，高度依赖债务的美国联邦更是如此。虽然美国联邦5月5日宣称，本财年美国赤字将大幅削减1.5万亿美元，这将是美国历史上单年赤字降幅最大的一年。但美财长5月6日表示，美国之前至少有1.9万亿美元的项目支出扩大了债务赤字规模。

与此同时，随着美债收益率不断飙升，收益率越高，美债价格越低，是反比走势。美债抛售潮一直在持续。而对于美元资本市场的预期，摩根大通交易主管Elan Luger表示，自从2008年以来，我还从来没看到过美国市场这么悲观地一致看跌。更为悲观的是，今年一季度，从GDP的角度来看，美国经济已经开始提前表现出了衰退，甚至可能会引发萧条。

自2020年大流行以来，美国实际的广义印钞量已经高达35万亿美元，其中包括M1,M2,M3等各类货币策略的总和。也就是说，除了美联储高达9万亿美元的资产负债表中，增加的约为4.5万亿美元之外，其余31万亿美元是通过债务，赤字和一揽子刺激等方案获得的。对此，世界黄金协会和路透社有一个清晰的图形描述。放出去的水，面临干涸或不可避免。华尔街有分析师预测，这31万亿美元或将在美国经济难以抑制通胀，以及陷入萧条的预期中，不断从美国市场撤离。这都意味着，美国市场上未来的借债和融资的难度将会变大。

高盛分析师在报告中称，随着美国通胀高企，以及去美元化加速，美债未来的需求还将暴跌。而过去半个多世纪以来，全球多国央行一直是美债的主要买家。因此，一旦多国央行不再像从前那样青睐美债，美债则将陷入比上限额度更艰难的困境之中。

而根据路透社报道，截至本月初的6周，至少高达630亿美元的美债被抛售了。而日本在截至4月22日的13周已经提前抛售了高达600亿美元的美债，去除掉不重合的时间，则美债抛售潮持续的现象一直在加剧。

目前，伴随日元的持续贬值，日本央行已经陷入困境，日本的普通民众更是开始承受陡增的生活压力。而日本财务大臣铃木俊一向美国寻求“协同干预汇率”被拒绝后，日本抛售美债潮还将继续。多家外媒分析认为，日本央行目前正在大幅增加日本国债的购买，并调整了债券类资产的布局，目前已经有充分的理由继续大规模抛售美国国债。美国金融网站三天前分析报道称，日本正在以史诗级的规模抛售美债。这让通胀高企，经济陷入衰退的美国市场雪上加霜。

而Zerohedge还有跟进中提及，随着美国债务和通胀负担增加，以及有可能出现违约风险，全球的美债机构买家存在清仓美债的可能。这对于高度依赖债务来对冲赤字的美国经济来说将是更大冲击。

值得一提的是，美国财政部4月公布的最新一期国际资本流动报告TIC最新数据显示，中国2月减持53亿美元的美债，目前持有1.0548万亿美元，仍为美债的第二大海外持有者。而截至今年2月，已经持续三个月减持了美国国债，这三个月累计减持规模约为260亿美元。并且自去年2月以来的12个月间，已经由1.1042万亿美元累计减持了高达494亿美元的美国国债。

罗杰斯认为，在美联储似乎已经服软无力应对美国通胀，甚至输掉通胀战的背景下，美国债务经济模式能否持续的主动权掌握在为数不多国际主要买家手中。因为，美财政部自去年以来，不断暗示一直在考虑是否要发行100年期的美国国债。这就意味着，违约的概率很小，因为，需要保持良好的偿债信用。正如福克斯商业电视台主持人斯图尔特·瓦尼指出，如果债务违约，我们（美国）还向谁借债呢？这就表明，美国债务赤字的底牌面临被揭开的风险。

与此同时，美国市场的通胀底牌或也正面临被揭开的风险。由于美国不具备完整产业链，大量商品，特别是大量生活必需品严重依赖从亚洲市场进口的情况下，在难以应对通胀的情况下，实际的美国赤字将会飙升。债务，赤字，通胀正在构成美国市场的恶性循环。

这就解释了，为什么，事情的最新进展是，美东时间5月10日，美国市场有消息称，正如华尔街准备迎接另一份超过 8% 的通胀报告一样，降低商品价格是该国首要任务。而取消一些制造类商品的关税目前正在讨论。许多美国分析师表示，放松或完全取消制造类商品的关税是美国可以降低成本的为数不多的选择之一。

因为美国市场目前早已不具备完整的产业链了。例如，据美国商务部4月27日公布的最新数据显示，美国今年3月商品贸易逆差飙升至创纪录水平，这些数据未经通胀调整，超过所有预期。3月份的缺口扩大了近18%，达到1253亿美元。进口量升至创纪录水平。这直接说明，美国市场不具备完整产业链，高度依赖从亚洲市场进口包括生活必需品在内的一系列商品。

值得一提的是，亚裔美国人郭洪数月前曾对美国消费者依赖中国制造的现象表示，孩子们书包里的几乎所有文具，图钉、胶水、贴纸……无一例外。而美国海关经纪人和货代协会负责人马格努斯数周前发现，全美各地仓库都处于创纪录的状态，美国超过250,000商家当时正大幅囤积各种各样中国制造的商品。其中包括微波炉，吸尘器过滤器，泳装，家具，婴儿车，自行车，氧气机等等，一些商家囤积的商品都在库房中堆积到天花板的高度上。

纽约时报不久前报道称，美国人正在排队抢购囤积中国货。对此，彭博社报道称，10个美国人购买的商品中，有9个都是中国货。而美国福布斯网站三周前报道称，美国制造商无法阻止美国人购买中国制造的商品。例如，仅2020年您会发现美国市场上的中国企业生产的玩具、体育用品、服装等多种商品都在增加，因为从贸易到供应链再到产业链以及商品价格，美国制造商的商品都不占优势。

正如分析师 Peter Hessler在《纽约客》撰文指出，中国的智能制造企业能够迅速将装配线从生产珠宝等产品转移到制造外科口罩。这些都是美国企业所不具备的。有美国消费者表示，“当我需要在假期给我五岁的孩子买最后一分钟的礼物时，我是从中国商家那里买到的，我能在两天内以不到20美元的价格买到一只毛绒玩具。”有美国消费者被记者问到，“你们需要的产品能在其他国家生产吗？”答：“不能，只有中国有完整生产链。”“这款商品有没有其他替代品？”答：“没有，美国消费者就喜欢这款中国货，我们离不开中国货。”

值得一提的是，根据中国海关总署5月9日公布的最新数据显示，今年前四个月，对美国出口1.18万亿元，增长12.6%；自美国进口3871.9亿元，下降1.7%；对美贸易顺差7900.5亿元，增加21.2%。（完）