假期资金怎么理财「假期理财」

交易所国债逆回购是年末、季末以及重大长节假日前短期理财的最佳选择，年化收益率通常会高于同期货币基金、债券基金及其他短期生息资产。2022年春节假期为1月31日至2月6日，再加上1月29日和1月30日，共计9个非交易日，合理进行国债逆回购，则可以让闲置资金在假期期间获得不错的收益回报。

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简要介绍——什么是逆回购？

交易所国债逆回购是指投资者通过国债回购市场出借资金的一种操作，本质上是一种短期借款，做逆回购的投资者借出资金获得利息，做正回购的投资者借入资金付出利息（但需要持有足够的债券作为抵押）。利息通常按实际占用资金的天数计算，在沪市和深市均可进行国债逆回购操作，常用期限有1天、7天和14天。实际交易价格即为所获年化利率，到期获得确定性的利息收入，无需如基金投资般担心净值波动。

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操作策略——如何选择交易日期及交易品种？

通常每逢年末、季末或重大长节假日前，市场资金相对紧张，手上持有较多国债的金融机构即会以相对平日更高的利率，将所持国债作为抵押物来向市场借钱。以2021年12月29日为例，沪市1天期、2天期、3天期、4天期、7天期逆回购利率均在5%以上，深市多个短期逆回购品种的回购利率也在盘中冲破5%，尾盘期间有所回落，但总体在5%附近。

接下来，我们以沪市国债逆回购为例，对春节假期前国债逆回购收益率的走势和操作策略进行分析。

需要解释的是，如果在距离春节假期开始前7日之内进行7天逆回购操作，其有效其为春节前非周末工作日数 7天长假 与春节长假紧密相连的周末天数，14天逆回购操作同理。春节长假前，国债逆回购收益率通常有两大特点：第一，资金收益率显著高于平时，且越临近假期，资金价格越高；第二，日内资金价格走势通常呈现前高后低走势。对于个人资金而言，7天（GC007）和14天（GC014）是更加适合的选择。

从最近几年的情况看，跨春节假期的国债逆回购操作收益率明显下降。主要原因在于，一方面，权益市场流动性充裕，国债逆回购操作已经逐渐成为机构和散户进行流动性管理的日常工具；另一方面，2017年金融去杠杆后，市场对国债逆回购的需求有所下降。国债逆回购操作需要根据流动性管理的具体期限确定。如果期限不超过7个非周末工作日，选择GC007较好；如果超过7个非周末工作日，则最好选择GC014或者更长期限的国债逆回购操作。通过对比最近五年的数据我们发现，国债逆回购操作的最高价通常出现在春节假前3-4个交易日。无论是GC007还是GC014的收益率都很有可能达到年化3%以上。但如果2022年春节前，GC014没有比GC007产生明显的期限溢价，我们将首选GC007来保持资金流动性。

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交易指引——个人投资者如何交易逆回购？

个人投资者可以在股票交易软件的交易页面查找“国债逆回购”并点击进入，然后选择合适的品种来参与。

如果没有单独的“国债逆回购”选项，则可以如股票交易般，确定相应交易品种后，输入代码，直接点击“卖出”（确定是“卖出”，而非“买入”），输入价格及卖出量，等待成交。

需要注意的是，交易界面卖出的价格即为年化利率，为确保成交，可根据实时买盘价格来确定卖出价。

沪市国债逆回购里面的操作，基本交易的单位为100手，1手的面额为1000元，即以10万元为一个交易单位，反过来说最低的交易金额至少应该是10万元。

除了需要注意利率的高低外及交易金额外，节前操作逆回购的具体日期也非常重要，因为这将直接决定计息的天数，有时候相隔一天，计息天数会相差数倍，从而导致最终收益的巨大差异。

交易时点上，交易所已将每天国债逆回购操作时间延长至15:30，但根据以往经验，尾盘逆回购收益率自高点出现断崖式下跌的情形比较多，因此应尽量避免在临近尾盘时进行下单。根据过往数据，春节前的最后几个交易日中，各品种国债逆回购开盘的价格通常较高，且当日的最高价格多出现在上午，所以我们建议在1月25日至1月28日期间，根据上午盘面价格变化，选择合适的交易品种进行国债逆回购操作。

为此，我们按照各跨期品种3%的年化预期收益率，将操作日、交易品种及到期收益（每万元）列示如下，以供参考：

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