发行新债券会使旧债券价值下降「债券收益率」

中国银行间债市周二早盘现券收益率继续上行，国债期货震荡走低。交易人士表示，月末将近，央行公开市场净回笼致资金仍持续偏紧，现券交投情绪弱势不改，一级国开行五期新债中，除10年期品种因活跃券换券因素致结果略低外，其余期限品种需求均显弱。

“现券还是偏弱，五年利率债收益率上了2bp吧，10年的不到1.5bp，”北京一银行交易员说，国开10年新发券中标结果有点超预期走低，与换券有一定关系，倍数也还不错，但是三年和七年期品种需求都挺差的。

他并表示，现在收益率曲线还是太平了，机构交易情绪偏低，监管方面虽然还在协调，但是还没有开始走远，而且也不可能有太多利好债市的期望，“钝刀比较痛苦，快刀砍完立刻买起来，钝刀下不知如何是好啊，”他称。

国开行上午招标发行的一、三、五年、七年和10年固息债，中标收益率(利率)分别为3.6033%、4.1041%和4.1749%、4.3362%，4.24%。除10年期低于预测均值外，其余品种均稍高于预测均值。

“月末了公开市场还在净回笼，央妈心思太难揣测了，难道是在等月底会有财政存款投放？那还得熬一熬啊。”上海一银行交易员称，利率互换也略有上行，但是幅度比较有限，整体波动不大。

中国央行公开市场今日进行总额600亿元人民币的逆回购操作，其中七天期400亿元，14天期200亿元。据此计算，公开市场已连续两日净回笼，今日规模为100亿元。

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