9月秋收行情 哪些板块不能错过时间「降准利好什么板块」

本周首个交易日A股三大指数依旧低开，振幅较上周五（9月2日）稍有扩大，借助尾盘拉升故多以上涨收盘，昨日三大指数震荡上行，截至收盘三大指数均收涨，延续较好的回暖趋势。周内上证指数涨1.79%，深证成指涨0.83%，创业板指涨0.30%，继上周四（9月1日）成交量巨缩2000亿之后，连续三个交易日成交量都在7500亿左右，而昨日成交量回增995亿。盘面上，资源股再次强势领涨两市，天然气、油服板块掀涨停潮涨幅居前，锂电光伏储能同样拉升，而食品加工制造、白酒饮料制造等消费板块表现较差。两市个股周内涨多跌少，情绪上涨，市场走强，赚钱效应中等偏上。

8月31日国常会作为8月24日国常会的延伸，9月5日（周一）国新办举行的国务院政策例行吹风会同样如此，继续聚焦政策和举措的落实，包括继续升级政策性开发性金融工具、落实金融机构支持政策，在短板方面首先要扩大投资及消费需求，最重要的是强调地方“一城一策”要用好房地产支持政策，后续地产基建行业或许会迎来更大的修复力度。从上周的股市走势也可以看出来，地产、银行、建材等板块逆市上行，市场信心有所回暖。当日，国家统计局公布8月PMI指数，制造业PMI指数录得49.4%、较上月回升0.4pct，虽然仍在收缩区间，但已好于预期，部分需求可能受到高温、缺电影响，偏上游行业的工业生产有所走弱，不过多数分项指标同比小幅改善。

疫情方面，8月末至9月初，国内多地疫情再一次集中爆发，深圳、成都、大连等多个主要城市受到牵连，对部分产业也可能造成负面影响，比如成都疫情对电子信息产业链的冲击最为明显，而在旅游旺季叠加之下，西藏、内蒙古、海南等均有零星散发病例，对旅游业造成冲击。所以在消费端方面，企业和居民信心可能进一步受挫，需求预期和热情遭遇打击。

全球经济衰退前景有所降低。欧元区7月PPI同比增长37.9%，环比增长4%，均分别高于预期值35.8%、2.5%，但是8月CPI同比上涨9.1%，创历史新高！美国8月失业率录得3.7%，时隔5个月首次上升，8月季调后非农就业人口31.5万人，相较于7月井喷式增长出现回落，就业市场乃至加息或迎来拐点。此外欧洲能源危机依旧持续，俄罗斯也做出相应的反制措施。

以国常会为主要发力端的新一轮稳增长持续“加力”，资金与项目不匹配等问题缓解，政策落地速度也在加快，下半年对经济的支撑作用也会逐步显现，比如建筑业订单连续四个月得到改善，与基建产业链相关的高频数据持续回升等。但也需注意到下游服务业活动预期和新订单需求连续两个月回落，或受到8月末多地疫情爆发所致，此扰动因素目前仍具有不稳定性。

本文逻辑：

一、投资展望

二、上周市场回顾

三、市场资金动向

四、市场温度

五、其他热点事件评述

一

投资展望

上周A股跌幅进一步扩大，多项指数在上周后几个交易日连续下跌，重回8月初的水平，整体来看A股处在缩量震荡行情内。经过8月的政策部署与落地，目前国内经济呈现弱复苏的状态，生产端景气指标有所回升，需求端受益于低基数效应，同时投资在政策推动下进一步回暖，而随着9月施工建设、消费旺季的到来，后续国内经济将会得到较大的改善。出口方面受到义乌及部分地区的疫情影响短期承压，但长期来看，韧性依旧比较强。

上周政策发布方面并不密集，主要聚焦在前期政策落地方面，A股部分板块在政策的推动下有所反弹。具体来看以下四条线可持续关注：

（1）外部技术封锁下叠加国产替代的半导体、芯片、新材料等板块。从基本面来看，根据中报数据，7/8月这类型公司的订单出现爆发式增长，尤其是政府和医疗机构在这方面投入巨大，形成支撑；从短期影响因素来看，美国芯片厂商近期相继收到通知要求对中国区客户断供高端GPU芯片，国产化替代再一次引起关注，GPU芯片在个人计算机、云计算、人工智能、安防监控等领域有着广泛的应用，但目前国产高性能GPU芯片市场近乎空白，国产替代空间较大，后期商业化市场的拓展同样值得关注。

（2）XR应用、元宇宙等新技术催化下传媒等板块的困境反转机会。首先暑期档电影市场表现显著超过2021年同期，市场回暖较为明显，其次临近中秋国庆等集中居民消费周期，随着国内疫情在地方政府的强力管控下，展望Q3、Q4，传媒行业有望边际改善；此外，VR/AR/XR硬件销售的普及、对元宇宙等新技术的应用，使游戏板块在场景布局上有进一步的拓展，借此有望获得快速的发展机会。

（3）保交楼持续推进下的建筑装饰、建材、家电板块。从上周国常会对“一城一策”的定调来看，后续将会有更全面效果更强的政策加速落地，恢复市场信心和预期；随着年中大宗商品及原材料价格震荡回落，下游成本端压力得以释放，叠加社零数据企稳改善，展望后续市场消费情绪持续好转，与地产相关的建筑建材、家电等行业或可逐步回暖。

（4）全球气温异常下粮食安全催化的农林牧渔、生猪养殖板块机会较大。8月31日，世界气象组织预测本世纪首次出现“三峰”拉尼娜现象并且将至少持续到今年年底，加剧了世界不同地区的干旱和洪水，对全球粮食的正常供给造成了负面影响，如玉米、小麦、大豆等，对国内粮价波动造成影响，可择机配置；截至9月2日（上周五），全国生猪价格环比上涨6%，面对各大节日、“双十一”的到来，猪肉消费或迎来小幅回暖，猪肉价格也已迎来新一轮上行周期，预计Q3猪价将震荡走强，也有助于下游屠宰行业盈利状况改善。

（二）中报业绩评价

A股2022年中报业绩披露终于落下了帷幕，那么哪些行业在上半年表现突出？哪些行业萎靡不振？下半年他们的机会在哪里？对于普通投资者来说关注哪些板块获益最大？我们一起来看看。

首先整体上来看，在上半年疫情冲击、国际地缘形势不明朗、全球经济衰退预期持续等内外部不稳定因素的影响下，2022年上半年A股盈利仍有韧性，整体维持正增长达4.0%，营收增长10%，但需要注意的是上市企业营收、盈利同比增速下滑，而上游和景气制造表现亮眼。从单季度上来看，二季度A股盈利增速为2.7%。

从板块来看，创业板由于上游价格环比回落，中游制造盈利能力提升，所以Q2净利润同比增速明显回暖；科创板虽依旧维持19.1%的累计归母净利润高增速表现，但因电子周期下行，Q2单季度归母净利润同比转负、较Q1回落明显。对应到主要指数，上半年归母净利润同比排序为：科创50（37.0%）>上证50（9.6%）>沪深300（6.0%）>创业板指（2.3%）>中证1000（0.8%）>中证500（-14.4%）；Q2单季度归母净利润同比排序为：创业板指（19.0%）>科创50（17.6%）>上证50（11.6%）>沪深300（6.8%）>中证1000（-6.4%）>中证500（-21.1%）。

从风格上来看，以归母净利润累计同比计，上半年大盘成长（18.5%）>中盘成长（18.5%）>大盘价值（7.0%）>中盘价值（-0.2%）>小盘成长（-16.4%）>小盘价值（-22.0%）。地产链及消费板块受疫情冲击明显，经济需求疲弱背景下，依赖产业周期具有需求韧性的成长板块再度大幅跑赢价值。

从行业来看有以下特征。

首先上游能源资源行业增长相对亮眼但业绩分化比较严重。其中煤炭/石油石化二季度盈利增长109%/42%，且是唯二连续两个季度增速环比提升的板块，有色金属/基础化工分别增长65%/30%；新能源领域锂资源/硅料硅片/正极材料景气度居前，单季度平均盈利同比增长幅度在335%/361%/70%。

其次，成长制造领域中，电力设备/新能源是连续两个季度利润加速增长的行业，而在新能源细分领域中风电光伏产业链/新型电网Q2盈利环比高增7.5pct/25.3pct，动力电池、储能等景气度最高，光伏电池组件、逆变器加速增长；但是军工Q2盈利增速下滑至4.5%；电子受消费电子和光学光电的影响下滑更严重，幅度达到了25%。

同时，整体上消费领域受疫情影响业绩下滑严重，而且分化同样比较严重。必选消费盈利虽仍然为负，但改善明显（由Q1-17.4%回升至Q2-12.1%），农林牧渔板块中的农产品相关行业利润增长环比改善，养殖类行业依旧续亏，商贸零售季度环比下滑严重，医疗服务景气度引领整个必选消费领域；可选消费上，比重较大的白酒和大部分家电行业Q2盈利增速有所下滑，轻工制造整体改善明显，消费服务依旧处于亏损中，中报收入增速连续两个季度加速的行业是美容护理，细分板块中医疗美容表现不错，Q1至Q2单季度盈利同比分别为24.9%/12.8%。

最后，房地产链依旧是表现最差的一环。大部分板块业绩在Q2均有所下滑，其中房地产板块二季度盈利下滑73%，工程机械、水泥和装饰材料等盈利同比进一步下滑，家电和家居二季度盈利同比改善，分别增长14%和6%。

中金公司预计上下游盈利能力分化可能在下半年逐渐收敛，而且当下A股整体资本开支增速有所企稳，景气制造业保持良好趋势，往后看疫情反复下上游行业获利较大，提升了整体盈利水平，中下游盈利增长仍然偏弱，而且后半年房地产市场矛盾的缓释对于国内经济的发展比较关键，最终供需偏弱使经济仍有进一步走向“低水平均衡”的可能，下半年A股盈利层面可能面临较大压力，上市公司业绩的修复面临较多挑战，仍需政策进一步发力。

（三）9月券商荐股梳理

8月已经完结，经历了“倒N”型的走势，又回到了8月初的水平，整体上经济在缓慢修复，反映到A股上则是波动依旧。那么对于9月哪些行业和个股能够迎来机会，各大券商对于个股的研判也有自己的理解。

首先从8月的券商荐股组合收益来看，表现并不是很好，平均收益率为-6.17%，表现较好的板块包括电子、电力设备以及部分传统行业，受8月中下旬回调的影响，汽车、新能源、有色金属、机械等泛新能源主题个股拖累严重；券商层面，东兴、广发、国元、德邦等券商八月组合平均收益表现较为出色，相较于其余券商回撤更少，其中太平洋证券组合全月表现较好但月末跌幅加大，国元证券回撤和表现较差不过月末回升最高。

其次从9月荐股组合来看，截止到9月5日，共有超过40家券商发布了9月荐股，经过统计，全市场共计推荐个股455次，去重后当期共计推荐个股320只，其中新晋荐股173只，重复荐股147只。

从行业看，荐股集中分布在电新、电子、机械、基础化工等行业。以各一级行业荐股数量来看，电力设备及新能源最高，超过40只，其次是电子、机械、基础化工，都在25只以上；从个股看，贵州茅台、中国中免、山西汾酒、保利发展、立讯精密、亨通光电、泸州老窖等推荐次数在4次及以上。根据各券商推荐板块个股数量以及占行业成分股百分比的角度来看，未来一个月煤炭、电力设备及新能源、钢铁、食品饮料的表现可以有所期待。

中泰证券认为在缺乏强经济预期驱动的背景下，指数短时间内趋势向上的概率不大，仍处于弱势整理阶段，整体9月将会呈现先抑后扬的走势。8月市场各大指数也是处在整理阶段，但市场结构分化有所加剧，赚钱效应多集中在赛道成长方向，但同时不少价值蓝筹股价持续下行。情绪层面，融资成交占比从月初的8%降至月末6%左右，表明市场做多意愿持续转弱，一方面，高景气方向超额收益步入获利了结阶段，继续上行动能放缓；另一方面，支持低估值方向向上反转的基本面和政策面具有时滞。宏观层面，8月央行非对称调降LPR利率、国常会稳经济一揽子政策再次表明了稳增长的政策导向，但效果还需观察。展望来看，市场风格周期的持续性往往很长，但这无妨短期内出现其他风格占优的局面，比如当前价值股有所抬头，随着中报披露结束，市场开始逐步具备风格切换的躁动基础。应对思路上，指数短期难言企稳，但继续大幅下行的空间有限，走势先抑后扬的可能性更大，建议控制仓位，适度提高大盘股的配置比例，待市场形成新结构后再做决断。

中信建投认为随着金九银十开工 消费旺季渐近，结合产业周期及经济环境，预判板块景气趋势如下：1）光伏/风电、新能车需求均逐渐步入旺季，同时叠加硅料产能释放、新车上市等催化，景气环比改善可期；2）周期类电力（绿电） 油运明显周期反转；3）养殖等仍处于周期上行初中期阶段；4）消费整体随经济复苏偏淡弹性不足，但部分强需求韧性品种如医美、部分白酒等依旧值得关注，观察中秋国庆旺季销售表现。随着部分热门赛道行业成交额占比/换手率等拥挤度指标近期已有一定缓解，认为风格阶段性回摆后，紧抓景气，中期战略性关注低渗透率赛道，短期关注确定性景气反转品种 旺季预期下的强韧性消费品等线索。

银河证券认为当前稳增长主线不改，政策端口的持续放松，流动性偏宽松略好，社融增速有望延续上行。且强调当前市场并不怕下跌，因为下跌即是机会，用平常心看待市场震荡，9月将进入新旧切换交替的横向震荡时期。投资者策略应当聚焦行业内核发展力，选择业绩稳定向好的中小市值低价个股 政策受益题材。A股分化期的进程将进一步加快，9月建议战略性布局高端制造、新能源汽车产业链、白酒等高景气板块。

浙商证券提出，从国内层面来看，地产销售是核心变量，对货币和财政政策均有重大影响，分别可关注LPR下调和再贷款、专项债限额和政策开发性金融工具的使用和效果，居民预期在短期未有显著改善，后续需关注政策对冲力度，所以投资方向维持出行消费链 新制造稳增长(制造业强链补链和“新能源 ”)两大推荐方向；从海外层面来看，俄乌冲突衍生风险和OPEC潜在减产预期使得能源供给紧张依旧，欧债压力近期有所升温、美联储转松预期短期被证伪，海外市场波动加剧背景下重视黄金Q3配置价值。就指数而言，相较于8月，认为9月边际更乐观，因为热门赛道交易拥挤等压力大幅缓解、部分高景气赛道随三季报预披露开启估值切换行情、宏观上稳增长持续发力。就结构而言，认为虽然风格难切换，但成长内部会分化，缺乏基本面的题材股退潮，具备产业和盈利支撑的新成长将继续。产业线索可关注三类：预期驱动，汽车智能化、工业智能化、AR/VR，预计不断发酵扩散；兑现驱动，储能、光伏和风电，会纵深演绎；中长期复合增速驱动，走向分化且预期差大，半导体和国防子领域，如半导体设备材料、模拟设计、IGBT、导弹和信息化等。传统行业中，关注局部机会，如困境反转逻辑驱动的出行链。

中原证券鉴于虽然8月官方制造业PMI录得49.4%，略有回升，但依然在荣枯线下方的情况，推断经济复苏步伐依然缓慢，当前巩固经济恢复基础任务繁重。国务院推出稳经济一揽子政策和接续政策，预计政策效果需逐步显现。同时，国内猪肉价格继续企稳回升，对通胀构成压力，短期宽松政策或有限。外部的压力逐渐增加，美联储9月末加息75个基点概率上升，美元继续强势，对全球市场构成压力。国内市场波动性可能加大。建议关注农林牧渔、医药、食品饮料等防御性板块。

中银证券认为下半年A股将逐步走出底部区域。国内政策进入加速落地阶段，海外紧缩预期阶段性升温，对于A股构成短期冲击。信用弱扩张的环境下，市场难有系统性机会。行业配置上，寻找下半年行业配置的两点确定性：1）中周期景气的新能源、半导体为代表的高端制造，复合高增长较为确定，调整压力更多是来自估值挤压，股价中长期上行趋势没有发生变化；2）蓝筹价值的估值修复受限，可择机做仓位轮动。主题上关注养殖链、国产替代、AR/VR带来的投资机会。

开源证券判断当前A股仍处于“反弹”阶段，从“反弹”到“反转”依然存在机会，静待工业用电回升。国内经济方面，出口侧仍具备韧性，制造业PPI持续回落、M1明显回升，但工业用电仍处于下行趋势，地产需求端仍较为疲弱，信心短期回升较难，带动基建贡献也可能低于预期，对经济拉动作用有限，国内总需求还处在疲弱侧。但是一方面，国内流动性或趋势上升，另一方面，海外流动性收紧对我国的冲击或明显下降，或有望转向正面，所以（一）站在流动性复苏初期，把握经济结构中或率先复苏的制造业机会，依然坚定看好“新半军”为代表的成长风格。尤其重视300-600亿市值的中盘成长，配置“毛利率 营收”双升且估值合理的行业，包括：电池、电机电控、储能、光伏、风电、机械设备和军工等；（二）静待国内经济驱动力“反转”及流动性加速扩张，左侧配置基本面高度依赖于流动性的券商；（三）把握趋势性大周期机会，重点关注：船舶制造业、黄金。

东方证券认为在经历了8月的震荡调整之后，宏观层面需重点关注经济复苏的节奏和斜率；市场层面要更加注重盈利和估值的性价比。综合来看成长赛道和价值龙头、大市值和小市值、高位和低位风格等各有各的优势，但接下来的海内外宏观环境或会更有利于价值和低位股票风格，建议9月要做更加均衡的配置。具体配置方面，一方面建议关注中报稳定增长、ROE有所改善的食品饮料、家电、银行板块；以及中报盈利逐步筑底的医药、农业、可选消费和电力方向。另一方面，成长赛道依然具备机会，建议关注性价比较高的锂电产业链、军工。

（一）A股市场

上周A股在首个交易日走暖，但整体先扬后抑，后半周维持震荡回调，上证指数最终失守3200点。从指数层面看，上周各大指数延续下跌趋势，振幅有所扩大。上证50跌幅最小，但也跌超1.4%，创业板指领跌，跌超4%，科创50跌幅收窄，也是唯一连续四周收跌的指数，其余指数跌幅进一步扩大。上周同上上周一致呈现普跌态势，但“核心资产”以及价值股的跌势较中小盘股、成长股表现相对较好。

主题概念方面，北交所概念、宠物经济领涨，涨幅均超过6%，光热发电、虚拟电厂、高压快充以及新能源产业链跌幅较大，跌超5%-6%。

板块来看，上周共有9个板块实现了上涨，家用电器表现最好，涨超2%，国防军工环比回暖程度最高，煤炭大幅调整走弱，环比跌超11pct，电力设备领跌，跌超7%，有色金属和汽车跟跌，其中17个板块跌幅在1%以上，环比增加2个板块。整体来看涨幅收窄，跌幅扩大，表现较差，地产行业产业链表现好于预期。

本周首个交易日19个板块实现上涨，环比增加1个板块，煤炭继续领涨，涨超5%，石油石化继续跟涨，涨超3%，公用事业、房地产、钢铁等跟涨；食品饮料则继续领跌，跌超2%，传媒、医药生物、汽车维持调整震荡。

上周基金表现同样涨少跌多。QDII基金大幅领涨，涨超1.3%，货基表现比较稳定，维持在0.03%，债基微跌0.07%，深市基金指数跌幅均有所扩大，深证乐富基金指数领跌，同国证基金指数均跌超2%，上证股基指数跌幅在1%以内，其余主要指数跌幅均接近1.5%。

上周债券型基金收益率中枢最高，货币型基金紧随其后，剩余类型基金收益率中枢均为负，债券型和货币型今年以来收益率中枢进一步爬升，混合型和股票型收益率中枢跌幅最惨，剩余类型基金年度收益率中枢持续下跌。

上周基金收益率（A/C基金以A类为准）TOP15中偏股混合型基金成为上涨数量最多的基金，共有5只，占比1/3，QDII3只，普通股票型2只，被动指数型3只，灵活配置型2只。收益率居前的基金大多与消费相关，如白酒、传媒、物管，TMT表现也不错。从风格上来看，中小盘优势依旧明显。上周基金整体收益中枢下滑严重，最高收益变化-3pct，泰康基金旗下的基金收益最高，达到了4.82%，其余基金均在2%左右。

上周从涨跌幅（A/C基金以A类为准）TOP15来看，非权益型基金表现最好，共计12只基金上榜且涨幅居前，其中1只QDII基金、2只指数型基金上榜，而涨幅下跌3pct。上周涨幅最高为5.54%，为博时基金旗下QDII基金，同时需要注意的是上周基金表现较好的大部分也属于消费主题类型，尤其是游戏板块。

主力资金上周呈现净流出。从行业来看，白电、银行流入较多，均流入超20亿元，而在净流出上，电力设备持续流出且流出环比大增，超过了120亿元，小金属、化学设备、汽车整车等流出额在30亿元以上；从主题概念来看，同样如此，其中锂电池、新能源汽车、光伏、储能等概念板块流出超过100亿元，但环比少流出150亿元左右，在流入上，家电、MCU芯片等超过20亿元。

北向资金上周净买入42.24亿元，9月1日（上周四）净买额接近80亿元。主要流向新能源汽车、锂电池等概念板块，同主力资金流向相反；在流出上OLED、物联网、白酒等成为主要流失方。隆基绿能、格力电器、比亚迪、亿纬锂能、德赛西威、美的集团等居净买额个股前列。

本周首个交易日主力资金逃跑严重，之后重新回流，但整体上呈现净流出。周内同花顺行业煤炭开采加工、白电、通信设备、房地产开发等行业资金持续净流入；饮料制造净流出超80亿元，成为连续两个交易日净流出最多的行业。北向资金周内流出进一步扩大，达到了115.14亿元，连续4日净卖出。

上周股票型基金平均仓位83.88%，偏股混合型基金平均仓位80.77%，前者上升0.1pct，后者上升1.86pct，仓位再度小幅提升。国内新成立基金15只(A/C记同一只)，共募集总金额153.06亿，被动产品发行热度依旧较高。中长期纯债型基金吸金依旧强势，6只募资103.2亿，13只权益型基金募资31亿。债券型基金中加享利三年债券发行金额最高，超过91亿份，其余均在10亿份以下；权益类基金中华安景气优选混合和南方基金创业LOF超过8.5亿份，其余均在5亿以下。

四

市场温度

指数层面，从近3年分位值来看，上周科创50、深证成指、创业板指估值环比小幅回升，其余指数估值环比均有所下跌且杀估值情况依旧严重。沪深300环比损失50%以上的估值，上证指数损失25%以上，市场在估值方面短期或可维持底部，建议关注市场风格转向，价值股或有可能底部反转。

从近3年板块分位值来看，截至9月6日收盘，约有20个板块的估值有所回复，受益于资源品价格持续上行，盈利连续两个季度大幅增加，煤炭和电力设备估值下滑严重，其中价值周期行业估值回升比较明显，其余板块调整幅度不大，有色金属估值垫底。

从3年股债性价比来看，截止9月5日，万得全A市盈率倒数与十年期国债（2.61%）的比值为2.21，历史均值为1.76，处于近3年的高位，历史分位值位置处于94.58%（即性价比高于94.58%的时间），上证50、沪深300、中证500和中证1000的股债性价比历史分位值分别处于96.75%、95.33%、92.55%和94.39%，较上期来看，大盘股性价比回升明显。

五

其他热点事件评述

（一）外围环境

美国6月S&P/CS20座大城市房价指数同比上涨18.65%，为2021年12月以来最小增幅，预期19.5%，前值20.50%；6月FHFA房价指数环比上涨0.1%，为2020年5月以来最小增幅，预期0.80%，前值1.40%。8月Markit制造业PMI终值51.5，创2020年7月份以来终值新低。而至8月27日当周初请失业金人数23.2万人，预期24.8万人，前值24.3万人，连续第三周下降。

欧洲方面，欧元区8月CPI同比上涨9.1%，创历史新高；景气指数方面，欧元区服务业、工业、经济、企业等均进一步回落。

亚洲方面，韩国8月消费者物价指数(CPI)为108.62，比去年同期上涨5.7%，主要受石油类产品的价格涨势大幅放缓，带动整体物价涨幅缩小，因此8月CPI涨幅也整体下滑。

能源方面，七国集团财长将讨论美国总统拜登提出的对俄罗斯石油设置价格上限的建议。俄罗斯提出不会向那些支持对俄石油限价的国家供应石油和石油产品，拒绝在非市场条件下对外供油。9月6日OPEC 部长级会议决定将10月份原油日均产量调低10万桶，国内油价或结束“五连跌”。

政策层面，8月31日李克强总理主持召开国务院常务会议，针对经济超预期因素冲击，前期能用尽用近两年储备的政策工具，及时果断推出稳经济一揽子政策和接续政策，保持经济运行在合理区间，努力争取最好结果。房地产方面，地方要“一城一策”用好政策工具箱，灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款；基建方面，出台支持制造业企业、职业院校等设备更新改造的政策，引导商业银行为重点项目建设、设备更新改造配足中长期贷款，同时扩大政策性开发性金融工具支持领域，将老旧小区改造、省级高速公路等纳入，尽可能吸引民间投资。

股市方面，北交50指数正式编制，静待后续落地。为反映北京证券交易所上市证券的整体价格表现，北京证券交易所和中证指数有限公司发布北证50成份指数编制方案。该指数由北交所规模大、流动性好的最具市场代表性的50只上市公司证券组成，以综合反映市场整体表现。便利投资者交易退出，同时加强投资者权益保护，增强投资者信任和信心。

数据方面，8月制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.4个百分点，显示景气水平有所回升。从制造业PMI的分类指数看，8月生产指数为49.8%，与7月持平。新订单指数为49.2%，比7月上升0.7个百分点，表明制造业市场需求景气度有所回升。同时，产成品库存指数为45.2%，出厂价格指数为44.5%。而在9月1日公布的8月财新中国制造业采购经理指数由于局部地区疫情反复，叠加高温少雨导致供电紧张，录得49.5，重回收缩区间，较7月回落0.9个百分点，这一走势与统计局制造业PMI相反，显示制造业在经历了两个月的扩张后重现收缩；而服务业PMI录得55.0，虽低于7月0.5个百分点，但已为2021年6月以来次高，尽管景气度微降，仍延续了6月以来的强劲修复态势。

【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。除专门备注外，本文研究数据由同花顺iFinD提供支持】

本文由“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院研究员雒佑