债券基金连续下跌「优秀的短债基金」

2022年的震荡调整，似乎比以往来得更多一些。

行情反复之下，不亏钱、少亏钱已经成为不少投资者的首要目标，波动较低、抗震能力更好的债券类基金成为不少避险资金的新去处。尤其是短债类产品，不仅发行数量相较前两年急速增长，更有多只基金开启限购，2季度末整体规模创出8000亿新高。

短债类产品真的值得买吗？主要适合谁？

短债基金为什么火了？

短债型基金为一类特殊的纯债型基金产品，完全不投资股市和可转债，主要投资于较短期限的债券及货币市场工具，在保持良好流动性的同时努力获取相对稳健的回报，远离权益市场波动，防御性较好。今年以来，短债基金规模持续攀升，2季度末更是创出8435亿新高，较年初增长72%。

短债基金规模2季度末超8000亿创新高

由于短债基金不配置权益类资产，一般来说业绩回撤风险相对更小。对比短债、普通股票型基金指数近十年情况，可以看到持有短债基金指数6个月以上正收益概率均接近或达到100%，明显优于普通股票型基金指数。

数据来源：Wind，统计区间2012.1.4-2022.6.30。指数取短期纯债基金指数（885062.WI）、普通股票型基金指数（885000.WI）。统计区间内每交易日按近1个月、近6个月、近1年、近3年、近5年为统计窗口，移动计算指数收盘价统计窗口增幅作为指数收益，依次统计正收益概率、算数平均收益。历史业绩不代表未来表现，指数历史业绩不代表具体基金产品历史业绩。以上统计仅反映对应指数风险收益特征，不作为投资建议。

对于那些不想承担太多波动、想要配置一些追求稳健资产的中低风险偏好投资者来说，短债类产品也比较适合作为日常“闲钱”理财配置。不过小夏也要提醒大家，短债型基金也不是稳赚不赔，不能完全规避债券资产固有的信用风险和利率风险，也要注意遴选。

两只绩优短债基金，超额回报亮眼

如果对短债类产品进行细分，又可以分为超短债类产品（债券资产剩余期限≤270天）、短债类（债券资产剩余期限≤1年）、中短债类（债券资产剩余期限≤3年），投资的债券久期较短。今天小夏就来给大家介绍两只有代表性的——华夏短债和华夏中短债~

PS：久期就是债券或债券组合的平均还款期限，一般久期越短，单位市场利率波动下债券价格波动越小。

华夏短债（004672/004673）

华夏短债债券主要配置剩余期限不超过397天（含）的短期性债券产品，在债券券种配置上以AAA评级的中期票据、政策性金融债为主，信用评级高，利率风险相对较小。该基金自从2019年1月8日转型以来，截至2022年6月30日累计净值增长率达到12.35%（同期业绩基准9.26%），近三年净值增长率达到10.19%（同期业绩基准7.79%），今年上半年累计回报1.39%，实现正收益。

数据来源：基金定期报告，截至2022/6/30，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。详情注释见文末。

2019年-2021年每年年度业绩均实现正收益，创造了良好的持有体验。

数据来源：基金定期报告，截至2022/6/30，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本基金合同于2019年1月8日生效，合同生效当年按实际存续期计算，不按整个自然年度进行折算。详情注释见文末。

同时在投资上可攻可守，策略灵活，基金经理会根据经济环境、市场运行状况、各类资产风险收益情况，综合运用久期、杠杆、永续债配置等策略，动态进行攻防转换，力求获得较好的投资回报。在回撤控制上，自2019年1月8日截至2022年6月底，该基金最大回撤为-0.7%，远小于同类平均的-1.35%（数据来源：Wind,投资类型-二级分类，历史业绩不预示未来表现）。

华夏中短债（006668/006669）

华夏中短债主要投资于期限较短、流动性较好的债券及货币市场工具，不投股票及可转债，组合久期通常在3年以内，力求在保持高流动性特点的同时，通过适当控制资产组合的久期，从而获取持续、稳定的短期投资收益。

该基金自从2018年12月25日成立以来，截至2022年6月30日累计净值增长率达到12.52%（同期业绩基准12.13%），近三年净值增长率达到10.66%（同期业绩基准10.01%），今年上半年累计回报1.49%，实现正收益。

数据来源：基金定期报告，截至2022/6/30，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。详情注释见文末。

同时，基金经理会基于对市场判断，动态调整组合资产配置，力求控制回撤、改善持仓体验。适合本身风险承受力不高，有短期闲置资金投资需求的投资者。

700亿固收大将掌舵

这两只短债类基金均由华夏固收掌门人——基金经理刘明宇管理，刘明宇先生自2009年6月加入华夏基金，迄今已有超13年证券从业经验，其中4.5年公募基金管理经验，在管公募基金规模702亿元（数据来源：基金定期报告，截至2022/6/30）。

华夏固收掌门人

刘明宇

2009年6月加入华夏基金，13年证券从业经验，其中4.5年公募基金管理经验，现任公募固定收益投资总监、投委会成员。

刘明宇先生拥有丰富的公募基金和社保组合的投资管理经验，长期从事信用策略研究工作。对于信用利差的影响因素、信用债的投资者结构、发行人信用资质的鉴别有着深入理解擅长在稳健中关注流动性，注重组合回撤管理，尤其擅长波段操作增强收益。

基金经理在管纯债产品业绩

数据来源：基金定期报告，截至2022/6/30，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。详情注释见文末。

站在当前时点，债市未来机遇怎么看？

宏观方面，8月社融、通胀、出口等数据有所改善但整体偏弱，在稳增长、弱现实的背景下，政策面、资金面增量信息变化将成为市场博弈的焦点。下阶段对基本面的关注主要集中在三个方面：各地疫情发展、地产销售以及外需。

对债市而言，在经济没有出现明显企稳回升之前，整体依然是偏多的市场环境。虽然资金利率可能会出现短期波动，但不会大幅转向，有充足空间应对，不必过分担忧，短债类产品仍然具备较好配置价值~

注：基金经理数据来源：华夏基金，截至2022-6-30；业绩数据来源：华夏基金，基金定期报告，截至2022-6-30。

刘明宇在管同类纯债产品（不含成立六个月以内产品）业绩情况如下：

华夏短债由华夏鼎盛于2019.01.08转型而来，业绩比较基准为中债综合财富(1年以下)指数收益率*80% 一年期定期存款利率(税后)*20%。刘明宇任职于2017.12.19，2017.12.06-2017.12.18期间由祝灿管理，2017.12.19-2019.01.08由刘明宇和祝灿共同管理。2018-2021年度产品业绩与同期业绩比较基准收益率分别为3.71%/4.79%、4.05%/2.84%、2.49%/2.28%、3.92%/2.58%。

华夏鼎茂A-长期纯债债券型基金（A类），成立于2017-3-15，刘明宇自2017-12-11起开始管理，其中2017-12-11至2018-03-29与祝灿共同管理，业绩比较基准：中债综合指数收益率。2017-2021年度产品业绩与同期业绩比较基准收益率分别为1.44%/-2.08%、9.77%/4.79%、4.62%/1.31%、2.49%/-0.06%、5.14%/2.1%。

华夏中短债-中短期纯债债券型基金（A类）成立于2018-12-25，刘明宇自2018-12-25基金成立日开始管理，业绩比较基准：中债综合财富(1-3年)指数收益率*80% 一年期定期存款利率(税后)*20%。2019-2021年度产品业绩与同期业绩比较基准收益率分别为3.74%/3.81%、2.03%/2.58%、4.68%/3.51%。

风险提示：1.华夏短债、华夏中短债为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于股票基金、混合基金，高于货币市场基金。属于中低风险(R2)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。9.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。10.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。11.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。12.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。13.本资料观点仅供参考，不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。基金有风险，投资需谨慎。