棚改专项债恢复发行「土储专项债发行流程」

9月4日，国务院常务会议对专项债工作做出了重点部署，和以往相比，专项债延续了一如既往的改革力度。

根据国常会的要求，随着2019年专项债基本发行完毕，2020年的专项债即将开始，我们来看看都有哪些重点：

1，2020年额度提前下达，可能会提前到2019年四季度发行。

2，2019年四季度不再发行土储专项债，2020年仍然会发行土储专项债。

3，2019年四季度不再发行棚改专项债，2020年仍然会发行棚改专项债。

4，额度不再均衡分配到各省市，谁发行的好，谁使用的好，额度会倾斜。

5，贯彻厅字33号文的精神，扩大专项债作为资本金的项目范围，明确作为资本金的上限不超过各地区当年总额度的20%，会积极有效拉动社会投资。

【原文】：根据地方重大项目建设需要，按规定提前下达明年专项债部分新增额度，确保明年初即可使用见效。

【解读】：

1.按照2018年底全国人大常委会授权国务院提前下达政府债券额度的决定，2019年部分限额在2018年12月底提前下达，2020年提前下达的时间会较2019年更加提前，很可能在2019年9-10月份提前下达。

2.2019年提前下达1.39万亿额度，包括一般债5800亿元，专项债8100亿元。本次提前下达的额度可能只有专项债，而没有一般债。

3.为了确保明年度即可使用见效，本次提前下达的额度，很可能提前下达的额度会在2019年四季度提前发行。

【原文】：扩大使用范围，重点用于铁路、轨道交通、城市停车场等交通基础设施，城乡电网、天然气管网和储气设施等能源项目，农林水利，城镇污水垃圾处理等生态环保项目，职业教育和托幼、医疗、养老等民生服务，冷链物流设施，水电气热等市政和产业园区基础设施。

【解读】：

1.专项债从土储专项债开始，逐步发展到土储、收费公路、棚改、项目收益专项债。其中项目收益专项债的使用范围也更加扩大和具体，涉及的领域更广，投向领域更加具体。

2.投向领域分析：以基础设施、民生、环保等领域为主。

【原文】：专项债券资金不得用于土地储备。

【问题】：土储专项债还能不能发？

【解读】：

2020年提前下达的额度，在2019年四季度发行，不得用于土储专项债。

2020年，土储专项债可以发行，但是根据过去的数据判断，2020年土储专项债整体份额会有大幅下降。

2018年土储专项债发行规模达到5900亿元，占全部项目收益专项债的56.8%。

2019年（截止8月）土储专项债发行规模达到6400亿元，占全部项目收益债的33.91%。

【原文】：专项债券资金不得用于房地产相关领域

【问题】：哪些领域属于房地产领域？

【解读】：

棚改、旧城改造等项目都属于房地产领域。

【问题】：棚改专项债还能不能发？

【解读】：

2020年提前下达的额度，在2019年四季度发行，不得用于棚改等房地产领域项目。

2020年，棚改专项债可以发行。

2018年棚改专项债发行规模达到3161亿元，占全部项目收益专项债的30.4%。

2019年（截止8月）棚改专项债发行规模达到7070亿元，占全部项目收益债的37.09%。

【原文】：将专项债可用作项目资本金范围明确为符合上述重点投向的重大基础设施领域。以省为单位，专项债资金用于项目资本金的规模占该省份专项债规模的比例可为20%左右。

【解读】：

1.专项债作为资本金的额度会有多大？能够撬动多大的投资规模？

2019年全年新增2.15万亿，按此规模的20%，专项债作为资本金的上限可以达到4300亿元，可以撬动1万亿以上的投资规模。

2.扩大了专项债作为项目资本金的领域。

2019年6月10日，两办联合发文，其中明确了专项债可做项目资本金的仅有四个类型项目：铁路、高速、供电、供气。

本次国常会正式明确了更多领域的项目，可以用专项债作为项目资本金。

【原文】：加强项目管理，防止出现“半拉子”工程。按照“资金跟项目走”的要求，专项债额度向手续完备、前期工作准备充分的项目倾斜，优先考虑发行使用好的地区和今冬明春具备施工条件的地区。各地和有关部门要加强项目储备，项目必须有收益，要优选经济社会效益比较明显、群众期盼、迟早要干的项目，同时也要防止一哄而上，确保项目建设取得实效。

【解读】：

1.提前发行，往年提前下达的额度仍会在当年1月开始发行。本次提前下达的额度很可能会在四季度提前 。

2.预估专项债的提前下达额度，不是各省市均衡下达。发行使用好的地区额度更多，发行使用不好的地区可能额度很少甚至没有。

3.无论如何扩大调整专项债范围，对申报专项债的项目核心要求不会变。一是项目要收益，且收益一定要能够覆盖专项债券的本息。二是项目一定要有社会效益，即项目要具有公益性。这次国常会对项目用了几个定语：社会经济效益比较明显、群众期盼、迟早要干的项目。

4.明确加强项目储备。专项债券的项目储备各地区差异明显，有的地区的项目申报仅仅为了当年当批次的发行，不做项目储备，不利于专项债券发挥积极的作用。

责任编辑 | 泓创智胜

信息来源 | 中国政府网